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電池指數(shù)年內(nèi)大跌27.78%：年內(nèi)電池指數(shù)下跌27.78%，電池指數(shù)走勢(shì)明顯弱于滬深300指數(shù)，電池指數(shù)大幅下跌我們認(rèn)為主要有兩方面的原因：1）由于碳酸鋰價(jià)格從2021年下半年的10萬(wàn)元/噸漲至2022年4月的50萬(wàn)元/噸，電池產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力受損；2）由于國(guó)內(nèi)新能車滲透率已突破30%，加之2023年新能車國(guó)補(bǔ)全面退出，市場(chǎng)擔(dān)心2023年行業(yè)需求不足。
　　新能車和儲(chǔ)能齊飛：1）新能車：我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)2022年新能源汽車銷量有望達(dá)到680萬(wàn)輛，其中新能源乘用車銷量有望達(dá)到645萬(wàn)輛，超過(guò)了年初預(yù)期的500萬(wàn)輛銷量，展望2023年，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)同比增速仍能保持在30%以上。美國(guó)當(dāng)前電動(dòng)車滲透率僅7.3%，IRA有望推動(dòng)美國(guó)新能車滲透率快速提升，我們認(rèn)為美國(guó)將成為最大的新能車增量市場(chǎng)。2）儲(chǔ)能：雙碳背景下，全球各類場(chǎng)景儲(chǔ)能市場(chǎng)均保持高速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)2025年全球儲(chǔ)能需求將達(dá)396GWh，對(duì)應(yīng)2021-2025年復(fù)合增長(zhǎng)率超65%，將是未來(lái)幾年新能源中最具成長(zhǎng)性的賽道。
　　新技術(shù)應(yīng)用元年：2023年將是包括鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰、復(fù)合集流體在內(nèi)的多項(xiàng)新技術(shù)規(guī)?；瘧?yīng)用的元年，而這些新技術(shù)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力則是能有效解決或者優(yōu)化當(dāng)前電池的典型痛點(diǎn)如安全性、能量密度、經(jīng)濟(jì)性等。我們認(rèn)為新技術(shù)一方面將帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)，另一方面又會(huì)有效提升電池的產(chǎn)品力從而加速新能車和儲(chǔ)能的滲透。
　　投資建議：建議重點(diǎn)關(guān)注電池廠商【寧德時(shí)代】、【億緯鋰能】、【孚能科技】。電解液需求持續(xù)增長(zhǎng)，加之電解液價(jià)格有望企穩(wěn)，建議關(guān)注電解液供應(yīng)商【天賜材料】。儲(chǔ)能是高景氣賽道，可再生能源發(fā)電裝機(jī)量快速提升，儲(chǔ)能是保障能源安全的重要環(huán)節(jié)，我們持續(xù)看好儲(chǔ)能市場(chǎng)，建議關(guān)注儲(chǔ)能電池供應(yīng)商【鵬輝能源】。電池新技術(shù)磷酸錳鐵鋰電池即將推出，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司【德方納米】。復(fù)合集流體的高分子材料層受熱會(huì)發(fā)生斷路效應(yīng)，可以有效控制電池?zé)崾Э兀?023年有望開(kāi)始規(guī)模應(yīng)用，應(yīng)用復(fù)合集流體的電芯產(chǎn)線需要新增一道輥焊工序，建議關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局較好的輥焊設(shè)備供應(yīng)商【驕成超聲】，同時(shí)建議關(guān)注【萬(wàn)順新材】、【寶明科技】等復(fù)合銅鋁箔布局較為領(lǐng)先的公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期；技術(shù)路線出現(xiàn)重大變化；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；原材料價(jià)格大幅上漲。