>> 東吳證券-汽車行業(yè)跟蹤周報：第四周交強險環(huán)比+10%，堅定信心！-230102
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
大小： |
1731KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃細(xì)里,劉力宇 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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每周復(fù)盤：受疫情放開政策驅(qū)動影響，本周汽車行情上漲。SW汽車上漲0.7%，跑輸大盤0.7pct。子板塊漲跌互現(xiàn)。申萬一級31個行業(yè)中，本周汽車板塊排名第21名，排名靠后。估值上，自2011年以來，SW乘用車的PE/PB分別處于歷史86%/80%分位，分位數(shù)環(huán)比上周+0pct/+0pct；SW零部件的PE/PB分別處于歷史77%/31%分位，分位數(shù)環(huán)比上周+1pct/+1pct。
基本面跟蹤：1）周度銷量：乘聯(lián)會周度數(shù)據(jù)口徑：12月第四周日均銷量6.7萬輛，同比-20%，環(huán)比+3%。根據(jù)交強險數(shù)據(jù)，12月第四周整體63.9萬輛，環(huán)比上周+10%，同比去年+20%。11月狹義乘用車產(chǎn)量實現(xiàn)207.8萬輛（同比-6.7%，環(huán)比-9.0%），批發(fā)銷量實現(xiàn)202.9萬輛（同比5.7%，環(huán)比-7.5%）。庫存：11月乘用車行業(yè)整體企業(yè)庫存+4.9萬輛，11月乘用車行業(yè)渠道庫存+18.7萬輛。2）重點新車上市：魏牌藍(lán)山DHTPHEV正式全球首發(fā)亮相。3）上游成本：原材料價格小幅上漲。本周（12.26-12.31）環(huán)比上周（12.19-12.25）乘用車總體原材料價格指數(shù)+0.49%，玻璃、鋁材、塑料、天膠、鋼材價格指數(shù)環(huán)比分別+6.10%/+0.60%/+0.56%/+1.91%/+0.34%。
個股基本面更新：整車板塊：長城汽車調(diào)整《2021年限制性股票激勵計劃》及《2021年股票期權(quán)激勵計劃》中2023年公司層面的業(yè)績考核目標(biāo)；比亞迪終止推進(jìn)比亞迪半導(dǎo)體分拆上市事項；理想/小鵬/蔚來公布12月交付數(shù)據(jù)，符合我們預(yù)期。零部件板塊：華陽集團(tuán)非公開發(fā)行A股股票申請獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)；文燦股份計提預(yù)計負(fù)債的金額約5243萬元人民幣。
投資建議：最差已過，堅定看好2023年汽車板塊投資機會！中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確【要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費擺在優(yōu)先位置】+【支持住房改善，新能源汽車，養(yǎng)老服務(wù)等消費】，進(jìn)一步增強2023年汽車消費復(fù)蘇的信心。2023年汽車景氣度或好于市場預(yù)期?；趪鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長+汽車相關(guān)政策友好假設(shè)前提下，我們預(yù)測國內(nèi)乘用車批發(fā)銷量/交強險零售/出口/新增庫存分別為：2430萬（同比+5%）/1950萬（同比+1.6%）/380萬（同比+50%）/100萬。其中：新能源批發(fā)銷量/交強險零售分別為：968萬（同比+50%）/804萬（同比+54%），對應(yīng)滲透率約40%。2023年汽車投資策略：擁抱2超多強，精選強α個股。子版塊排序：港股汽車>A股零部件>A股整車。1）港股汽車：優(yōu)選【理想+吉利】，其次【比亞迪+長城+蔚來】等。2）A股零部件：首選Tier0.5【拓普集團(tuán)】。優(yōu)選單一賽道第一梯隊：輕量化賽道【旭升-愛柯迪-文燦】，線控制動【伯特利】，大內(nèi)飾賽道【新泉/繼峰/岱美】等。第二梯隊：域控制器（德賽西威/華陽集團(tuán)等）/熱管理/空懸等。3）A股整車：優(yōu)選華為（賽力斯/江淮），比亞迪/長安/長城。
風(fēng)險提示：芯片短缺影響超出預(yù)期，疫情控制低于預(yù)期
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