>> 海通證券-環(huán)保行業(yè)：《報廢汽車高峰將至，鋰電回收角逐開啟》-221231
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
大小： |
1791KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
戴元燦 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
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雙碳東風，污染防治轉(zhuǎn)向資源循環(huán)
我們認為，經(jīng)過多年努力，環(huán)保1.0時代已終結(jié)，末端治理為核心的污染防治投資逐步放緩，雙碳大背景下，1+N政策體系不斷細化，能源轉(zhuǎn)型、資源循環(huán)、減污降碳成為主線，行業(yè)迎來了加強版的2.0時代，逐步構(gòu)建技術壁壘，優(yōu)化商業(yè)模式。
再生資源持續(xù)增長
2021年，全國回收的主要再生資源重量同比+2.4%至3.8億噸。
再生資源價值持續(xù)提升
2021年，全國回收的主要再生資源價值同比增長35%至1.37萬億元。
總結(jié)
我們認為，展望十四五，雙碳大背景下，1+N政策體系不斷細化，能源轉(zhuǎn)型、資源循環(huán)、減污降碳成為主線，行業(yè)迎來了加強版的2.0時代，逐步構(gòu)建技術壁壘，優(yōu)化商業(yè)模式。
截止22年6月，全國汽車保有量3.1億輛，其中新能源1001萬輛，未來報廢數(shù)量會持續(xù)上升，報廢汽車千億市場可期。
我國動力電池回收相關企業(yè)達3.85萬家，其中2020年新增3321家，同比+143%，2021年新增2.44萬家，同比+635%。工信部公布回收企業(yè)白名單四批共88家。考慮不斷有新增參與者進場，而報廢料尚未進入高峰，廢舊動力電池回收產(chǎn)能呈現(xiàn)階段性過剩，2022年以來，鋰鹽價格高增增長，鋰電回收行業(yè)熱度空前高漲，鋰電回收行業(yè)計價矛盾問題日益顯露。過大的價差導致了鋰電回收廠家成本與利潤長期倒掛，多數(shù)冶煉廠負重前行。
汽車廠商、電池廠商、資源性企業(yè)、第三方回收企業(yè)四方角力，三大商業(yè)模式均有前景，未來渠道將成為核心競爭力，建議關注各鋰電回收企業(yè)的渠道協(xié)作與自主建設。
我們認為，隨著退役潮的到來，電池回收將帶來龐大資源量，產(chǎn)業(yè)尚處起步階段，多方入局競爭，后端利用產(chǎn)能短期或面臨過剩，前端原料渠道較為分散，新計價模式將助力行業(yè)規(guī)范化，建議關注：天奇股份、旺能環(huán)境、格林美、光華科技。
風險提示
汽車報廢量不達預期；
動力電池報廢量不達預期；
產(chǎn)能擴張不達預期；
競爭激烈導致成本上升；
鋰電回收產(chǎn)出的資源價格下跌。
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