>> 東海證券-2023年汽車行業(yè)投資策略：關注行業(yè)高端化升級趨勢-221228
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
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| 1964KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
黃涵虛 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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乘用車整車：2022年國內(nèi)乘用車零售基本持平，批發(fā)增長較好，主要受益于出口的高增長以及經(jīng)銷商庫存水平的上升，展望2023年，因今年年末旺季銷售未及預期，車輛購置稅減半政策到期對明年的購車需求透支有限，國內(nèi)零售有望實現(xiàn)平穩(wěn)過渡，同時國內(nèi)車企新能源汽車出口相繼啟動，海外出口高增長態(tài)勢有望延續(xù)。結(jié)構(gòu)上看，車企銷量分化加劇，國內(nèi)車企保持向上態(tài)勢，關注電動化浪潮下國內(nèi)車企銷量提升與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機遇，高端化、混動化、海外拓展有望助力國內(nèi)車企繼續(xù)提升市場份額、打造品牌溢價、改善盈利能力。
汽車零部件：汽車智能化趨勢下以新勢力為代表的中高端車型配置迅速提高，并有望從中高端車型向下滲透至更低的價格區(qū)間，逐步在自主品牌車型中得到廣泛應用；國內(nèi)零部件供應商的技術突破有望在國內(nèi)車企相繼崛起的行業(yè)契機下實現(xiàn)與主機廠的共同成長，打破由外資供應商主導的行業(yè)格局。關注域控制器、線控制動、空氣懸架、智能車燈等受益于汽車智能化水平提升、快速實現(xiàn)由中高端市場向下滲透的細分賽道。
重卡產(chǎn)業(yè)鏈：按照重卡保有量及更新周期估算，重卡市場年銷量應在百萬輛左右，今年重卡市場銷量預計僅67萬輛，或為行業(yè)底部區(qū)間，隨著前期國三柴油車淘汰、超載治理造成的需求透支逐步減弱，同時國四柴油車淘汰整車逐步落地，重卡銷量有望回暖?？申P注重卡整車、動力系統(tǒng)、尾氣處理等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動的風險；行業(yè)政策變動的風險；汽車銷量不及預期的風險；原材料價格波動的風險；匯率波動的風險。
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