>> 華安證券-鋼鐵行業(yè)周報：疫情疊加春節(jié)臨近，鋼鐵市場偏弱運行-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 1055KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點：
周上證綜指漲幅為1.42%，鋼鐵板塊漲幅為0.45%；子板塊中普鋼板塊漲幅為0.03%，特材板塊漲幅為1.82%。
鋼材市場：疫情擾動疊加春節(jié)臨近，鋼鐵市場供需雙弱，整體偏弱運行[需求端：臨近春節(jié)，鋼材終端消費進入淡季，鋼鐵庫存存在不同程度的提升，高爐開工率略有下降。
成本端：本周原材料價格偏強運行，鐵礦石價格繼續(xù)增長，焦炭和焦煤同樣偏強運行。
政策端：北京、上海等多地調(diào)整疫情防控措施，長期對市場信心有所提振，預計長期來看鋼價偏弱運行
高頻數(shù)據(jù)：
1）鋼材價格：Myspic綜合鋼價指數(shù)+0.71%，其中長材、扁平板分別+0.87%、+0.51%。螺紋鋼價格為4105.00元/噸，環(huán)比+2.50%；熱軋板卷價格4250.00元/噸，環(huán)比+2.16%。原材料成本：鐵礦石價格為863元/噸，環(huán)比+4.61%；焦炭價格為2670元/噸，環(huán)比+0.91%；焦煤價格為1864.50元/噸，環(huán)比1.36%。盈利：螺紋、線材、熱軋盤面利潤分別為-278.66元/噸、473.94元/噸、-440.26元/噸。
2）產(chǎn)量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產(chǎn)量分別為79.71（1.55%)/309.03(+2.70%) /116.63(-3.72%) /140.27（-1.92%) /271.63(-1.92%)萬噸。
開工率：高爐開工率75.21%，環(huán)比-0.72pct；電爐開工率51.28%，環(huán)比-3.85pct；高爐產(chǎn)能利用率82.59%，環(huán)比+0.20pct；電爐產(chǎn)能利用率49.09%，環(huán)比-3.18pct。庫存：總社庫888.20萬噸，環(huán)比4.43%；總廠庫437.24萬噸，環(huán)比1.21%；螺紋社庫389.86萬噸，環(huán)比+6.29%；螺紋廠庫179.13萬噸，環(huán)比1.07%。
特鋼方面，在高質(zhì)量發(fā)展政策導向下，管道、鋼結(jié)構(gòu)等細分賽道值得關(guān)注。從新基建的角度考慮，中國的管道已進入更新?lián)Q代階段，農(nóng)村的供水排水系統(tǒng)建設粗糙，城鎮(zhèn)海綿管網(wǎng)建設也近在眼前，建議關(guān)注新興鑄管、金洲管道、友發(fā)集團等。作為新能源汽車領(lǐng)域核心金屬材料，電工鋼也是值得關(guān)注的板塊，新能源汽車迅速發(fā)展帶動了電工鋼的下游需求，目前板塊估值普遍不高，長期看好電工鋼板塊，建議關(guān)注寶鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份等。
投資建議
制造業(yè)需求復蘇疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構(gòu)，鋼企在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加廣闊的國產(chǎn)替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產(chǎn)品占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，建議重點關(guān)注中報業(yè)績兌現(xiàn)行業(yè)高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼；傳統(tǒng)領(lǐng)域龍頭+熱門新興業(yè)務標的更受市場青睞，建議重點關(guān)注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭：永興材料；以及冷軋不銹鋼領(lǐng)域的高成長性龍頭標的：甬金股份。
風險提示
新冠疫情反復；經(jīng)濟下行加快；原材料價格大幅波動；地產(chǎn)用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫存化進程受阻。
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