>> 東證期貨-深度報告-FOF研究：私募策略研究思路與管理人評價體系-221226
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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| 4890KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王冬黎,陳曉菲 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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★策略分類
結(jié)合市場上的主流分類方法，一二級策略分類如下：股票策略（主觀多頭/量化多頭/股票多空）、債券策略（純債策略/債券增強/轉(zhuǎn)債多頭）、管理期貨（主觀CTA/量化CTA）、相對價值（市場中性/套利）、多資產(chǎn)策略（復(fù)合策略/宏觀策略）。并引入策略標(biāo)簽進(jìn)一步細(xì)化策略特征，為后續(xù)各類策略的跟蹤研究奠定基礎(chǔ)。本研究院不覆蓋債券策略和多資產(chǎn)策略，其他策略均在研究和跟蹤的范圍，具體又以量化類策略優(yōu)先。
★策略研究思路
從不同策略指數(shù)的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，各策略的風(fēng)險收益特征有所不同，定量指標(biāo)（收益、風(fēng)險、調(diào)整指標(biāo)等）只能較籠統(tǒng)的反映歷史表現(xiàn)，還需要結(jié)合策略的投資邏輯才能更加深入的了解策略的特征與局限，因此各類策略均需要建立一套研究思路。
首先從策略定義以及收益來源出發(fā)，剖析基金凈值背后的收益組成，協(xié)助業(yè)績歸因。進(jìn)而從市場環(huán)境入手，尋找影響策略表現(xiàn)的因素，輔助判斷策略的風(fēng)險所在，也為預(yù)判策略表現(xiàn)以及策略擇時配置提供一定支持。最終，從定量、定性的角度羅列出評價各類策略以及篩選管理人時的關(guān)注點，尤其是異質(zhì)性指標(biāo)。
★管理人評價體系
以定性定量相結(jié)合的體系臻選出優(yōu)秀投顧，為FOF組合配置提供支持。首先通過定量指標(biāo)篩選出符合要求的管理人，再從定性角度進(jìn)一步分析，具體包括團(tuán)隊和策略兩個維度，通過直接盡調(diào)、間接收集材料等方式選出團(tuán)隊背景強、穩(wěn)定性高、策略清晰、風(fēng)控完善的管理人。
★風(fēng)險提示
宏觀環(huán)境變化以及策略自身風(fēng)險，私募信息披露相對較少。
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