>> 信達證券-煤炭開采行業(yè)發(fā)改委：部署做好2023年元旦春節(jié)期間煤炭供應(yīng)保障工作-230101
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
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| 3284KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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產(chǎn)地煤價淡季承壓。截至12月30日，陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價1345.0元/噸，周環(huán)比下跌25.0元/噸；大同南郊粘煤坑口價(含稅)（Q5500）1074.0元/噸，周環(huán)比下跌48.0元/噸；內(nèi)蒙古東勝大塊精煤車板價（Q5500）1065.0元/噸，周環(huán)比下跌9.0元/噸。
錨地船舶減少，貨船比走高。截至12月21日，秦皇島港鐵路到車5562車,周環(huán)比增加10.69%；秦皇島港口吞吐50.5萬噸,周環(huán)比下降3.26%。截至12月20日，環(huán)渤海地區(qū)四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）的庫存為1203.0萬噸（周環(huán)比下降123.00萬噸），錨地船舶數(shù)為68.0艘（周環(huán)比下降24.00艘），貨船比（庫存與船舶比）為17.7，周環(huán)比增加3.28?！颈局芮馗郯l(fā)運及港口拉運數(shù)據(jù)暫未更新】
各省煤炭日耗走強。截至12月29日，沿海八省煤炭庫存2991.80萬噸，周環(huán)比下降11.90萬噸（-0.40%),日耗為210.00萬噸，周環(huán)比上升11.00萬噸/日（+5.53%），可用天數(shù)為14.2天，周環(huán)比下降0.90天。截至12月30日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價1175.0元/噸，周環(huán)比下跌90.0元/噸。國際煤價，截至12月28日，紐卡斯?fàn)朜EWC5500大卡動力煤FOB現(xiàn)貨價格137.5美元/噸，周環(huán)比下降1.55美元/噸；ARA6000大卡動力煤現(xiàn)貨價182.5美元/噸，周環(huán)比下降17.55美元/噸；理查茲港動力煤FOB現(xiàn)貨價107.25美元/噸，周環(huán)比下降0.9美元/噸。
焦炭方面：焦企開工積極性提升，庫存仍處低位。截至2022年12月30日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報2660元/噸，周環(huán)比持平，月環(huán)比上升8.13%。港口指數(shù)：CCI日照準(zhǔn)一級冶金焦報2780元/噸，周環(huán)比持平，月環(huán)比上升5.30%。焦炭四輪提漲全面落實后，焦企利潤顯著好轉(zhuǎn)，焦企整體開工率回升，而下游鋼企經(jīng)過近期加量補庫以后庫存整體處于合理水平，采購力度有所放緩。不過當(dāng)前焦企庫存仍處于較低位置，庫存壓力較小。
焦煤方面：供應(yīng)維持緊張，價格整體穩(wěn)定。截止12月30日，CCI山西低硫指數(shù)2552元/噸，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲154元/噸；CCI山西高硫指數(shù)2214元/噸，周環(huán)比下跌19元/噸，月環(huán)比上漲81元/噸；靈石肥煤指數(shù)2400元/噸，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲200元/噸。目前下游焦企、鋼廠焦煤冬儲接近后半程，中間商資金回籠意愿增強，出貨壓力增大，成交情況較上周偏溫；而上游供給仍處于較為緊張狀態(tài)，焦煤價格整體穩(wěn)定。
我們認為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時。2022年12月30日，為切實保障2023年元旦春節(jié)期間煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)，確保人民群眾溫暖過冬，國家發(fā)改委煤電油氣運保障工作部際協(xié)調(diào)機制印發(fā)《關(guān)于切實做好2023年元旦春節(jié)期間煤炭供應(yīng)保障工作的通知》。要求煤炭生產(chǎn)企業(yè)提前制定兩節(jié)和元月份的生產(chǎn)計劃，元旦春節(jié)期間做到不停工、不停產(chǎn)、供應(yīng)不斷檔，指導(dǎo)各有關(guān)方面繼續(xù)做好2023年電煤中長期合同簽訂工作，并嚴(yán)格執(zhí)行好電煤中長期合同，督促鐵路運輸企業(yè)切實做好煤炭運輸保障，強化對發(fā)電用煤、民生供暖用煤的運力支持，同時從嚴(yán)抓好煤炭安全生產(chǎn)，嚴(yán)格履行屬地監(jiān)管責(zé)任和企業(yè)安全生產(chǎn)主體責(zé)任。隨著新冠疫情政策調(diào)整，經(jīng)濟復(fù)蘇跡象逐步顯現(xiàn)，各省份用能用電水平持續(xù)恢復(fù)，展望明年，隨著下游經(jīng)濟的持續(xù)好轉(zhuǎn)，伴隨火電裝機建設(shè)與投產(chǎn)速度加快，我們認為煤炭消費需求在2022年較低增長基數(shù)的背景下，有望迎來較大幅度復(fù)蘇與增長，看好經(jīng)濟企穩(wěn)復(fù)蘇下的用能用電需求。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)，煤炭板塊有望迎來一輪業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。同時，建議關(guān)注布局煤炭生產(chǎn)建設(shè)領(lǐng)域的相關(guān)機會。
投資建議：綜合以上，我們繼續(xù)全面看多煤炭板塊，建議繼續(xù)關(guān)注煤炭的歷史性配置機遇。自下而上重點關(guān)注兩條主線：一是內(nèi)生外延增長空間大、資源稟賦優(yōu)、公司治理優(yōu)的兗礦能源、陜西煤業(yè)、廣匯能源、中國神華、中煤能源等；二是全球資源特殊稀缺、有成長空間的優(yōu)質(zhì)煉焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北礦業(yè)、盤江股份等。
風(fēng)險因素：重點公司發(fā)生煤礦安全生產(chǎn)事故；下游用能用電部門繼續(xù)較大規(guī)模限產(chǎn)；宏觀經(jīng)濟大幅失速下滑。
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