>> 申萬宏源-醫(yī)藥行業(yè)周報：本周醫(yī)藥上漲0.98%，建議關注下周醫(yī)保談判和醫(yī)療需求復蘇-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
大小： |
900KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳燁遠 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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市場表現(xiàn)：本周申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲0.98%，同期上證指數(shù)上漲1.42%，萬得全A上漲1.45%。本周醫(yī)藥生物指數(shù)在31個申萬一級子行業(yè)中表現(xiàn)排名第18。各板塊漲跌幅：生物制品（+2.11%）、醫(yī)療服務（+5.52%）、化學制藥（+0.63%）、醫(yī)療器械（-0.50%）、醫(yī)藥商業(yè)（+0.58%）、中藥（-2.69%），當前醫(yī)藥板塊整體估值27.07倍（PE-2022E），在31個申萬一級行業(yè)(2021)中排名第10。2022年行情總結：2022全年醫(yī)藥板塊下跌20.34%，31個一級行業(yè)中排名第20，同期上證指數(shù)下跌15.13%，萬得全A下跌19.4%。各板塊方面：生物制品（-28.52%）、醫(yī)療服務（-26.90%）、化學制藥（-15.32%）、醫(yī)療器械（-21.22%）、醫(yī)藥商業(yè)（-1.04%）、中藥（-16.28%）。
疫情追蹤：（1）12月29日，國家藥監(jiān)局根據(jù)《藥品管理法》相關規(guī)定，按照藥品特別審批程序，進行應急審評審批，附條件批準默沙東公司新冠病毒治療藥物莫諾拉韋膠囊（商品名稱：利卓瑞/LAGEVRIO）進口注冊；（2）中國生物制藥12月29日公告稱附屬公司正大天晴與平安鹽野義簽訂獨家市場推廣協(xié)議，正大天晴獲授予新型冠狀病毒感染治療藥物Ensitrelvir在中國大陸地區(qū)的獨家市場推廣權，初步為期五年；（3）12月29日，NEJM發(fā)表一項中國非劣效性3期隨機對照臨床試驗，結果表明對于有高危因素的輕中度Covid-19成人患者，在至持續(xù)臨床康復時間方面，國產(chǎn)VV116非劣于Paxlovid（4天vs.5天），且不良事件更少；（4）12月28日，抗新冠口服藥奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝(Paxlovid)醫(yī)保支付價格由2300元/盒下調至1890元/盒。
生化集采結果公布：12月30日，江西省醫(yī)保局公布肝功生化類檢測試劑省際聯(lián)盟集中帶量采購擬中選結果，從申報企業(yè)數(shù)量來看，此次投標企業(yè)為211家，最終中標企業(yè)為131家，中標率為62%，其中雅培各品種均未中選。降價幅度方面，此次集采平均降幅為52.7%，最高降幅為93.6%。根據(jù)此前的肝功生化類檢測試劑各聯(lián)盟首年采購需求量和意向采購量報量文件中，在毫升分組里，邁瑞的報量最多（占比25.98%），在測試分組中，羅氏以51.89%的報量占比占據(jù)首位。
核心觀點：（1）關注本周醫(yī)保談判：本輪國家醫(yī)保談判將于1月5日-1月8日舉行，共有199個目錄外的中藥和西藥以及145個目錄內的中藥和西藥參與談判。值得關注的是，針對目錄內的產(chǎn)品，此次引入了簡易續(xù)約規(guī)則，降幅與此前占用醫(yī)保費用的情況掛鉤，較此前的談判模式降幅可控可期。針對首次談判產(chǎn)品，我們認為在談判產(chǎn)品格局不斷優(yōu)化的趨勢下，國產(chǎn)創(chuàng)新藥降幅也將更加理性，對于競爭格局好的稀缺產(chǎn)品，預期談判結果較為樂觀。建議關注恒瑞醫(yī)藥（3款創(chuàng)新藥參與談判）、康方藥業(yè)（首個國產(chǎn)雙抗參與談判）、榮昌生物、微芯生物、和記黃埔、艾力斯、貝達藥業(yè)、亞盛醫(yī)藥、凱因科技、健民集團（中成藥）、以嶺藥業(yè)（中成藥）、康緣藥業(yè)（中成藥）。（2）國內正常醫(yī)療需求復蘇將成為明年醫(yī)藥投資主線：建議關注民營醫(yī)院（愛爾眼科、普瑞眼科、國際醫(yī)學）、醫(yī)療器械（潤達醫(yī)療、愛朋醫(yī)療、南微醫(yī)學、愛博醫(yī)療、健帆生物、微電生理、澳華內鏡）、生物制品（派林生物、百克生物、康泰生物）、藥品（我武生物、恒瑞醫(yī)藥）和CXO板塊（泰格醫(yī)藥、普蕊斯）。
風險提示：集采降價風險，疫情波動風險，研發(fā)風險
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