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員工持股計(jì)劃發(fā)布：
　　2023年1月2日，海信家電發(fā)布2022年A股員工持股計(jì)劃（草案）：首次授予總?cè)藬?shù)不超過30人（不含預(yù)留份額），其中董事（不含獨(dú)立董事）、監(jiān)事、高級管理人員6人，股份總數(shù)合計(jì)不超過1170.0萬股，約占本計(jì)劃公告時(shí)公司股本總額的0.86%，受讓價(jià)格為每股6.64元。假定授予日為2023年5月初，首次授予970萬股，此次計(jì)劃總費(fèi)用0.63億元，23-26分別攤銷0.27/0.24/0.10/0.02億元。
　　股權(quán)激勵(lì)草案發(fā)布：
　　2023年1月2日，海信家電發(fā)布2022年A股股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）：擬授予公司（含控股子公司）中層管理人員及核心骨干共計(jì)596人限制性股票2961.8萬股，涉及的標(biāo)的股票種類為人民幣A股普通股，約占公司A股總股本的3.28%，占公司股本總額的2.17%，本次授予價(jià)格為每股6.64元。此次激勵(lì)總費(fèi)用1.93億元，23-26年分別攤銷0.84/0.74/0.29/0.06億元。
　　公司及個(gè)人雙考核，激勵(lì)計(jì)劃具有較強(qiáng)綜合評價(jià)能力。
　　公司層面：以22年Wind歸母凈利潤一致預(yù)期13.30億元來計(jì)算，則1）100%解除限售考核目標(biāo)為23/24/25年歸母凈利潤較21年提升不低于62%/86%/109%，對應(yīng)23/24/25年歸母凈利潤年同比增速分別不低于18.5%/14.8%/12.4%。2）80%解除限售考核目標(biāo)為23/24/25年歸母凈利潤較21年提升不低于50%/69%/87%，對應(yīng)23/24/25年歸母凈利潤年同比增速分別不低于9.7%/12.7%/10.7%。
　　個(gè)人層面：績效考核分為S、A、B、C、D五檔，其中S、A、B/C/D的個(gè)人解除限售比例分別為100%/70%/0%，整體激勵(lì)計(jì)劃的考核體系具有較強(qiáng)的綜合評價(jià)能力，能夠有效增強(qiáng)受激勵(lì)員工的主觀能動(dòng)性。
　　覆蓋作為中堅(jiān)力量的管理中層，本次激勵(lì)強(qiáng)化業(yè)績提升的確定性及完成度。
　　本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃集中覆蓋在中層管理人員及核心骨干人員，其中包括關(guān)鍵崗位的部分外籍員工，我們認(rèn)為此次激勵(lì)對象是公司實(shí)現(xiàn)長期戰(zhàn)略目標(biāo)的中堅(jiān)力量，本次計(jì)劃將穩(wěn)固現(xiàn)有核心管理隊(duì)伍，吸引高端人才加入，促進(jìn)公司核心人才隊(duì)伍建設(shè)，是公司中長期業(yè)務(wù)增長確定性的重要推力。
　　投資建議：公司傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)仍有韌性，海信日立央空業(yè)務(wù)成長確定性強(qiáng)，熱管理業(yè)務(wù)逐步發(fā)力，員工持股及股權(quán)激勵(lì)彰顯業(yè)績提升信心，預(yù)計(jì)2022-2024年公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入766.9/842.8/908.1億元，同比增長13.5%/9.9%/7.8%；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.8/17.0/20.6億元，同比增長42.2%/22.6%/21.5%，當(dāng)前市值對應(yīng)PE13/11/9倍，維持“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇，三電新能源熱管理訂單出貨不及預(yù)期，疫后恢復(fù)情況不及預(yù)期。