>> 東吳證券-鋼鐵行業(yè)跟蹤周報(bào)：市場(chǎng)短期受疫情與降雪影響波動(dòng)-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊件 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行業(yè)觀點(diǎn)：市場(chǎng)短期受疫情與降雪影響波動(dòng)。本周五大鋼材品種除中厚板外，供應(yīng)均有所下滑，環(huán)比減23.4萬(wàn)噸，主要由于建材短流程停產(chǎn)比例提升、長(zhǎng)流程企業(yè)季節(jié)性停休和不飽和生產(chǎn)，板材代表鋼企爐況不佳及品種轉(zhuǎn)產(chǎn)。需求方面，目前鋼企生產(chǎn)主要是為了滿足冬儲(chǔ)訂單，受限于需求差異，建材開(kāi)工情況弱于板材，北方受降雪天氣影響需求接近停滯。庫(kù)存方面，受疫情影響，倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、交易、施工等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)均受到影響，本周五大鋼材庫(kù)存環(huán)比增15.9萬(wàn)噸。本周鋼鐵價(jià)格小幅下行，鋼材指數(shù)環(huán)比減0.91%，但是鋼價(jià)走勢(shì)的持續(xù)性取決于房地產(chǎn)、基建等行業(yè)需求回暖與否，仍需繼續(xù)關(guān)注，周期股雖然業(yè)績(jī)尚未改善，但從邏輯上已經(jīng)開(kāi)始受益。疊加當(dāng)前估值、價(jià)格低位，我們對(duì)周期股的觀點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。周期標(biāo)的首推華菱鋼鐵、寶鋼股份、鄂爾多斯；新材料股繼續(xù)推薦金鉬股份、望變電氣、廣大特材、隆達(dá)股份等。
行情回顧：本周（12月18日-12月23日）申萬(wàn)鋼鐵環(huán)比減5.1%，落后上證綜指1.3pct。漲幅居前的個(gè)股為上海鋼聯(lián)（26.9%）、河鋼資源（22.9%）、寶鋼股份（3.5%）。本周螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭期貨主力合約最新報(bào)價(jià)分別為3961元/噸、4025元/噸、818元/噸、2631元/噸，較上周（12月11日-12月16日）分別變動(dòng)-3.0%、-3.0%、-1.5%、-9.4%。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
普鋼：本周鋼材社會(huì)庫(kù)存851萬(wàn)噸，環(huán)比增0.1%；其中長(zhǎng)材庫(kù)存425萬(wàn)噸，環(huán)比增0.1%；板材庫(kù)存425萬(wàn)噸，環(huán)比增0.2%。十二月上旬鋼廠庫(kù)存均值1534萬(wàn)噸，環(huán)比增0.2%。本周全國(guó)237家鋼貿(mào)商出貨量11.2萬(wàn)噸，環(huán)比減14.1%；本周上海終端線螺走貨量1.1萬(wàn)噸，環(huán)比減21.0%。本周跟蹤的螺紋、熱軋、冷軋、中厚板成本滯后毛利分別為369元/噸、291元/噸、111元/噸、288元/噸。
鐵礦：本周澳、巴、印鐵礦石發(fā)貨量2732萬(wàn)噸，環(huán)比增12.6%；北方6港到港量1178.7萬(wàn)噸，環(huán)比增4.3%。本周鐵礦石港口庫(kù)存13337萬(wàn)噸，環(huán)比減0.5%。本周港口進(jìn)口礦日均疏港量319.8萬(wàn)噸，環(huán)比減2.3%。
焦煤焦炭：本周焦炭市場(chǎng)整體偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭供應(yīng)有逐步增加的預(yù)期，短期價(jià)格仍將表現(xiàn)較為堅(jiān)挺；23日國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行，供應(yīng)方面，臨近年末，多數(shù)煤礦生產(chǎn)以保安全為主，生產(chǎn)節(jié)奏放緩，加之多數(shù)煤礦因工人感染數(shù)量增加而被動(dòng)減產(chǎn)，煉焦煤供應(yīng)持續(xù)收緊，需求方面，焦企對(duì)原料煤采購(gòu)節(jié)奏有所放緩，疊加國(guó)際煤種傳言擾動(dòng)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。
硅鐵硅錳：本周硅錳期現(xiàn)市場(chǎng)表現(xiàn)不一，期貨端承接上周大幅下調(diào)后，前半周仍處于大跌態(tài)勢(shì)運(yùn)行，本周整體硅錳現(xiàn)貨走勢(shì)尚可，需求端采購(gòu)較好，且采價(jià)仍維持高位；本周硅鐵市場(chǎng)震蕩下行，期貨盤(pán)面下跌，鋼廠招標(biāo)價(jià)格在沖高之后回落，市場(chǎng)心態(tài)相對(duì)偏弱。
特鋼：本周模具鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅上揚(yáng)，市場(chǎng)交投氛圍一般；本周全國(guó)優(yōu)特鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅回落；市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎偏悲觀，近期工業(yè)線材價(jià)格呈震蕩偏弱表現(xiàn)調(diào)整幅度30-50元/噸。
不銹鋼：本周?chē)?guó)內(nèi)鎳鐵廠即期生產(chǎn)利潤(rùn)良好，但受疫情及大量印尼鎳鐵回流影響，產(chǎn)業(yè)情緒有所走弱，整體交投氛圍偏冷清；周內(nèi)鉻礦現(xiàn)貨多維持上漲走勢(shì)，主要因近期下游鐵廠需求支撐，鉻礦期貨價(jià)格多挺價(jià)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)同樣偏強(qiáng)運(yùn)行為主；不銹鋼社庫(kù)四連降，現(xiàn)貨價(jià)格不再堅(jiān)挺。
風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)下滑，制造業(yè)回暖不及預(yù)期。
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