>> 華安證券-哪些城投大額凈償還？(12月)-221230
| 上傳日期： |
2022/12/30 |
大小： |
576KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦 |
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凈融資：12月城投債發(fā)行規(guī)模大幅減少，當月發(fā)行規(guī)模同比-47%，凈償還規(guī)模擴大，全年累計凈融資規(guī)模同比-58%。
截至2022年12月30日，12月3330家HA口徑城投累計發(fā)行債券3196億元，累計償還4641億元（含行權，下同），累計凈償還1445億元，凈償還規(guī)模較11月環(huán)比增加約1155億元，凈融資規(guī)模同比減少約4067億元。
1、行政視角：12月份各行政級別均處于凈償還狀態(tài)，其中凈償還額從高到低的行政級別依次為地市級（571億元）、省級（352億元）、園區(qū)級（291億元）與區(qū)縣級（232億元）。
2、評級視角：12月份各主體評級均處于凈償還狀態(tài)，其中凈償還額從高到低的主體評級依次為AAA主體（603億元）、AA+主體（429億元）、AA主體（343億元）、AA及以下主體（36億元）與無評級主體（35億元）。
3、品種視角：12月份各債券品種多數(shù)處于凈償還狀態(tài)，其中凈償還額從高到低的品種依次為MTN（558億元）、私募公司債（501億元）、CP（143億元）、企業(yè)債（141億元）、PPN（93億元）與SCP（43億元），僅一般公司債小幅凈融入33億元。
4、期限視角：12月份凈融資額從高到低的期限依次為6M以下（236億元）與2年期（2億元），3年期大額凈償還766億元，3年期以上大額凈償還529億元，6M至1年期凈償還237億元，1年期凈償還150億元。（注：發(fā)行期限考慮行權）
5、區(qū)域視角：12月份凈融資最高省份為廣東省，為27億元，其次為黑龍江?。?6億元）與海南?。?0億元）。環(huán)比來看，重慶市、陜西省與廣西壯族自治區(qū)分別較前月增加36、34和33億元；而浙江省、江西省和湖南省則分別較前月下降212、179與123億元。
6、主體視角：12月份共有237家主體為凈融入狀態(tài)，其中凈融資規(guī)模前五的主體分別為：廣州地鐵集團有限公司（45億元）、山東高速集團有限公司（40億元）、杭州良渚文化城集團有限公司（25億元）、宜賓發(fā)展控股集團有限公司（23億元）以及黑龍江省建設投資集團有限公司（20億元）。
到期壓力測算：截至2023年末到期壓力約5.1萬億元
根據(jù)截至12月30日數(shù)據(jù)測算，3330家HA口徑城投債截至2023年末到期壓力約51472億元，大額到期集中在3、4、6、8、9月份。
1、整體來看：截至2023年底到期壓力約5.15萬億元（假設含權債100%行權），大額到期主要分布在3、4月份，到期壓力均超過5000億元。
2、具體排名（截至2023年末剩余到期額TOP5）：
省份：江蘇、浙江、山東、湖南、四川。
地市：南京、成都、蘇州、杭州、青島。
區(qū)縣：南京江寧區(qū)、北京海淀區(qū)、杭州余杭區(qū)、南京浦口區(qū)、無錫江陰市。
園區(qū)：鄭州航空港經(jīng)濟綜合實驗區(qū)、廣州經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)、濟南高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、西安高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、天津自貿(mào)試驗區(qū)。（不含國家級新區(qū)）
主體：天津城市基礎設施建設投資集團有限公司、深圳市地鐵集團有限公司、廣州地鐵集團有限公司、云南省投資控股集團有限公司、湖南省高速公路集團有限公司。
風險提示
城投債技術性違約風險，數(shù)據(jù)來源失真風險，數(shù)據(jù)處理有誤。
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