>> 國泰君安-發(fā)電設(shè)備及其附屬行業(yè)更新：主齒輪箱滑軸訂單落地，替代發(fā)展提速-221229
| 上傳日期： |
2022/12/30 |
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| 431KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
龐鈞文,石巖 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
長盛軸承于近日取得風(fēng)電主機廠的主齒輪箱滑動軸承訂單，這標(biāo)志著國內(nèi)企業(yè)在滑動軸承的風(fēng)機應(yīng)用取得了實質(zhì)性進展，滑動軸承對滾動軸承的替代性發(fā)展有望提速。
摘要：
投資建議：我們認(rèn)為，隨著風(fēng)力發(fā)電機的大型化、輕量化發(fā)展，滑動軸承的比較優(yōu)勢將愈加顯著，其對傳統(tǒng)滾動軸承的選擇性替代是必由之路，也是打破國外精密滾動軸承技術(shù)壟斷，實現(xiàn)核心部件自主可控的重要舉措。目前，國內(nèi)開展滑動軸承研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)相對較少，隨著滑動軸承對滾動軸承技術(shù)替代的逐步推進，以及下游風(fēng)電市場需求的不斷釋放，滑動軸承行業(yè)有望迎來一輪春天，本次長盛軸承的齒輪箱滑動軸承訂單落地意味著行業(yè)發(fā)展正在提速。在此過程中，應(yīng)重點把握具有先發(fā)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭，以及涉及關(guān)鍵工藝技術(shù)的公司，受益標(biāo)的：長盛軸承、新強聯(lián)，激光熔覆環(huán)節(jié)受益標(biāo)的：大族激光。
風(fēng)機大型化是主線，核心技術(shù)必須自有。風(fēng)電“平價時代”，在保證質(zhì)量的前提下降低度電成本是主旋律，大型化、輕量化設(shè)計能夠有效降低風(fēng)機的單瓦材料和零部件用量，攤薄設(shè)備外建設(shè)成本，提升有效發(fā)電小時數(shù)，但也對軸承性能提出了更高要求。相比滾動軸承，滑動軸承的承載能力更大，減振和抗沖擊能力更強，結(jié)構(gòu)簡單且具有成本優(yōu)勢，因此未來滑動軸承在一些重要部分替代滾動軸承是必然趨勢，例如主齒輪箱行星齒輪軸承等。同時，目前國內(nèi)風(fēng)電齒輪箱及其滾動軸承大都依賴進口，專利壁壘難以回避，長期看存在“卡脖子”風(fēng)險。
滑動軸承替代加速，量產(chǎn)時間有望提前。盡管滑動軸承對滾動軸承的替代已逐漸成為行業(yè)共識，但市場認(rèn)為該過程極為緩慢，主要原因在于：此前，國外應(yīng)用滑動軸承齒輪箱的風(fēng)機多為5~6MW，7MW及以上的較少見，多數(shù)機型為3MW，因此滑動軸承優(yōu)勢并不顯著，而國內(nèi)起步稍晚于國外，發(fā)展速度可能更緩慢，近幾年內(nèi)難以起量。我們認(rèn)為，國內(nèi)滑動軸承技術(shù)提升和產(chǎn)業(yè)推進速度可能超預(yù)期，而且隨著風(fēng)機大型化、輕量化，尤其是海上風(fēng)電的發(fā)展，風(fēng)電機組對軸承的性能、壽命、成本都會有更復(fù)雜的要求，再疊加進口滾動軸承潛在“卡脖子”風(fēng)險，這將促使滑動軸承的加速替代，量產(chǎn)可能提前到來。
催化劑。近日，國內(nèi)滑動軸承行業(yè)龍頭長盛軸承在其微信公眾號公開表示已取得主機廠的風(fēng)電主齒輪箱滑動軸承訂單，交付后將由主機廠進行掛機試驗，這是公司繼順利完成6MW半直驅(qū)機型主齒輪箱滑動軸承試驗后的又一重要成果，標(biāo)志著以該公司為代表的國內(nèi)企業(yè)在滑動軸承風(fēng)機應(yīng)用領(lǐng)域取得了實質(zhì)性進展。
風(fēng)險提示。原材料及零部件價格波動、工藝穩(wěn)定性和產(chǎn)品良率不夠、生產(chǎn)效率不足影響放量速度。
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