>> 東吳證券-汽車行業(yè)跟蹤周報：第三周交強險環(huán)比+30%，堅定信心！-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
大小： |
2334KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃細里,劉力宇 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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每周復盤：疫情封控放開后，全國疫情普遍反彈，本周汽車行情下跌。SW汽車下跌5.2%，跑輸大盤1.4pct。子板塊均下跌。申萬一級31個行業(yè)中，本周汽車板塊排名第27名，排名靠后。估值上，自2011年以來，SW乘用車的PE/PB分別處于歷史86%/80%分位，分位數(shù)環(huán)比上周-4pct/-6pct；SW零部件的PE/PB分別處于歷史76%/30%分位，分位數(shù)環(huán)比上周-6pct/-6pct。
基本面跟蹤：1）周度銷量：乘聯(lián)會周度數(shù)據(jù)口徑：12月第三周日均銷量6.8萬輛，同比-5%，環(huán)比+27%。根據(jù)交強險數(shù)據(jù)，12月第三周整體58.4萬輛，環(huán)比上周+30%，同比去年+25%。11月狹義乘用車產(chǎn)量實現(xiàn)207.8萬輛（同比-6.7%，環(huán)比-9.0%），批發(fā)銷量實現(xiàn)202.9萬輛（同比5.7%，環(huán)比-7.5%）。庫存：11月乘用車行業(yè)整體企業(yè)庫存+4.9萬輛，11月乘用車行業(yè)渠道庫存+18.7萬輛。2）重點新車上市：蔚來發(fā)布全新ES8，售價為52.80萬-63.80萬元；蔚來發(fā)布EC7，售價48.8萬元起。3）上游成本：原材料價格小幅上漲。本周（12.19-12.25）環(huán)比上周（12.12-12.18）乘用車總體原材料價格指數(shù)+0.41%，玻璃、鋁材、塑料、天膠、鋼材價格指數(shù)環(huán)比分別-1.59%/+0.70%/+0.66%/+1.95%/+0.35%。
個股基本面更新：整車板塊：江淮汽車擬以17.04億元收購蔚來持有的在建工程-設備安裝工程相關項目資產(chǎn)。零部件板塊：中鼎股份為加速新能源汽車領域布局，擬分別收購施密特和金美佳100%股權。
投資建議：最差已過，堅定看好2023年汽車板塊投資機會！中央經(jīng)濟工作會議明確【要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置】+【支持住房改善，新能源汽車，養(yǎng)老服務等消費】，進一步增強2023年汽車消費復蘇的信心。2023年汽車景氣度或好于市場預期?；趪鴥冉?jīng)濟穩(wěn)增長+汽車相關政策友好假設前提下，我們預測國內乘用車批發(fā)銷量/交強險零售/出口/新增庫存分別為：2430萬（同比+5%）/1950萬（同比+1.6%）/380萬（同比+50%）/100萬。其中：新能源批發(fā)銷量/交強險零售分別為：968萬（同比+50%）/804萬（同比+54%），對應滲透率約40%。2023年汽車投資策略：擁抱2超多強，精選強α個股。子版塊排序：港股汽車>A股零部件>A股整車。1）港股汽車：優(yōu)選【理想+吉利】，其次【比亞迪+長城+蔚來】等。2）A股零部件：首選Tier0.5【拓普集團】。優(yōu)選單一賽道第一梯隊：輕量化賽道【旭升-愛柯迪-文燦】，線控制動【伯特利】，大內飾賽道【新泉/繼峰/岱美】等。第二梯隊：域控制器（德賽西威/華陽集團等）/熱管理/空懸等。3）A股整車：優(yōu)選華為（賽力斯/江淮），比亞迪/長安/長城。
風險提示：芯片短缺影響超出預期，疫情控制低于預期。
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