>> 安信證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：疫情沖擊短期基本面，國(guó)內(nèi)進(jìn)一步開放提振長(zhǎng)期需求信心-230102
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
大?。?/td>
| 2790KB |
| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
工業(yè)金屬：美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息預(yù)期緩和，國(guó)內(nèi)進(jìn)一步開放提振長(zhǎng)期需求信心
國(guó)際方面，12月29日美國(guó)勞工部發(fā)布周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)上漲至22.5萬(wàn)人，就業(yè)市場(chǎng)走弱一方面緩解市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)激進(jìn)加息的擔(dān)憂，但對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速和衰退的擔(dān)憂也再度提升。國(guó)內(nèi)方面海關(guān)總署宣布推動(dòng)邊境口岸有序穩(wěn)妥恢復(fù)，且自2023年1月8日起取消入境人員全員核算檢測(cè)，開放姿態(tài)進(jìn)一步加強(qiáng)。短期內(nèi)開放仍有調(diào)整適應(yīng)期，市場(chǎng)情緒也在感染人數(shù)波動(dòng)下有所反復(fù)，但長(zhǎng)期看開放有利于需求修復(fù)，預(yù)計(jì)陽(yáng)康后續(xù)勞動(dòng)力到崗，穩(wěn)增長(zhǎng)持續(xù)發(fā)力下工業(yè)金屬需求有望提振。建議關(guān)注：神火股份、天山鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
銅：需求轉(zhuǎn)弱庫(kù)存增加，銅價(jià)窄幅震蕩
本周LME銅收?qǐng)?bào)8374美元/噸，較上周下跌0.05%。據(jù)SMM供給端，北方部分省份人員陽(yáng)康后陸續(xù)到崗，趕此前需交付訂單。需求端，下游補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能不足。庫(kù)存端，SMM社會(huì)庫(kù)存壘庫(kù)1.83萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存基數(shù)仍處于低位，而疫情沖擊下終端實(shí)際消費(fèi)走弱，銅基本面呈供需雙弱之勢(shì)，下有支撐上有壓力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銅價(jià)仍維持窄幅震蕩。
鋁：貴州限電沖擊供應(yīng)，需求淡季效應(yīng)下鋁價(jià)震蕩運(yùn)行
本周LME鋁收?qǐng)?bào)于2389美元/噸，較上周下跌0.29%。據(jù)SMMA供給端，周內(nèi)貴州省內(nèi)電解鋁企業(yè)二次限電，前后兩次總限電規(guī)模或達(dá)64萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能回落至4035萬(wàn)噸，未來(lái)西南等地區(qū)電解鋁供應(yīng)壓力下降。需求端，本周鋁線纜、原生及再生合金板塊開工率在新增訂單明顯下滑，同時(shí)在陽(yáng)性員工增多、生產(chǎn)效率下降的制約下需求端再次出現(xiàn)下滑。整體來(lái)看，當(dāng)前處于季節(jié)性消費(fèi)淡季，鋁下游加工企業(yè)訂單多維持弱勢(shì)，臨近春節(jié)，下游備庫(kù)情緒一般，同時(shí)亦有部分企業(yè)因訂單匱乏及從業(yè)人員不足而考慮提前停爐放假，短期鋁下游加工開工難出現(xiàn)上行。
錫：疫情擾動(dòng)疊加假期將近，錫價(jià)或偏弱運(yùn)行
本周錫價(jià)上漲，LME錫價(jià)收?qǐng)?bào)24900美元/噸，周內(nèi)上漲4.01%。國(guó)內(nèi)疫情防控繼續(xù)優(yōu)化，提振宏觀情緒刺激錫價(jià)上漲，基本面方面據(jù)SMM供給端，云南江西兩省冶煉廠開工率維持平穩(wěn)，錫精礦加工費(fèi)持平不變。需求端，錫價(jià)走高抑制需求釋放，企業(yè)節(jié)前剛性備貨但畏高情緒較重，國(guó)內(nèi)庫(kù)存再現(xiàn)累庫(kù)表現(xiàn)。元旦與春節(jié)假期臨近，上下游企業(yè)調(diào)整節(jié)奏應(yīng)對(duì)假期。市場(chǎng)將迎來(lái)供強(qiáng)需弱局面
鋅：累庫(kù)速度提升，鋅價(jià)支撐有限
本周LME鋅收?qǐng)?bào)2968美元/噸，周內(nèi)跌幅0.4%。據(jù)SMM供給端，受疫情影響生產(chǎn)受阻；需求端，疫情影響下，下游開工持續(xù)下滑?？傮w來(lái)看，疫情、春節(jié)假期等仍然對(duì)加工企業(yè)、終端企業(yè)開工造成了負(fù)面影響，預(yù)計(jì)鋅價(jià)偏弱運(yùn)行。
能源金屬：俄羅斯鋰礦場(chǎng)許可證拍賣預(yù)計(jì)2023年進(jìn)行，12月新能源汽車銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)
國(guó)際方面，據(jù)SMM,俄羅斯摩爾曼斯克地區(qū)Kolmozerskoye鋰礦權(quán)的拍賣將于2023年舉行，起拍價(jià)為15.62億盧布。俄羅斯總理已簽署相關(guān)命令。國(guó)內(nèi)方面，新能源車企陸續(xù)發(fā)布12月交付數(shù)據(jù)，其中廣汽埃安、蔚來(lái)、小鵬、理想、問界、極氪單月銷量破萬(wàn)，據(jù)乘聯(lián)會(huì)，20222年12月狹義乘用車零售數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)為220萬(wàn)輛，同比+4.5%，環(huán)比+33.3%；其中新能源零售預(yù)計(jì)為70萬(wàn)輛，同比+47.4%，環(huán)比+17.0%。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、融捷股份、永興材料、江特電機(jī)、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、藏格礦業(yè)、西藏城投、盛新鋰能、雅化集團(tuán)、川能動(dòng)力等、華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：疫情退補(bǔ)共振，碳酸鋰價(jià)格下跌明顯
本周國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跌至51.65萬(wàn)元/噸，較上周下降5.9%;本周電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格為53.95萬(wàn)噸/噸，較上周下降2.3%；鋰輝石價(jià)格為5505美元/噸，較上周下降0.1%。據(jù)SMM，供給端，大多數(shù)鹽廠下調(diào)心理預(yù)期，存在少量散單成交；需求端，正極廠訂單減少，鋰鹽備庫(kù)存較充足，可以支撐年前不采貨；由于鋰鹽價(jià)格持續(xù)看跌，部分正極廠拋售庫(kù)存，觀望情緒較重，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格走低?？傮w看，部分鋰鹽廠和貿(mào)易商年前甩貨，供給充足且穩(wěn)定，終端需求減弱，預(yù)計(jì)鋰價(jià)短期偏弱。
鎳：供給寬松需求縮減，硫酸鎳價(jià)格持續(xù)下行
本周電解鎳均價(jià)收?qǐng)?bào)23.72萬(wàn)元/噸，較上周上漲2.1%；SMM硫酸鎳收?qǐng)?bào)3.83萬(wàn)元/噸，較上周下跌0.6%。據(jù)SMM，供給端，部分硫酸鎳生產(chǎn)企業(yè)由于年底脹庫(kù)和資金回籠，以低于SMM電池級(jí)硫酸鎳的低幅折價(jià)出售，但下游反響不高。需求端，三元前驅(qū)工廠減產(chǎn)情況較為嚴(yán)重，企業(yè)整體產(chǎn)量下跌30-40%，硫酸鎳需求量大幅縮減。在主動(dòng)降低原料庫(kù)存的需求下，備貨意愿差，采購(gòu)情緒低迷，散單成交慘淡。綜合來(lái)看，整體市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，供給趨于寬松，需求縮減，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將持續(xù)弱穩(wěn)，價(jià)格小幅下行。
鈷：終端需求疲軟，鈷鹽價(jià)格持續(xù)承壓
本周鈷鹽價(jià)格繼續(xù)下行。SMM硫酸鈷4.8萬(wàn)元/噸，較上周下降5.0%；SMM四氧化三鈷價(jià)格19.90萬(wàn)元/噸，較上周下降4.1%。硫酸鈷方面，據(jù)SMM供給端，目前市場(chǎng)上供給依舊偏多，主流正極大廠開工明顯下滑，行業(yè)開工處于低位。需求端，受電池廠訂單減量的影響，下游
|
|
