>> 華創(chuàng)證券-白酒行業(yè)跟蹤報(bào)告：白酒行業(yè)專家呂咸遜演講實(shí)錄-中國(guó)白酒業(yè)2023年七大預(yù)測(cè)-230103
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前言：近期華創(chuàng)證券消費(fèi)主題會(huì)議上，我們邀請(qǐng)白酒行業(yè)著名專家呂咸遜就中國(guó)白酒業(yè)2023年趨勢(shì)進(jìn)行分享，本文將分享內(nèi)容梳理如下。
預(yù)測(cè)一：2023年將開(kāi)啟中國(guó)白酒新一輪復(fù)興期。從周期端看，2021年下半年起，中國(guó)白酒行業(yè)進(jìn)入新一輪調(diào)整期。回顧過(guò)去30年，一輪白酒周期約為七年，但周期正在變得密集，間隔越來(lái)越短、波動(dòng)越來(lái)越小、變化越來(lái)越快、轉(zhuǎn)化越來(lái)越平。近期看，2022年廠商市場(chǎng)投入費(fèi)用大，開(kāi)瓶率提高，22年年底渠道庫(kù)存遠(yuǎn)低于去年同期，且防疫政策優(yōu)化后，北京、成都、鄭州等城市的餐飲正在快速恢復(fù)，因此預(yù)計(jì)23年春節(jié)的酒類動(dòng)銷(xiāo)將超過(guò)22年和21年春節(jié)，有望帶動(dòng)明年一季度終端和經(jīng)銷(xiāo)商的新一輪補(bǔ)庫(kù)存，春節(jié)開(kāi)門(mén)紅具備確定性。遠(yuǎn)期看，伴隨后疫情時(shí)代的宏觀刺激政策見(jiàn)效，酒水需求或?qū)⒎糯螅?023年下半年最遲2024年春節(jié)，將開(kāi)啟中國(guó)白酒新一輪復(fù)興期。
預(yù)測(cè)二：香型多元化趨勢(shì)突出，醬酒依然是最好賽道。從香型端看，第一，醬酒全國(guó)化到全國(guó)醬酒化，為醬酒發(fā)展提供橫向的市場(chǎng)空間。以醬酒為主流的市場(chǎng)仍屬少數(shù)，為醬酒發(fā)展提供了全國(guó)化空間。第二，醬酒高端化到價(jià)值醬酒化，為醬酒發(fā)展提供縱向的價(jià)格空間。100-300元的大眾白酒消費(fèi)價(jià)格帶市場(chǎng)巨大，當(dāng)前仍以地產(chǎn)酒為主導(dǎo)，而醬酒品類替代性仍然較強(qiáng)，預(yù)計(jì)機(jī)會(huì)仍大。第三，醬酒品類熱到品牌醬酒熱，為醬酒發(fā)展提供產(chǎn)業(yè)集中的空間。2023年醬酒進(jìn)入品牌化時(shí)代，只有大企業(yè)、大品牌、大單品才能享受產(chǎn)業(yè)集中的紅利。
預(yù)測(cè)三：價(jià)格兩端化提供機(jī)會(huì)窗口。從價(jià)格端看，高端化的價(jià)格帶方面，高端消費(fèi)人群“只買(mǎi)貴的不買(mǎi)對(duì)的”，2023年依然看好高端酒。其中，1500元以上的超高端價(jià)格帶，一枝獨(dú)秀的茅臺(tái)酒仍有量?jī)r(jià)提升機(jī)會(huì)；1000元價(jià)格帶，八代五糧液和國(guó)窖1573為主的二元陣容或被動(dòng)搖。價(jià)值化的價(jià)格帶方面，消費(fèi)者“只買(mǎi)對(duì)的不買(mǎi)貴的”，其中，300-500元價(jià)格帶仍有擴(kuò)容機(jī)會(huì)，次高端依然享受白酒行業(yè)升級(jí)紅利；50-100元價(jià)格帶為理性化、客觀化、品質(zhì)化的城市新生代消費(fèi)人群的主流價(jià)格帶，高線光瓶酒有量增價(jià)升的空間。
預(yù)測(cè)四：2023年是全國(guó)性品牌和地方性品牌的決勝年。從競(jìng)爭(zhēng)端看，全國(guó)性品牌借助全國(guó)化的新媒體營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)凸顯，而地產(chǎn)酒面臨300元天花板升級(jí)艱難，2023年或?qū)⑹侨珖?guó)性品牌和地方性品牌競(jìng)爭(zhēng)白熱化的決勝年。
預(yù)測(cè)五：品牌運(yùn)營(yíng)能力為大商成敗關(guān)鍵。從渠道端看，2023年傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)商的分銷(xiāo)能力正在被現(xiàn)代物流公司取代，資金能力正在被供應(yīng)鏈金融替代，終端建設(shè)能力正在被數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)替代，品牌運(yùn)營(yíng)能力將成為經(jīng)銷(xiāo)商核心競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)大商時(shí)代將來(lái)臨，沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力的小商或被淘汰。
預(yù)測(cè)六：數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)是創(chuàng)新關(guān)鍵點(diǎn)。從營(yíng)銷(xiāo)端看，數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)對(duì)管住庫(kù)存、物流、費(fèi)用、價(jià)格意義重大，同時(shí)BC聯(lián)動(dòng)、C端運(yùn)營(yíng)正在成為廠家數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)能力提升的核心，數(shù)字人或?qū)⑹?023年酒業(yè)品牌傳播的熱點(diǎn)。
預(yù)測(cè)七：赤水河谷是價(jià)值高地，杏花村或迎來(lái)投資元年。從投資端看，仁懷、習(xí)水、古藺、金沙、赤水等產(chǎn)區(qū)生態(tài)環(huán)境承載力有限，拿地成本、產(chǎn)能成本大幅增加，茅臺(tái)引領(lǐng)下醬酒紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能、提高產(chǎn)業(yè)比例，赤水河谷兩岸正在成為中國(guó)酒業(yè)投資的價(jià)值高地。22年汾酒引領(lǐng)了清香熱，持續(xù)關(guān)注白酒行業(yè)的機(jī)構(gòu)，已經(jīng)在杏花村尋找資源并且投入資金。
風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)信心恢復(fù)較慢、庫(kù)存消化進(jìn)度不及預(yù)期、競(jìng)爭(zhēng)加劇等。
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