久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

整改方案是監(jiān)管對于富途境內(nèi)展業(yè)的定調(diào)，我們相信在中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神的指導(dǎo)下，平臺經(jīng)濟(jì)將走向全新發(fā)展階段。作為具有全球影響力的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)商平臺，富途具有重要社會價值，在富途H股上市的重要時刻，整改方案明確了公司存量客戶業(yè)務(wù)得以保留。隨著金融服務(wù)生態(tài)體系的逐步完善和國際化水平的持續(xù)提升，富途長期有望在合法合規(guī)道路上實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。
　　▍事項(xiàng)：2022年12月30日，中國證監(jiān)會對富途老虎等互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)商面向境內(nèi)投資者開展跨境證券業(yè)務(wù)的活動提出整改要求，證監(jiān)會提出：1）依法取締增量非法業(yè)務(wù)活動。禁止招攬境內(nèi)投資者及發(fā)展境內(nèi)新客戶、開立新賬戶。2）妥善處理存量業(yè)務(wù)。為維護(hù)市場平穩(wěn)，允許存量境內(nèi)投資者繼續(xù)通過原境外機(jī)構(gòu)開展交易，但禁止境外機(jī)構(gòu)接受違反我國外匯管理規(guī)定的增量資金轉(zhuǎn)入此類投資者賬戶。富途表示公司將嚴(yán)格按照監(jiān)管的要求配合相應(yīng)整改工作，同時亦會依法規(guī)范面向中國境內(nèi)投資者的跨境證券業(yè)務(wù)。
　　▍整改方案是監(jiān)管對于富途境內(nèi)展業(yè)的定調(diào)。對于富途跨境展業(yè)合法性的監(jiān)管質(zhì)疑開始于兩年前，2021年10月中國人民銀行金融穩(wěn)定局局長孫天琦提出，部分境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在未取得境內(nèi)相關(guān)牌照、僅持有境外牌照的情況下，主要面向境內(nèi)投資者提供境外證券投資服務(wù)。從業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)看，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商屬在中國境內(nèi)無照駕駛，屬非法金融活動。2021年11月，中國證監(jiān)會對于富途控股進(jìn)行了約談，要求其依法規(guī)范面向境內(nèi)投資者的跨境證券業(yè)務(wù)。此次，證監(jiān)會給出了明確的整改方案，是監(jiān)管對于富途境內(nèi)展業(yè)的定調(diào)。
　　▍在中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神指引下，平臺經(jīng)濟(jì)將走向全新的發(fā)展階段。2022年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手”。富途作為具有全球影響力的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)商平臺，截至2022Q3的用戶數(shù)達(dá)1920萬人，入金客戶數(shù)達(dá)144.5萬人，在全球上市互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)商中排名前三，具有重要的社會價值。中國證監(jiān)會給出明確的監(jiān)管指導(dǎo)意見，符合中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“提升常態(tài)化監(jiān)管水平，鼓勵平臺經(jīng)濟(jì)合法有序發(fā)展”的政策導(dǎo)向，有利于平臺經(jīng)濟(jì)公司邁入新的發(fā)展階段。
　　▍整改穩(wěn)定基本盤，增量轉(zhuǎn)向海外。整改方案允許存量境內(nèi)投資者繼續(xù)通過富途賬戶開展交易，這項(xiàng)措施極大地穩(wěn)定了富途的基礎(chǔ)客群；雖然整改方案禁止違反我國外匯管理規(guī)定的增量資金轉(zhuǎn)入，但其他合法資金轉(zhuǎn)入并未做限制，這為富途的長遠(yuǎn)發(fā)展預(yù)留了空間。2021年以來，富途堅(jiān)定推動自身國際化轉(zhuǎn)型，新加坡市場和香港市場成為業(yè)務(wù)核心開拓方向，客戶規(guī)模及資產(chǎn)持續(xù)提升。2021Q4以來，富途新增入金客戶中90%來自香港及海外市場。截至2022Q3，富途在新加坡市場的客戶資產(chǎn)同比增長77.8%。在新興的財(cái)富管理及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)方面，富途大象財(cái)富持續(xù)開拓和深化與國際知名金融機(jī)構(gòu)的合作，2022Q3全球知名金融機(jī)構(gòu)合作數(shù)量達(dá)68家；富途moomoo證券（新加坡）獲凱利板（Catalist board）上市聯(lián)合承銷商資格，并為多家新加坡當(dāng)?shù)毓咎峁┩顿Y者關(guān)系等企業(yè)增值服務(wù)。國際化的商業(yè)模式已然成為富途發(fā)展的新標(biāo)簽。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：監(jiān)管措施進(jìn)一步升級，海外市場拓展速度不及預(yù)期，海外監(jiān)管不確定性，互聯(lián)網(wǎng)券商競爭對手和傳統(tǒng)券商沖擊超預(yù)期，財(cái)富管理及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，H股上市不確定性。
　　▍盈利預(yù)測、估值與評級：隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)商監(jiān)管政策的落地，富途基礎(chǔ)客群的不確定性得到消除，我們?nèi)钥春酶煌镜拈L期發(fā)展。我們維持公司2022/23/24年EPADS 2.53/3.11/3.84美元的預(yù)測，對應(yīng)2022動態(tài)PE 21.1/24.2/27.8倍?？紤]到中概回暖的市場趨勢，參考富途2021年以來PE估值的40%分位數(shù)，以及可比券商盈透證券和嘉信理財(cái)2021年以來的平均估值，我們給予富途控股2022年23倍PE，目標(biāo)市值84億美元，對應(yīng)目標(biāo)價58.20美元，維持“買入”評級。