>> 東吳證券-東威科技(688700)發(fā)布光伏垂直電鍍設備等四款新產(chǎn)品，依托電鍍進一步拓寬產(chǎn)品線-230103
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
周爾雙 |
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事件：2022年12月30日公司發(fā)布MSAP移載式VCP設備、太陽能垂直連續(xù)硅片電鍍設備（第三代設備）、垂直連續(xù)陶瓷電鍍設備及水平鍍?nèi)弦辉O備（水平DSM+PTH+FCP設備）四款新品。
投資要點
PCB設備：順應PCB高階化趨勢&推出一體化設備。（1）MSAP移載式VCP設備：隨著封裝工藝的改進一級封裝所需的載板需求更輕薄、線路更精細，長期以來用于MSAP載板電鍍加工的設備分別由日企、韓企、臺企壟斷，東威新推出的MSAP移載式VCP設備擁有更先進的制程能力、更穩(wěn)定可靠的表現(xiàn)和更優(yōu)越的性價比有望實現(xiàn)國產(chǎn)替代。（2）水平鍍?nèi)弦辉O備：除了垂直連續(xù)電鍍設備外，東威科技還向前道設備延伸，實現(xiàn)水平式除膠化銅設備的獨立銷售，并研發(fā)了集水平除膠渣、化學沉銅、電鍍?nèi)N功能于一體的設備——水平鍍設備，目前已在客戶處中試線，運行狀況良好，東威的水平鍍設備在國內(nèi)屬于首創(chuàng)，有望打破安美特等國外供應商水平電鍍設備的壟斷局面。
光伏垂直電鍍設備（第三代）：產(chǎn)能效率進一步提升。目前電鍍主要有垂直電鍍和水平電鍍兩種方式，東威在自身傳統(tǒng)垂直電鍍設備的優(yōu)勢基礎上新推出了光伏第三代垂直連續(xù)硅片電鍍設備，設備速度可達8000片/小時，相較于過去的400片/小時效率提升明顯，此外硅片厚度能夠滿足110μm-180μm、電鍍均勻性R≤10%、破片率<1%。
垂直連續(xù)陶瓷電鍍設備：為國內(nèi)首創(chuàng)的垂直連續(xù)電鍍設備。陶瓷基板在半導體、電子電力系統(tǒng)、鋰電池、IC、LED等領域都有廣泛的應用，目前陶瓷電鍍采用龍門電鍍的槽式設備，存在均勻性差、電鍍后需要刷磨10-30μ m、無法自動化等問題，東威推出國內(nèi)首臺垂直連續(xù)陶瓷電鍍設備，具有均勻性好、完全自動化生產(chǎn)等優(yōu)點，利于提高生產(chǎn)效率。
盈利預測與投資評級：公司為龍頭設備商充分受益于復合銅箔產(chǎn)業(yè)化，我們維持公司2022-2024年歸母凈利潤分別為2.4/3.9/5.6億元，當前股價對應動態(tài)PE為88/54/37倍，維持“增持”評級。
風險提示：新能源汽車銷量不及預期，復合銅箔產(chǎn)業(yè)化不及預期
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