>> 華鑫證券-石基信息(002153)公司動(dòng)態(tài)研究報(bào)告：酒店信息化龍頭，靜待業(yè)績拐點(diǎn)出現(xiàn)-221230
| 上傳日期： |
2022/12/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持（首次） |
作者： |
寶幼琛,任春陽 |
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▌酒店信息化龍頭，短期業(yè)績承壓
公司成立于1998年，致力于為酒店、餐飲、零售、休閑娛樂等大消費(fèi)行業(yè)提供一體化的信息系統(tǒng)解決方案和服務(wù)，是目前國內(nèi)最主要的酒店信息管理系統(tǒng)全面解決方案提供商之一。在中國星級(jí)酒店業(yè)信息系統(tǒng)市場、零售業(yè)信息系統(tǒng)市場和主題樂園等休閑娛樂業(yè)信息系統(tǒng)市場和中國餐飲信息管理系統(tǒng)市場居相對(duì)領(lǐng)先地位。公司通過全面整合前臺(tái)管理系統(tǒng)(PMS)、酒店餐飲信息系統(tǒng)(POS)、酒店后臺(tái)管理系統(tǒng)(BO)以及其他管理系統(tǒng)(CRS、LPS、CRM、PGS等)，推出了功能完整覆蓋、技術(shù)全面領(lǐng)先的“石基數(shù)字飯(酒)店整體解決方案(IPHotel)”，能夠?yàn)閺母咝羌?jí)到較低星級(jí)直至經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店提供全套完整的解決方案。公司先進(jìn)的酒店信息化系統(tǒng)技術(shù)保障業(yè)績?cè)鲩L，營收從2015年19.87億元增長至2019年36.63億元，對(duì)應(yīng)的歸屬凈利潤也從3.61億元增長至3.68億元，對(duì)應(yīng)的CAGR分別為16.5%和0.5%。新冠疫情的出現(xiàn)導(dǎo)致我國旅游業(yè)景氣度持續(xù)低迷，對(duì)業(yè)績影響較大，營收從2020年33.17億元降低至2021年的32.15億元，而對(duì)應(yīng)的歸屬凈利潤也從-0.68億元降低至-4.78億元，2022前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收19.18億元（-14.54%），歸屬凈利潤0.11億元（-85.71%），整體業(yè)績情況不太樂觀，系受海內(nèi)外疫情影響，酒旅業(yè)不景氣所導(dǎo)致。
▌海內(nèi)外客戶不斷開拓，業(yè)務(wù)合作夯實(shí)長遠(yuǎn)發(fā)展
2022年9月5日，公司全資子公司石基新加坡與朗廷酒店國際有限公司簽訂合同，約定公司將為朗廷國際和其關(guān)聯(lián)公司旗下管理和營運(yùn)的酒店以SaaS服務(wù)的方式提供新一代云架構(gòu)的企業(yè)級(jí)酒店信息管理系統(tǒng)Shiji EnterprisePlatform、新一代餐飲云管理系統(tǒng)Infrasys Cloud及相關(guān)配套硬件產(chǎn)品。而在2021年9月，全資子公司石基美國也與洲際酒店簽訂合同，約定公司將為半島酒店以SaaS服務(wù)的方式提供新一代云架構(gòu)的企業(yè)級(jí)酒店信息管理系統(tǒng)。此外，截至2022年H1，SEP已在半島、洲際、Ruby、Sircle等酒店集團(tuán)上線共31家酒店，其中包括在1家半島集團(tuán)示范酒店和3家洲際集團(tuán)示范酒店，客戶的不斷拓展為公司的長期業(yè)績奠定基礎(chǔ)。
▌后疫情時(shí)代旅游業(yè)有望復(fù)蘇，公司業(yè)績拐點(diǎn)有望出現(xiàn)
目前隨著全球酒店業(yè)開始從疫情的影響下復(fù)蘇，催生出酒店信息化行業(yè)新的發(fā)展機(jī)遇。酒店行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求變得迫在眉睫，酒店自身對(duì)數(shù)據(jù)的集合管理、對(duì)不同地區(qū)酒店的統(tǒng)一管理、消費(fèi)者移動(dòng)端的應(yīng)用增大、無接觸入住等問題都亟需酒店解決，因此酒店行業(yè)向云化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型反而加快了步伐。公司具備酒店信息化項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)以及遍布全球的酒店客戶資源，有望受益于疫情后時(shí)代酒店信息化行業(yè)復(fù)蘇，公司業(yè)績拐點(diǎn)有望出現(xiàn)。
▌?dòng)A(yù)測
我們看好公司在酒店信息化領(lǐng)域的龍頭地位，預(yù)測公司2022-2024年歸母凈利潤分別為0.13、1.22、2.08億元，EPS分別為0.01、0.06、0.10元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為2345、258、152倍，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品研發(fā)突破低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、訂單獲取及執(zhí)行低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、酒店信息化投入低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、酒店業(yè)復(fù)蘇低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。
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