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>> 申萬宏源-龍芯中科(688047)服務(wù)器芯片產(chǎn)品重大突破-221229
上傳日期:   2022/12/29 大小:   903KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   申萬宏源
評(píng)級(jí):   增持 作者:   黃忠煌
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公司新聞:根據(jù)龍芯中科官方公眾號(hào),近日,龍芯中科完成32核龍芯3D5000初樣芯片驗(yàn)證。
  龍芯3D5000通過芯粒(Chiplet)技術(shù)把兩個(gè)3C5000的硅片封裝在一起,是一款面向服務(wù)器市場(chǎng)的32核CPU產(chǎn)品。龍芯3D5000集成了32個(gè)LA464處理器核和64MB片上共享緩存,支持8個(gè)滿足DDR4-3200規(guī)格的訪存通道,可以通過5個(gè)高速HyperTransport接口連接I/O擴(kuò)展橋片和構(gòu)建單路/雙路/四路服務(wù)器系統(tǒng),單機(jī)系統(tǒng)最多可支持四路128核。龍芯3D5000片內(nèi)還集成了安全可信模塊功能。龍芯3D5000的推出,標(biāo)志著龍芯中科在服務(wù)器CPU芯片領(lǐng)域進(jìn)入國內(nèi)領(lǐng)先行列。龍芯中科正在進(jìn)行龍芯3D5000芯片產(chǎn)品化工作,預(yù)計(jì)將在2023年上半年向產(chǎn)業(yè)鏈伙伴提供樣片、樣機(jī)。
  公司信息化類芯片的銷售主要受到信創(chuàng)行業(yè)節(jié)奏影響,目前的短期下滑是處于“起量-驗(yàn)證-放量”循環(huán)的核心驗(yàn)證期,采購量階段性明顯減少,但中長(zhǎng)期的替換趨勢(shì)不受影響。
  節(jié)奏一:信創(chuàng)行業(yè)節(jié)奏變化,預(yù)計(jì)未來為公司帶來顯著增長(zhǎng)。公司是國內(nèi)唯一堅(jiān)持基于自主指令系統(tǒng)構(gòu)建獨(dú)立于Wintel體系和AA體系的開放性信息技術(shù)體系和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的CPU企業(yè),在國產(chǎn)替代的核心領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢(shì)。隨著未來政策進(jìn)一步執(zhí)行落地,將成為核心受益標(biāo)的,仍有較大市場(chǎng)空間。
  節(jié)奏二:產(chǎn)品自身驗(yàn)證的節(jié)奏變化,為大規(guī)模放量提供基礎(chǔ)。LoongArch的遷移需要時(shí)間驗(yàn)證和消化,充分的產(chǎn)品驗(yàn)證是新產(chǎn)品(架構(gòu))未來長(zhǎng)期發(fā)展的重要基礎(chǔ)。具備合理的產(chǎn)品驗(yàn)證期,佐證了本輪信創(chuàng)的“可靠性”與“易用性”兼顧的特點(diǎn),穩(wěn)中求進(jìn)對(duì)于未來持續(xù)大規(guī)模放量有重要意義。
   LoongArch平臺(tái)獲得OpenHarmony認(rèn)證,生態(tài)拓展成果顯著。2022H2,龍芯2K1000LA通過OpenHarmony兼容性測(cè)評(píng),依托本次適配成果,公司即將推出基于龍芯2K1000LA的OpenHarmony工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行版,為公司帶來更廣闊的國產(chǎn)化空間。
  公司22年短期業(yè)績(jī)受雙重節(jié)奏疊加影響,但公司是基于自主架構(gòu)的國產(chǎn)CPU,戰(zhàn)略地位顯著,國產(chǎn)化的長(zhǎng)期趨勢(shì)不變,外部環(huán)境不確定更加凸顯公司價(jià)值,維持“增持”評(píng)級(jí)。
  維持盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)2022-2024年,公司收入10.6、18.5、25.9億元,歸母凈利潤(rùn)2.0、4.0、5.6億元,對(duì)應(yīng)PE為173X/86X/61X。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:海外芯片供應(yīng)商殺價(jià)競(jìng)爭(zhēng);外部環(huán)境極端下帶來供應(yīng)鏈穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。
  
龍芯中科股票研究報(bào)告
 
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