>> 浙商證券-晶盛機(jī)電(300316)點評報告：半導(dǎo)體核心設(shè)備取得突破，邁向光伏、半導(dǎo)體設(shè)備+材料龍頭-221223
| 上傳日期： |
2022/12/23 |
大小： |
594KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王華君，李思揚(yáng) |
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首臺半導(dǎo)體12英寸雙軸減薄機(jī)下線，打破國外技術(shù)壟斷，正式進(jìn)軍封裝市場
1）根據(jù)公司官方微信公眾平臺，12月22日，公司首臺半導(dǎo)體12英寸雙軸減薄機(jī)成功下線。目前該設(shè)備已通過國內(nèi)知名FAB廠的技術(shù)確認(rèn)并發(fā)往客戶現(xiàn)場。
2）該設(shè)備是集成電路制造不可或缺的關(guān)鍵設(shè)備，具備高復(fù)雜度、高技術(shù)難度、高準(zhǔn)入門檻，長期被國外廠商高度壟斷。
3）減薄裝備國產(chǎn)化領(lǐng)軍者：公司憑借在已量產(chǎn)的8英寸雙軸減薄機(jī)、8英寸單軸減薄機(jī)、12英寸單軸減薄機(jī)等設(shè)備的研制中積累的成熟技術(shù)經(jīng)驗，首臺12英寸雙軸減薄機(jī)從立項到成功下線僅用時9個月，研發(fā)周期縮短50%，且大部分核心零部件實現(xiàn)國產(chǎn)化。
長晶設(shè)備龍頭：光伏+半導(dǎo)體設(shè)備、碳化硅+藍(lán)寶石材料齊發(fā)力
1）光伏設(shè)備：市場擔(dān)心硅片擴(kuò)產(chǎn)景氣度持續(xù)性：我們認(rèn)為，目前硅片仍是行業(yè)盈利能力較強(qiáng)、競爭格局較好環(huán)節(jié)，疊加硅料+石英砂的緊缺，我們預(yù)計硅片環(huán)節(jié)高盈利持續(xù)性有望延長、價格戰(zhàn)發(fā)生風(fēng)險較低。預(yù)計環(huán)節(jié)高盈利將催生硅片行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)潮延續(xù)，公司作為光伏硅片設(shè)備龍頭將充分受益。
2）半導(dǎo)體設(shè)備：隨著過去幾年公司半導(dǎo)體設(shè)備在下游客戶驗證、形成銷售，2022年公司目標(biāo)實現(xiàn)半導(dǎo)體設(shè)備及服務(wù)新簽訂單超30億元（含稅），將成為未來訂單重要增長點。公司半導(dǎo)體大硅片設(shè)備領(lǐng)域，在晶體生長、切片、拋光、外延等環(huán)節(jié)已基本實現(xiàn)8英寸設(shè)備全覆蓋，12英寸長晶、切片、研磨、拋光等設(shè)備也已實現(xiàn)批量銷售，產(chǎn)品達(dá)國際先進(jìn)水平。
3）碳化硅：技術(shù)端：公司首顆8英寸N型SiC晶體成功出爐?？蛻舳耍汗疽雅c客戶A形成采購意向（公司公告），2022年-2025年將優(yōu)先向其提供碳化硅襯底合計不低于23萬片。產(chǎn)能端：公司計劃在寧夏銀川建設(shè)年產(chǎn)40萬片6英寸以上導(dǎo)電+絕緣型碳化硅襯底產(chǎn)能，計劃于2022年試生產(chǎn)。設(shè)備端：目前公司已組建原料合成+長晶+切磨拋的中試產(chǎn)線,完成6-8英寸長晶熱場和設(shè)備開發(fā)。
4）藍(lán)寶石：技術(shù)端：已生長出全球領(lǐng)先700Kg級藍(lán)寶石晶體，實現(xiàn)300Kg級及以上規(guī)模量產(chǎn)。產(chǎn)能端：推進(jìn)子公司寧夏鑫晶盛項目產(chǎn)能提升，強(qiáng)化規(guī)模優(yōu)勢。
投資建議：看好公司在光伏、半導(dǎo)體、藍(lán)寶石、碳化硅領(lǐng)域未來業(yè)績接力放量預(yù)計2022-2024年歸母凈利潤28/37.3/48.1億元，同比增長63%/33%/29%，對應(yīng)PE為28/21/16倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)進(jìn)展低于預(yù)期；光伏下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期。
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