>> 華西證券-海外策略周報(bào)：美股未現(xiàn)“圣誕行情”，全球多數(shù)市場延續(xù)波動(dòng)-221231
| 上傳日期： |
2023/1/1 |
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1886KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王一棠 |
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海外市場一周主要觀點(diǎn):本周全球多數(shù)市場出現(xiàn)回調(diào)，周內(nèi)多數(shù)市場延續(xù)波動(dòng)較多態(tài)勢。本周美股大盤延續(xù)回調(diào)走勢，2022年最后一周未能出現(xiàn)“圣誕行情”，美股市場整體依然在持續(xù)反應(yīng)“衰退交易”。目前標(biāo)普500席勒市盈率為28.09，仍明顯高于歷史平均數(shù)和中位數(shù)?？紤]到美股估值壓力未消化充分，市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期進(jìn)一步加速反應(yīng)，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股大盤將延續(xù)下半場震蕩。未來一段時(shí)間美股成長股、價(jià)值股和原材料周期股還將延續(xù)下半場回調(diào)。本周歐洲多數(shù)市場出現(xiàn)明顯的回調(diào)走勢?？紤]到歐洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步疲軟以及流動(dòng)性偏緊的影響，預(yù)計(jì)在開啟新一輪右側(cè)行情之前，西歐、南歐、北歐、東歐等歐洲多數(shù)重要市場指數(shù)還將進(jìn)一步延續(xù)后半場的震蕩進(jìn)程。此外，加拿大S&P/TSX綜合指數(shù)、澳洲標(biāo)普200、日經(jīng)225等發(fā)達(dá)市場還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)?？紤]到經(jīng)濟(jì)仍存在一定下行壓力，以東南亞、拉美、中東等為代表的多數(shù)新興市場還將出現(xiàn)進(jìn)一步波動(dòng)。本周港股大盤出現(xiàn)小幅反彈。由于現(xiàn)階段全球多數(shù)市場處于熊市后半場震蕩中，港股大盤回暖的進(jìn)程還將一定程度受全球整體市場環(huán)境的不定期影響，在開啟新一輪右側(cè)行情之前港股市場仍將維持超跌反彈和震蕩反復(fù)結(jié)合的相對(duì)復(fù)雜的走勢；未來一段時(shí)間港股市場還將經(jīng)歷較為復(fù)雜的波動(dòng)反復(fù)時(shí)期，反轉(zhuǎn)階段還需進(jìn)一步等待。從指數(shù)的權(quán)重占比來看，預(yù)計(jì)未來短期內(nèi)恒生指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)的波動(dòng)率仍將低于恒生科技指數(shù)的波動(dòng)率。港股市場中必需消費(fèi)、非必需消費(fèi)、醫(yī)療保健、資訊科技、工業(yè)等行業(yè)經(jīng)歷了之前的大幅回調(diào)之后，仍然將出現(xiàn)超跌反彈和震蕩反復(fù)相結(jié)合的相對(duì)復(fù)雜的走勢。從波動(dòng)率來看，鑒于估值偏低且基本面韌性較好，港股中以中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行為代表的國有大型銀行波動(dòng)率偏低?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣周期和全球經(jīng)濟(jì)周期，未來一段時(shí)間CRB商品指數(shù)還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)。由于全球主要央行的降息預(yù)期周期和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期尚未到來，倫敦金、LME銅、LME鉛等金屬的價(jià)格在之前經(jīng)歷明顯的階段性反彈后，未來一段還將出現(xiàn)回調(diào)。
美股市場一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)均出現(xiàn)下跌，標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)分別下跌了0.14%、0.3%和0.17%。
港股市場一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)出現(xiàn)反彈，漲幅分別為0.96%、0.93%和2.23%。本周恒生科技指數(shù)上漲了0.11%。
海外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2022年11月，日本工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速為-1.3%，低于前值3.02%。
風(fēng)險(xiǎn)提示:美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加??；海外疫情控制不及預(yù)期；全球黑天鵝事件。
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