>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：保交樓政策主線&疫情寬松延續(xù)，建材繼續(xù)向上可期-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
大小： |
2510KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
保交樓政策主線&疫情寬松延續(xù)，建材繼續(xù)向上可期
本周二（12月27日）銀保監(jiān)會和本周五（12月30日）人民銀行貨幣政策委員會2022年第四季度例會，再次指出2023年房地產(chǎn)政策主線仍為“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”，強調(diào)“滿足房地產(chǎn)市場合理融資需求，改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表”。本周一（12月26日）國務(wù)院批準(zhǔn)自2023年1月8日起將新冠病毒調(diào)整為“乙類乙管”。我們認(rèn)為，保交樓仍為2023年地產(chǎn)政策主基調(diào)，“三支箭”和紓困基金將有力支撐2023年地產(chǎn)竣工端持續(xù)回暖，地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈——消費建材和玻璃或?qū)⒙氏仁芤?；融資端支持政策將有效防范地產(chǎn)流動性風(fēng)險進一步蔓延，已大幅出盡壞賬風(fēng)險的建材企業(yè)盈利有望率先迎來拐點。雖短期受疫情反彈的影響，建材企業(yè)B端、C端業(yè)務(wù)表現(xiàn)較弱；但隨著疫情步入平穩(wěn)期，地產(chǎn)、基建有望迎來趕工潮，零售有望逐步回暖，2023年建材企業(yè)的業(yè)績修復(fù)信號較明顯。兩大投資主線下的受益標(biāo)的：（1）彈性較大的東方雨虹、堅朗五金，地產(chǎn)竣工端有望迎來修復(fù)期，以B端業(yè)務(wù)為主的企業(yè)收入彈性較大，且隨著企業(yè)提價措施逐步落地以及地產(chǎn)信用風(fēng)險筑底，盈利有望迎來拐點。（2）業(yè)績韌性較強的三棵樹、偉星新材，深耕零售業(yè)務(wù)，地產(chǎn)下行周期背景下業(yè)績呈現(xiàn)較強韌性。2022年1-11月，國家發(fā)改委已審批核準(zhǔn)106個重大項目，總投資約1.5萬億元。中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資，加快實施“十四五”重大工程。隨著基建穩(wěn)增長政策全面蓄力，疫情寬松防控有望強化趕工進度，充裕訂單有望使得基建產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績加速向上，受益標(biāo)的：東方雨虹、科順股份、三棵樹、海螺水泥、華新水泥、偉星新材。受益于“雙碳”時代，風(fēng)電、光伏發(fā)電成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要手段；隨著風(fēng)電、光伏步入平價發(fā)電時代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。四季度是光伏、風(fēng)電裝機高峰期，碳纖維、光伏玻璃、玻纖或?qū)掷m(xù)受益需求的增長。受益標(biāo)的：光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、旗濱集團、福萊特、中國巨石、中材科技。
本周行情回顧
本周（2022年12月26日至12月30日）建筑材料指數(shù)下跌1.05%，滬深300指數(shù)上漲1.13%，建筑材料指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)2.18個百分點。近三個月來，滬深300指數(shù)下跌1.65%，建筑材料指數(shù)上漲2.50%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)4.14個百分點。近一年來，滬深300指數(shù)下跌22.18%，建筑材料指數(shù)下跌25.55%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)3.37個百分點。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至12月31日，全國P.O42.5散裝水泥均價386.16元/噸，環(huán)比下跌2%；水泥-煤炭價差為218.46元/噸，環(huán)比下降0.28%；全國熟料庫容比70.44%，環(huán)比下降0.15pct。
玻璃：截至12月31日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價1629.91元/噸，環(huán)比增長5.67元/噸，漲幅為0.35%；光伏玻璃均價為172.40元/重量箱，環(huán)比持平。
浮法玻璃-純堿-石焦油價差為4.44元/重量箱，環(huán)比上漲為79%；浮法玻璃純堿-重油價差為5.49元/重量箱，環(huán)比上漲9.57%；浮法玻璃-純堿-天然氣
價差為14.17元/重量箱，環(huán)比下降1.95%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為105.33元/重量箱，環(huán)比下降0.19%。
玻璃纖維：截至12月24日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價為4050-4150元/噸，SMC合股紗2400tex主流價為4750-6600元/噸，噴射合股紗2400tex主流價為6600-8000元/噸。
碳纖維：截至12月31日，全國小絲束碳纖維均價為185元/千克，大絲束均價為129元/千克，環(huán)比持平。開工率為63.22%，環(huán)比持平；庫存為1845噸，環(huán)比下降5.63%；毛利率為22.43%，環(huán)比下降0.27pct。
風(fēng)險提示：原材料價格上漲風(fēng)險；經(jīng)濟增速下行風(fēng)險；國內(nèi)房地產(chǎn)銷售不及預(yù)期風(fēng)險；疫情反復(fù)風(fēng)險；基建落地進展不及預(yù)期風(fēng)險。
|
|
