>> 國信證券-光伏、風電產(chǎn)業(yè)鏈價格周評(12月第5周)：光伏淡季價格持續(xù)下降，海風迎來平價高速成長期-230102
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
大小： |
1065KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
王蔚祺,王昕宇 |
| 下載權(quán)限： |
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事項：
本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格主要變化：1）主產(chǎn)業(yè)鏈上游價格出現(xiàn)顯著下降，硅料/硅片/電池/組件成交均價（M10）環(huán)比下降幅度分別為-0.110/-0.094/-0.190/-0.030元/W；2）輔材端EVA膠膜價格環(huán)比下降2%，其他輔材價格基本環(huán)比持平。
本周風電產(chǎn)業(yè)鏈價格主要變化：1）黑色類原材料價格環(huán)比持平；2）玻纖價格環(huán)比持平，環(huán)氧樹脂價格環(huán)比持平；3）本周銅鋁價格分別環(huán)比下降1%。
國信電新觀點：
光伏：本周硅料價格降至200元/KG，硅片、電池環(huán)節(jié)也有明顯降價，而組件價格調(diào)整明顯慢于上游環(huán)節(jié)。目前行業(yè)處在生產(chǎn)淡季，市場成交相對冷清，各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格波動較大，預計春節(jié)后隨著國內(nèi)外需求季節(jié)性復蘇，產(chǎn)業(yè)鏈成交有望回暖，價格也將逐步回歸穩(wěn)定、有效。明年光伏行業(yè)兩條主線：1）主產(chǎn)業(yè)鏈降價、放量，一方面促進終端裝機需求的釋放，另一方面帶來光伏主鏈下游環(huán)節(jié)和部分輔材環(huán)節(jié)的盈利改善。2）新型電池技術(shù)滲透率提升，電池制造端注重技術(shù)路線短期盈利性競爭力，設備、輔材端注重技術(shù)路線發(fā)展前景。我們推薦：1）組件環(huán)節(jié)由于簽單周期較長，具備一定期貨屬性，有望在原材料價格下行速度較快的階段受益，并且一體化組件商在新型電池技術(shù)具備更強的競爭優(yōu)勢，推薦N型TOPCon領(lǐng)先、美國市場優(yōu)勢更強的晶科能源，單瓦盈利能力持續(xù)領(lǐng)先的晶澳科技，以及硅片產(chǎn)能占比最低的天合光能；2）電池環(huán)節(jié)，未來1-2個季度大尺寸產(chǎn)能相對緊缺，盈利性將顯著提升，同時N型電池議價能力更強，建議關(guān)注鈞達股份；3）2023年N型組件滲透率快速提升，帶來POE類膠膜需求提升，建議關(guān)注在EPE膠膜領(lǐng)域具備一定領(lǐng)先優(yōu)勢的海優(yōu)新材。
風電：本周黑色類、葉片類原材料價格環(huán)比持平，銅鋁價格分別環(huán)比下降1%。風電招標維持高景氣，12月風機公開招標容量達到7.69GW，定標容量達到6.53GW。據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年全年陸風公開招標容量76.50GW，海風公開招標容量16.26GW，合計招標容量92.77GW。2022年受疫情、風機設計定型等因素影響的裝機將遞延到2023年，明年陸風和海風新增裝機同比增速將分別達到89%和135%。海上風電經(jīng)歷三季度的空檔期后開發(fā)節(jié)奏明顯加快，本周海上風電項目迎來并網(wǎng)高潮，招標/建設維持上行態(tài)勢。我們長期看好風電行業(yè)景氣度，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)海纜企業(yè)東方電纜、漢纜股份，關(guān)注訂單量快速上行、成本具有突出優(yōu)勢的整機企業(yè)三一重能和海上風電整機龍頭明陽智能，關(guān)注后續(xù)供給緊張的大兆瓦輪轂底座環(huán)節(jié)和海上塔筒/管樁環(huán)節(jié)，建議關(guān)注日月股份、天順風能，同時關(guān)注海內(nèi)外漂浮式海上風電的發(fā)展節(jié)奏。
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