>> 東海證券-2023年電力設(shè)備與新能源行業(yè)投資策略：創(chuàng)新為矛，景氣為盾-221226
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
大小： |
6637KB |
| 格式： |
pdf 共67頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
周嘯宇 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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光伏:硅料降價及N型迭代下尋找新機(jī)遇
行業(yè)整體判斷：建議從中短期的產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配及技術(shù)迭代把握明年光伏投資機(jī)會。
產(chǎn)業(yè)鏈：1）硅料價格下行，產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤分配回歸較合理區(qū)間，預(yù)計一體化組件龍頭將持續(xù)受益；2）產(chǎn)業(yè)利潤再分配下，下游輔材端利潤修復(fù)預(yù)期出現(xiàn)；3）產(chǎn)業(yè)鏈供需上下游不斷變化，產(chǎn)業(yè)鏈瓶頸環(huán)節(jié)有望收獲超額利潤。
需求端：1）國內(nèi)：雙碳政策下，大基地及整縣推進(jìn)政策并行，支撐光伏裝機(jī)基本面。一旦終端成本下降至合理區(qū)間，預(yù)計裝機(jī)量將會顯著抬升；2）海外：受能源轉(zhuǎn)型及俄烏沖突影響，以歐洲為代表實(shí)現(xiàn)裝機(jī)量大幅上升。預(yù)計未來美國、南美、印度等地區(qū)的光伏裝機(jī)將不斷上升。
技術(shù)迭代：隨著行業(yè)降本增效不斷推進(jìn)，N型技術(shù)迭代為日趨同質(zhì)化的行業(yè)帶來新機(jī)會，著重關(guān)注以下細(xì)分成長環(huán)節(jié)：1）N型設(shè)備路徑分歧加劇，建議重點(diǎn)關(guān)注TOPCon、HJT設(shè)備以及激光設(shè)備；2）N型組件滲透率提升下，輔材技術(shù)革新，建議重點(diǎn)關(guān)注受制于POE粒子供需缺口的POE膠膜龍頭。
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