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本期投資提示：
　　歐盟就天然氣價(jià)格上限達(dá)成一致，油價(jià)小幅反彈。至12月23日收盤(pán)，Brent原油期貨收于83.92美元/桶，較上周末環(huán)比上漲6.17%，周均價(jià)為81.38美元/桶，環(huán)比上漲1.31%。供應(yīng)端：1）《中國(guó)海洋能源發(fā)展報(bào)告2022》預(yù)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量達(dá)到2.05億噸左右，是2016年以來(lái)首次超過(guò)2億噸；預(yù)計(jì)全年我國(guó)天然氣產(chǎn)量2211億立方米，同比增長(zhǎng)6.5%；2）中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，11月來(lái)自俄羅斯的石油到貨量為190萬(wàn)桶/天，同比增長(zhǎng)17%，使得俄羅斯11月取代沙特阿拉伯成為中國(guó)第一大原油供應(yīng)國(guó)；3）在歐盟禁止從俄羅斯進(jìn)口海上原油的禁令生效后的第一周，俄羅斯海上原油出口量暴跌54%至160萬(wàn)桶/日，即減少了186萬(wàn)桶/日；4） 2022年11月份，中國(guó)進(jìn)口原油4674萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.8%，1-11月中國(guó)進(jìn)口累計(jì)原油46,026萬(wàn)噸，同比下降1.4%；5）12月19日，歐盟各國(guó)在布魯塞爾舉行的歐盟能源部長(zhǎng)會(huì)議上達(dá)成協(xié)議，將天然氣價(jià)格上限定在每兆瓦時(shí)180歐元。
　　美國(guó)原油庫(kù)存減少，鉆機(jī)數(shù)增加，煉廠(chǎng)開(kāi)工率下降。美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存(不含石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備) 4.18億桶，比前一周下降590萬(wàn)桶，原油庫(kù)存比過(guò)去五年同期低約7%；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.26億桶，比前一周增加253萬(wàn)桶,汽油庫(kù)存比過(guò)去五年同期低約2%；餾分油庫(kù)存1.20億桶，比前一周下降24萬(wàn)桶，庫(kù)存量比過(guò)去五年同期低約7%。丙烷/丙烯庫(kù)存下降292萬(wàn)桶。美國(guó)石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備3.79億桶，下降了365萬(wàn)桶。美國(guó)煉廠(chǎng)加工總量平均每天1597.6萬(wàn)桶，比前一周減少15萬(wàn)桶；煉油廠(chǎng)開(kāi)工率90.9%，比前一周下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。上周美國(guó)原油進(jìn)口量平均每天582萬(wàn)桶，比前一周減少104.8萬(wàn)桶。12月16日美國(guó)原油產(chǎn)量為1210萬(wàn)桶/天，較上周環(huán)比持平，比一年前增加50萬(wàn)桶/天。12月22日美國(guó)采油鉆機(jī)622臺(tái)，環(huán)比上周增加2臺(tái)，年增加142臺(tái)。
　　乙烯止?jié)q轉(zhuǎn)跌，丙烯環(huán)比持平，PX、PTA延續(xù)漲勢(shì)。東北亞乙烯價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，至12月21日，乙烯CFR東北亞收于870美元/噸，環(huán)比上漲2.79%。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量81.43萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.72%。東北亞丙烯價(jià)格環(huán)比持平，至12月21日，丙烯CFR中國(guó)收于900美元/噸，較上周同期持平。下游方面，熔噴料需求熱度褪去，PP粉重心回落，周內(nèi)出現(xiàn)較大跌幅。PX價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，截至12月21日，亞洲PX市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)953.33元/噸，周環(huán)比上漲3.55%。周內(nèi)中國(guó)PX平均開(kāi)工率70.95%，亞洲平均開(kāi)工率66.3%，國(guó)內(nèi)開(kāi)工率周環(huán)比下降。自2022年12月12日開(kāi)始，增加鎮(zhèn)海煉化15萬(wàn)噸擴(kuò)能PX裝置，中國(guó)產(chǎn)能3603萬(wàn)噸。PTA價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，至12月23日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨周均價(jià)為5431元/噸，環(huán)比上漲3.24%。周內(nèi)國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量為92.67萬(wàn)噸，較上周增加1.71萬(wàn)噸。下游聚酯周產(chǎn)量93.65萬(wàn)噸，較之前一周跌3.94%。截至12月22日江浙地區(qū)化纖織造綜合開(kāi)機(jī)率為46.85%，環(huán)比上周下降3.08%。
　　投資分析意見(jiàn)：1）從競(jìng)爭(zhēng)力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢(shì)，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌龋攸c(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價(jià)高位、煤化工成本優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。4）油價(jià)大幅上漲的彈性，同時(shí)從海外上游縮減資本開(kāi)支、國(guó)內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國(guó)海油、中國(guó)石油、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治影響；石油及化工品價(jià)格波動(dòng)；經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響。