>> 國海證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：MDI價格上漲，萬華福建40萬噸／年MDI順利達產(chǎn)-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
大小： |
2500KB |
| 格式： |
pdf 共55頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李永磊,董伯駿 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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投資要點：
12月22日國?；ぞ皻庵笖?shù)為128.11，環(huán)比12月15日下降0.42。綜合考慮化工企業(yè)經(jīng)營情況和景氣程度，維持行業(yè)“推薦”評級。
投資建議：2023年傳統(tǒng)行業(yè)觸底反彈，新材料行業(yè)加速落地
展望2023年，化工行業(yè)面臨需求復(fù)蘇、成本壓力緩解，國內(nèi)供給擴張加速、國外擴張放緩的局面，傳統(tǒng)行業(yè)，我們優(yōu)選盈利已見底、新增產(chǎn)能較少、需求有復(fù)蘇的行業(yè)，重點選擇有超額利潤的龍頭；新材料行業(yè)，我們更加重視能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地和業(yè)績兌現(xiàn)的行業(yè)。
根據(jù)短期業(yè)績情況建議重點關(guān)注：1）萬華化學(xué)：MDI盈利見底回升，尼龍12、檸檬醛、POE等新材料持續(xù)加碼；2）輪胎和橡膠加工：海運費見底，原材料價格回落，國內(nèi)需求復(fù)蘇，玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟等；3）民營煉化和滌綸：煉化和滌綸長絲盈利達到歷史新低，邊際產(chǎn)能減產(chǎn)。衛(wèi)星化學(xué)、桐昆股份、新鳳鳴、恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、東華能源、華錦股份等；4）煤化工：相對油頭和氣頭成本優(yōu)勢提升，邊際產(chǎn)能減產(chǎn)，華魯恒升、寶豐能源、魯西化工等；5）復(fù)合肥：邊際產(chǎn)能開始退出，2023年銷量和毛利率預(yù)計將提升，新洋豐、云圖控股、芭田股份等；6）新能源材料裝置設(shè)計建造和己二腈突破：中國化學(xué)；7）電子化學(xué)品：瑞華泰、萬潤股份、國瓷材料等；8）光伏上游：遠興能源、合盛硅業(yè)等；9）鋰電材料：黑貓股份、藍曉科技、泰和新材等；10）風(fēng)電材料：中化國際、中復(fù)神鷹、光威復(fù)材、吉林化纖、上海石化等。
我們?nèi)匀恢攸c看好被低估的各細分領(lǐng)域龍頭。
行業(yè)價格走勢
據(jù)Wind，截至本周，Brent和WTI期貨價格分別收于81.69和78.24美元/桶，周環(huán)比3.07%和5.02%。本周盡管歐美主要央行實施又一輪強有力的緊縮措施打壓油價，但是美元指數(shù)走軟及美油庫存降幅超預(yù)期提振原油，國際油價整體上漲。周前期，歐洲央行連續(xù)第四次加息且歐美主要央行表示明年利率將繼續(xù)上升并保持高位，投資者對經(jīng)濟衰退導(dǎo)致能源需求前景不佳的擔(dān)憂導(dǎo)致油價承壓，同時EIA庫存數(shù)據(jù)增長的利空影響顯現(xiàn)，國際原油價格下跌。周后期，美國能源部表示將回購石油補充戰(zhàn)略石油儲備，同時美元走軟支撐油價，且美國原油庫存降幅超預(yù)期，加之沙特阿拉伯能源部長重申歐佩克及其減產(chǎn)同盟國產(chǎn)量可能會通過削減石油繼續(xù)保持供應(yīng)緊張，歐美原油期貨持續(xù)上漲。
重點漲價產(chǎn)品分析
本周乙醇價格上漲，價格達8100元/噸，環(huán)比上周+5.88%。本周國內(nèi)各地乙醇市場價格全線上漲。供應(yīng)方面，主要裝置平穩(wěn)運行。需求端，本周主力下游醋酸乙酯開工負荷有所提升，對原料乙醇仍有一定需求支撐；同時，消殺領(lǐng)域需求增量明顯，帶動價格上行。本周NYMEX輕質(zhì)原油價格上漲，價格達78.24美元/桶，環(huán)比上周+5.02%。本周美國能源部表示將回購石油補充戰(zhàn)略石油儲備，同時美元走軟支撐油價，且美國原油庫存降幅超預(yù)期，加之沙特阿拉伯能源部長重申歐佩克及其減產(chǎn)同盟國產(chǎn)量可能會通過削減石油繼續(xù)保持供應(yīng)緊張，歐美原油期貨持續(xù)上漲。本周純苯(FOB韓國)價格上漲，價格達840美元/噸，環(huán)比上周+5.00%。本周純苯海外價格走勢上行，主要受原料端國際油價上漲影響，一定程度推動純苯價格上行。供應(yīng)方面，國產(chǎn)純苯開工變化不大，進口純苯到貨持續(xù)增加；需求方面，苯乙烯等純苯下游廠家開工較為穩(wěn)定，下游剛需采購為主。
重點標的信息跟蹤
【萬華化學(xué)】據(jù)卓創(chuàng)資訊，12月23日純MDI價格17400元/噸，環(huán)比12月16日上升900元/噸；12月23日聚合MDI價格15100元/噸，環(huán)比12月16日上升850元/噸。12月23日，公司發(fā)布福建工業(yè)園MDI項目投產(chǎn)公告，公司控股子公司萬華化學(xué)（福建）異氰酸酯有限公司年產(chǎn)40萬噸MDI裝置已全線貫通，并于2022年12月22日產(chǎn)出合格產(chǎn)品，實現(xiàn)一次性開車成功。12月21日，據(jù)萬華微視界微信公眾號消息，第五屆社會責(zé)任大會以線上形式舉行并公布2022年奧納獎榜單，萬華化學(xué)憑借持續(xù)賦能高質(zhì)量綠色低碳產(chǎn)業(yè)升級，積極履行社會責(zé)任的卓越表現(xiàn)，榮獲“2022年度可持續(xù)發(fā)展貢獻企業(yè)”。
【玲瓏輪胎】12月22日，玲瓏輪胎發(fā)布關(guān)于為子公司提供擔(dān)保的進展公告，本次山東玲瓏輪胎股份有限公司為湖北玲瓏輪胎有限公司提供2億元擔(dān)保，本次擔(dān)保于2027年12月31日到期。截止本公告日，山東玲瓏輪胎股份有限公司已實際為其提供的擔(dān)保余額為2.6億元。本周中國到美西港口的FBX指數(shù)為1414.6美元/FEU，環(huán)比上升0.85%；中國到美東港口為3251.8美元/FEU，環(huán)比下降3.24%；中國到歐洲為2168.3美元/FEU，環(huán)比下降33.46%；泰國到美西港口的干貨柜全包費用為1500美元/FEU，環(huán)比持平；泰國到美東港口的干貨柜全包費用為3245美元/FEU，環(huán)比持平；泰國到歐洲的干貨柜全包費用為2100美元/FEU，環(huán)比+3.55%。
【賽輪輪胎】12月22日，據(jù)聚膠報道，12月20日在“世界經(jīng)理人峰會”上，賽輪輪胎榮獲2022年（第十九屆）“中國輪胎十大影響力品牌”榮譽稱號。
【森麒麟】12月20日，據(jù)輪胎世界網(wǎng)報道，森麒麟與諾記簽署制造合作協(xié)議，將為后者生產(chǎn)“Nokian”品
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