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本周思考：近期生豬市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩回落態(tài)勢(shì)，尤其臘八與元旦時(shí)間點(diǎn)，散戶出欄認(rèn)賣度明顯提升，但是屠宰量有限，使價(jià)格持續(xù)下跌。從目前看，促使豬價(jià)下跌的核心因素還是短期供需錯(cuò)配，供給端集中表現(xiàn)為大豬供應(yīng)超量；而需求端則受到疫情政策調(diào)整后導(dǎo)致的明顯減量。因此，判斷后續(xù)豬價(jià)能否止跌企穩(wěn)，首先要關(guān)注供給端大豬出清節(jié)奏，這里可跟蹤標(biāo)肥價(jià)差和出欄體重?cái)?shù)據(jù)，根據(jù)涌益咨詢的統(tǒng)計(jì)，近期標(biāo)豬與大豬價(jià)格進(jìn)一步縮小，前期大豬價(jià)格高于標(biāo)豬，上周全國(guó)標(biāo)豬價(jià)已超過(guò)大豬0.08元/kg；而從出欄體重端，上周全國(guó)生豬平均出欄體重127.3kg，環(huán)比下降0.98kg，較2022年最高值下降3.32kg，已連續(xù)下降五周，但較2022年初120kg以下的出欄均重仍有一定差距，以上數(shù)據(jù)均反映當(dāng)前市場(chǎng)仍有較大比例大豬余量。春節(jié)前可供出欄時(shí)間已經(jīng)不多，以當(dāng)下市場(chǎng)需求來(lái)看，想要短時(shí)間消化掉以上余量供給難度較大，而集團(tuán)場(chǎng)或許也將在1月適當(dāng)加大供給，上述因素或許都將抑制春節(jié)前豬價(jià)的上漲。
　　生豬：新周期已開(kāi)啟，重點(diǎn)把握養(yǎng)殖企業(yè)兌現(xiàn)度
　　當(dāng)前，生豬養(yǎng)殖板塊已經(jīng)進(jìn)入新周期，應(yīng)持續(xù)關(guān)注豬價(jià)的演繹（未來(lái)豬價(jià)高度及持續(xù)時(shí)間），以及養(yǎng)殖企業(yè)出欄量?jī)冬F(xiàn)度和成本管控的能力。重點(diǎn)推薦牧原股份、溫氏股份等。
　　禽：白雞價(jià)格回升，黃雞價(jià)格持續(xù)下跌
　　飼料成本高企，下游需求低迷，白雞全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有更強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。黃雞產(chǎn)能去化帶動(dòng)基本面改善，龍頭企業(yè)受益。推薦白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈龍頭圣農(nóng)發(fā)展，黃羽肉雞立華股份和湘佳股份等。
　　種業(yè)：關(guān)注首批轉(zhuǎn)基因玉米和大豆品種審定進(jìn)程
　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，轉(zhuǎn)基因品種的商業(yè)化應(yīng)用有望推動(dòng)行業(yè)格局改變，利好優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭，如大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科等。此外關(guān)注受益糧價(jià)上漲的蘇墾農(nóng)發(fā)。
　　動(dòng)保：關(guān)注動(dòng)保企業(yè)養(yǎng)殖復(fù)蘇后的估值修復(fù)
　　未來(lái)養(yǎng)殖行情邊際改善，替抗、寵物等成長(zhǎng)賽道和非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)有望提供市場(chǎng)增量，頭部企業(yè)業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。重點(diǎn)推薦瑞普生物，推薦生物股份、普萊柯、科前生物、蔚藍(lán)生物等。
　　寵物：人民幣貶值帶來(lái)利好，板塊有望迎業(yè)績(jī)與估值戴維斯雙擊
　　2021年中國(guó)城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2490億元，同比增長(zhǎng)20.6%，增速恢復(fù)至疫情前水平。國(guó)內(nèi)寵物行業(yè)處快速發(fā)展基本面未變，持續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份和源飛寵物等。
　　飼料：2022年11月全國(guó)飼料總產(chǎn)量2579萬(wàn)噸
　　原材料價(jià)格高位運(yùn)行考驗(yàn)飼企成本管控能力，下游養(yǎng)殖低迷考驗(yàn)企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力與綜合服務(wù)能力，頭部飼企有望憑借核心優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)市占率的提升。推薦海大集團(tuán)、禾豐股份和天馬科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病，政策不確定，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)