>> 東北證券-遙望科技(002291)女鞋庫存基本出清，看好直播電商業(yè)務(wù)發(fā)展-221224
| 上傳日期： |
2022/12/29 |
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| 487KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
宋雨翔 |
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事件：遙望科技發(fā)布公告，2022Q4以來公司加大清貨力度，并就主要的鞋履存貨已經(jīng)或正與市場上的第三方渠道簽訂《購銷協(xié)議》，實現(xiàn)陸續(xù)賣出，只保留了公司電商業(yè)務(wù)中少量必要的存貨?；诠镜纳鲜銮闆r，公司與浙江樂颯在交易談判過程中已經(jīng)逐漸不再具備交易條件。經(jīng)雙方友好協(xié)商，決定終止本次股權(quán)交易。
點評：女鞋庫存基本出清，對于公司業(yè)績影響逐步減弱。截至三季度女鞋業(yè)務(wù)相關(guān)的店鋪和人員已經(jīng)逐步關(guān)停出清，且四季度以來公司又積極推動鞋履存貨銷售，僅保留少量必要存貨，我們判斷四季度女鞋對于公司主營業(yè)務(wù)影響較為有限，隨著公司對銷售渠道繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化，逐步轉(zhuǎn)型為以供應鏈管理及品牌授權(quán)為經(jīng)營策略的輕資產(chǎn)運營模式，2023年起預計女鞋對于公司業(yè)績影響大幅減少。
正式更名遙望科技，強化頭部直播電商機構(gòu)發(fā)展決心。公司正式更名為遙望科技，有助于公司集中資源推動移動互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)發(fā)展，進一步體現(xiàn)遙望的品牌價值和核心地位。公司目前已經(jīng)形成以賈乃亮、張柏芝、瑜大公子為代表的主播矩陣，自營IP賬號遙望未來站等也逐步起量，持續(xù)展現(xiàn)其直播帶貨核心競爭力。近期雖受到疫情影響直播場次有所減少，但從單場表現(xiàn)來看依舊維持高質(zhì)量，比如12月18日賈乃亮單場帶貨5千萬+（灰豚數(shù)據(jù)），位列單日帶貨榜單第一名，看好公司后續(xù)發(fā)展。
發(fā)力非標業(yè)務(wù)，第二成長曲線正出鞘。今年公司通過“社交電商生態(tài)圈建設(shè)項目”打造杭州臨平喬司數(shù)字化服裝采銷產(chǎn)業(yè)基地，瞄準服裝非標類目，并已于10月逐步起量，有望進一步豐富公司帶貨品類結(jié)構(gòu)，貢獻服裝等非標品GMV長期增量。根據(jù)我們先前測算，假設(shè)公司合作主播為月GMV在300萬的主播，合作數(shù)量中長期達到1000名左右，則單月GMV的貢獻在30億，對于公司GMV的長期成長貢獻顯著。
投資建議：公司通過持續(xù)完善主播梯隊，發(fā)力自營IP賬號以及非標商品分銷業(yè)務(wù)，GMV有望持續(xù)增長。短期考慮女鞋及疫情影響，我們預計公司2022-2024年歸母凈利潤3.34/10.14/12.80億元（前值為6.77/10.95/15.60億元），對應PE為36.63x/12.07x/9.56x，維持“買入”評級。
風險提示：競爭加劇風險，政策監(jiān)管風險，業(yè)務(wù)進展不達預期風險
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