>> 安信證券-建筑行業(yè)周報：電力市場化持續(xù)推進，關注新老基建投資機會-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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| 995KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（12.19-12.23）建筑裝飾行業(yè)（SW）下降5.84%，弱于上證綜指（-3.85%）、滬深300（-3.19%）、深證成指（-3.94%）本周表現，周漲幅在SW 31個一級行業(yè)中位居第29位，行業(yè)排名與上周（第28位）相比下降1位。分子板塊看，裝修裝飾（-4.79%）、房屋建設（-5.16%）板塊跌幅較小，化學工程（-7.51%）板塊表現最差。
一周個股表現。本周中信建筑行業(yè)中共有7家公司錄得上漲，數量占比4.79%；本周個股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數跌幅（-5.84%）的公司數量87家，占比59.59%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數較上周有所下降，本周表現超過行業(yè)跌幅的公司家數與上周相比有所上升。行業(yè)漲幅前5為東易日盛（6.61%）、ST圍海（4.95%）、創(chuàng)興資源（3.24%）、農尚環(huán)境（2.48%）、中天精裝（2.23%）；本周行業(yè)跌幅前5為元成股份（-11.72%）、ST花王（-12.50%）、中糧工科（-12.74%）、羅曼股份（-12.80%）、鎮(zhèn)海股份（-15.14%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來看，至12月23日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為8.94倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.84倍，行業(yè)市盈率較上周相比有所下降，市凈率較上周相比有所下降。與SW一級行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE位居倒數第3位，高于煤炭、銀行；PB估值位居各一級行業(yè)倒數第2位，高于銀行。當前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為中國建筑（3.98）、中國鐵建（4.14）、山東路橋（4.59）、中國中鐵（4.62）、陜西建工（4.83）；市凈率（MRQ）最低前5為中國鐵建（0.48）、中國交建（0.56）、中國中鐵（0.56）、東方園林（0.61）、中國建筑（0.63）。
行業(yè)動態(tài)分析：
本周發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《關于做好2023年電力中長期合同簽訂履約工作的通知》，支持電力市場化政策持續(xù)推進；地產領域將加大力度落實前期已出臺的金融支持政策，下一步加大對剛需和改善型住房需求的金融支持政策；2023年穩(wěn)增長仍為經濟建設重要內容之一，下一步著力擴大內需，疊加優(yōu)化調整疫情防控政策的落實，2023年基建投資有望持續(xù)高增，經濟運行有望整體好轉。本周維持穩(wěn)增長投資主線不改，建議關注地產鏈標的投資機會，同時建議關注新型電力建設標的投資機會。
在宏觀層面，中國財辦尹艷林表示，疫情是當前影響經濟運行的關鍵變量，隨優(yōu)化調整疫情防控政策的落實，人流、物流將更加順暢，經濟社會生活各領域都有望加快恢復，經濟活力將得到有效釋放。展望2023年，經濟發(fā)展雖面臨多重壓力，但發(fā)展的有利因素增多，經濟運行有望整體好轉，明年經濟工作的頭等大事要大力提振市場信心，中央經濟工作會議明確要求，從戰(zhàn)略全局出發(fā)，從改善社會心理預期、提振發(fā)展信心入手，綱舉目張做好工作。此外，根據中央經濟工作會議內容，2023年穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價為工作重點，明年著力擴大國內需求，通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資。近期，中共中央、國務院印發(fā)了《擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》，《綱要》就我國中長期擴大內需面臨的主要問題，特別是有效供給能力不足、分配差距較大、流通體系現代化程度不高、消費體制機制不健全、投資結構仍需優(yōu)化等堵點難點，部署實施擴大內需戰(zhàn)略的重點任務。我國經濟發(fā)展長期向好的基本面不改、經濟韌性好、潛力大，隨優(yōu)化調整疫情防控政策的落實，下一步經濟社會生活各領域有望加快恢復，經濟活力將得到有效釋放，2023年經濟運行有望整體好轉。
在基建投資方面，自5月起，基建投資累計增速環(huán)比持續(xù)提升，2022年1-11月狹義基建、廣義基建投資完成額累計同比分別為8.90%、11.70%，較10月增速分別+1.19個pct、+1.60個pct。其中，1-11月電熱氣水投資增速最高，為19.60%，較1-10月增速+0.70個pct，11月單月此項投資同比增速高達25.22%；其次為水利環(huán)境和公共設施管理業(yè)投資增速為11.60%；交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資增速為7.80%，較1-10月增速+1.50個pct。基建投資持續(xù)高增一定程度反映出前期政策落地后項目建設進度加快，帶動實物投資提升，2023年穩(wěn)增長仍為經濟發(fā)展工作重點，同時擴大國內需求或為下一步經濟增長動力源，通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資，預計明年基建投資或將維持高增速。
在新型電力建設領域，本周12月22日，發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《關于做好2023年電力中長期合同簽訂履約工作的通知》，要求市場化電力用戶2023年度中長期合同簽約電量應高于上一年度用電量的80%，并通過后續(xù)季度、月度、月內合同簽訂，保障全年中長期合同簽約電量高于上一年度用電量的90%。水電和新能源占比較高省份簽約比例可適當放寬。通知提出：1）各地政府部門要考慮2023年本地區(qū)電力供需形勢，進一步優(yōu)化時段劃分方式，交易時段數量由3—5段增加至5段以上；要充分考慮電力現貨市場試運行安排，約定在現貨市場運行期間的負荷曲線形成方式和調整方式；2）引導市場交易電價充分反映成本變化；3）各地電力主管部門應推動相關職能部門及時出臺并動態(tài)完善本地區(qū)高耗能企業(yè)目錄清單，高耗
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