>> 德邦證券-化工行業(yè)周報：2022化工園區(qū)高質(zhì)量發(fā)展綜合評價結(jié)果公布，萬華化學(xué)年產(chǎn)40萬噸MDI裝置已全線貫通-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
大小： |
1730KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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投資要點(diǎn)：
本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)下跌3.85%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.69%，滬深300下跌3.19%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌5.5%，申萬化工指數(shù)下跌5.64%。
化工各子行業(yè)板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲跌幅前五的子行業(yè)分別為印染化學(xué)品(-3.53%)、復(fù)合肥(-3.58%)、粘膠(-4.24%)、輪胎(-4.53%)、綿綸(-4.93%)；化工板塊漲跌幅后五的子行業(yè)分別為橡膠助劑(-8.49%)、改性塑料(-7.93%)、純堿(-7.59%)、其他化學(xué)原料(-7.24%)、其他化學(xué)制品Ⅲ(-7.11%)。
本周行業(yè)主要動態(tài)：
2022化工園區(qū)高質(zhì)量發(fā)展綜合評價結(jié)果公布：12月23日，中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會化工園區(qū)工作委員會（以下簡稱園區(qū)委）采用線上直播形式召開了“2022中國化工園區(qū)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇”，并在會上公布了2022化工園區(qū)高質(zhì)量發(fā)展綜合評價結(jié)果。園區(qū)委的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022化工園區(qū)高質(zhì)量發(fā)展綜合評價前30的化工園區(qū)，在2021年實(shí)現(xiàn)石化銷售收入總量3.41萬億，占全國石化產(chǎn)業(yè)銷售收入的23.6%；2021年實(shí)現(xiàn)石化利潤總額3187.3億元，占全國石化利潤總額的27.5%，前30的化工園區(qū)平均利潤率為9.3%，高于全行業(yè)平均利潤率8%約1.3個百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2022化工園區(qū)高質(zhì)量發(fā)展綜合評價前30的化工園區(qū)累計(jì)到2021年末已完成固定資產(chǎn)投資51975.5億元，其中2021年當(dāng)年完成固定資產(chǎn)投資5080億元；前30的化工園區(qū)2021年土地銷售收入產(chǎn)出率為72.3億元/平方公里，土地利潤產(chǎn)出率為6.13億元/平方公里，土地投資強(qiáng)度為87.9億元/平方公里。2021年總能耗為1.26億噸標(biāo)煤，占全行業(yè)能耗7.2億噸標(biāo)煤的17.5%；產(chǎn)值能耗為0.393噸標(biāo)煤/萬元，低于全行業(yè)平均水平。（資料來源：中國化工報）
萬華化學(xué)年產(chǎn)40萬噸MDI裝置已全線貫通：12月22日，萬華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“萬華化學(xué)”或“公司”）發(fā)布公告稱其控股子公司萬華化學(xué)（福建）異氰酸酯有限公司年產(chǎn)40萬噸MDI裝置已全線貫通，并于2022年12月22日產(chǎn)出合格產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)一次性開車成功。該項(xiàng)目投產(chǎn)將進(jìn)一步優(yōu)化公司MDI產(chǎn)業(yè)布局，提升全球行業(yè)競爭力。萬華化學(xué)與福建省石油化工集團(tuán)有限公司在江陰港城經(jīng)濟(jì)區(qū)西區(qū)按照80%、20%持股比例合資在2021年3月份成立萬華化學(xué)（福建）有限公司，合資公司將建設(shè)40萬噸/年MDI及苯胺配套項(xiàng)目。一期建設(shè)40萬噸/年MDI裝置，二期配套建設(shè)48萬噸/年硝基苯、36萬噸/年苯胺裝置。據(jù)公司公告，一期MDI裝置于2020年12月打下開始打樁，于2021年8月21日開始大型設(shè)備安裝，2022年12月22日正式投產(chǎn)。2022年12月，福建福清40萬噸/年MDI項(xiàng)目順利投產(chǎn)，至此，在MDI領(lǐng)域，萬華化學(xué)已擁有305萬噸/年產(chǎn)能，龍頭地位再次加固。另外，萬華化學(xué)還在對寧波基地現(xiàn)有MDI裝置進(jìn)行技術(shù)改造，使MDI裝置的總生產(chǎn)能力提高到180萬噸/年，其中一期由40萬噸/年擴(kuò)建至60萬噸/年，二期由80萬噸/年擴(kuò)建至120萬噸。目前，萬華化學(xué)MDI產(chǎn)能分布于四個地區(qū)，分別是山東煙臺110萬噸/年，浙江寧波120萬噸/年，福建福清40萬噸/年，匈牙利卡辛克巴契卡市35萬噸/年。待寧波基地MDI項(xiàng)目投產(chǎn)后，屆時萬華化學(xué)MDI總產(chǎn)能將達(dá)365萬噸/年。（資料來源：萬華化學(xué)、化工新材料）
投資建議：（1）受下游光伏裝機(jī)量提升預(yù)期帶動，看好國內(nèi)光伏級EVA未來景氣度，建議重點(diǎn)關(guān)注：聯(lián)泓新科。（2）近期我國地溝油價格有所回落，生物柴油企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，海外生物柴油需求量持續(xù)增長，看好生物柴油行業(yè)景氣度。建議重點(diǎn)關(guān)注：嘉澳環(huán)保。（3）硅基材料受新能源相關(guān)領(lǐng)域拉動，需求持續(xù)向好。受裝配式建筑及光伏組件拉動，看好工業(yè)膠及建筑膠需求提升，建議重點(diǎn)關(guān)注：硅寶科技?？春梦磥矶嗑Ч璁a(chǎn)能持續(xù)投放下三氯氫硅的行業(yè)高景氣度，建議重點(diǎn)關(guān)注：三孚股份。硅基材料需求向好，龍頭企業(yè)憑借低成本優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張與產(chǎn)業(yè)鏈衍生，建議重點(diǎn)關(guān)注：合盛硅業(yè)。（4）碳中和大背景下，看好能降低生產(chǎn)成本、碳排放的合成生物學(xué)企業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注：凱賽生物、華恒生物。（5）鉻化學(xué)品行業(yè)整合完成，行業(yè)格局優(yōu)化下頭部企業(yè)控價能力出色，鉻化學(xué)品價格經(jīng)歷多輪上調(diào)，提振公司業(yè)績，建議重點(diǎn)關(guān)注：振華股份。（6）磷化工供需格局改善，今年以來磷礦石價格持續(xù)上行，商品磷礦供應(yīng)偏緊，磷礦資源屬性凸顯，建議重點(diǎn)關(guān)注：云天化、川恒股份、興發(fā)集團(tuán)。（7）碳中和大背景下環(huán)保要求提升，催化劑領(lǐng)域市場空間廣闊，多家公司實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代進(jìn)程，成長確定性強(qiáng)，建議重點(diǎn)關(guān)注：中觸媒、凱立新材、建龍微納。（8）國內(nèi)純堿市場持續(xù)向好，遠(yuǎn)興能源作為國內(nèi)天然堿法龍頭，將受益于行業(yè)景氣度上行，且新發(fā)現(xiàn)天然堿礦有望重塑國內(nèi)純堿供應(yīng)格局，遠(yuǎn)期成長空間廣闊，建議重點(diǎn)關(guān)注：遠(yuǎn)興能源。（9）化工行業(yè)龍頭企業(yè)歷經(jīng)多年競爭和擴(kuò)張，持續(xù)夯實(shí)成本護(hù)城河，核心競爭力顯著，且當(dāng)前估值相對偏低，建議重點(diǎn)關(guān)注：萬華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工、華峰化學(xué)。（10）全球輪胎市場是萬億級賽道，疫情加速行業(yè)洗牌，國內(nèi)龍頭企業(yè)加速擴(kuò)張搶占全球市場份額，有望保持快速發(fā)展，建議重點(diǎn)關(guān)注：玲瓏輪胎、賽輪輪胎。（11）寶豐能源為國內(nèi)
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