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安信視點(diǎn):競痕效應(yīng)什修復(fù)，經(jīng)濟(jì)莉勢或并犬續(xù)
　　昨日，港股低開低走全天弱勢，指數(shù)早間探底后跌幅有所收窄，午后維持窄幅震蕩。截至收盤，恒生指數(shù)跌0.79%，報(bào)19741.14點(diǎn);恒生科技指數(shù)跌2.49%，恒生國企指數(shù)跌1.14%。全日市場成交額為907.53港元，南向資金凈買入
　　個(gè)股來看，君實(shí)生物1877.HK近期表現(xiàn)亮眼，高開高走盤中一度漲超17%，收盤漲5.37%。公司研制的新冠小分子VWV116全球三期臨床推進(jìn)，期待后續(xù)進(jìn)展。新冠藥物在管控放松后作為防控體系重要一環(huán)具有廣闊前景。公司合作開發(fā)的新冠小分子RdRp抑制劑W116在國內(nèi)進(jìn)度領(lǐng)先，此前已獲得烏茲別克斯坦緊急授權(quán)，目前處于多項(xiàng)國際多中心的11l期臨床研究中，其中對比輝瑞Paxlovid用于輕中度新冠患者治療的有效性與安全性的lII期臨床研究達(dá)到主要和次要臨床終點(diǎn)。而近期刊登在全球權(quán)威期刊《新英格蘭醫(yī)學(xué)雜志》的文章顯示，研究主要終點(diǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)的非劣效終點(diǎn)，相比于輝瑞公司的Paxlovid, vV116紐的臨床恢復(fù)時(shí)間更短，安全性方面的顧慮更少。公司前期跌幅較大，短期存在估值修復(fù)空間。公司前期跌幅超過50%，作為創(chuàng)新藥優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，目前在創(chuàng)新藥板塊內(nèi)相對滯漲，估值彈性較大，建議重點(diǎn)關(guān)注。
　　宏觀來看，全國各主要城市的感染高峰已過，人流車流開始出現(xiàn)恢復(fù)，但總體上恢復(fù)的進(jìn)程溫和,這一現(xiàn)象與同期東亞經(jīng)濟(jì)體類似。疫情對居民心理和財(cái)務(wù)層面形成的疤痕效應(yīng)，需要足夠長的時(shí)間才能夠消退，消費(fèi)的恢復(fù)難以一蹴而就。以30大中城市為代表的高頻數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)銷售仍然偏弱，這與疫情反復(fù)有關(guān)。近期地產(chǎn)領(lǐng)域更多以前期政策落地為主，增量政策有限，而由于短期之內(nèi)疫情對房地產(chǎn)銷售、房企經(jīng)營活動均產(chǎn)生了明顯沖擊，因此待疫情沖擊過后地產(chǎn)政策的效果可能才會真實(shí)體現(xiàn)?？紤]到房地產(chǎn)行業(yè)政策的出發(fā)點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變，明年房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)物量數(shù)據(jù)的觸底反彈有望出現(xiàn)?？傮w而言，12月在疫情的沖擊之下，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)可能均偏弱。而隨著元旦、春節(jié)等重要假日的到來，疫情擴(kuò)散對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響可能延續(xù)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將進(jìn)入真空期，前期穩(wěn)增長政策的效果難以準(zhǔn)確評估，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的中樞可能也會存在分歧。在此過程中，經(jīng)濟(jì)基本面本身對資本市場的影響或趨于下降。
　　分析師:韓致立