>> 中信期貨-商品期權(quán)周報：波動率維持低位，關(guān)注鐵礦石備兌看漲策略-230103
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 847KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏新照 |
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場內(nèi)外期權(quán)策略推薦方面。海外方面，美聯(lián)儲加息進程或已進入尾聲，但通脹仍遠離目標，能化類價格將維持下跌。國內(nèi)方面，經(jīng)濟恢復市場預期較強，雖回暖仍需時間，但國內(nèi)經(jīng)濟筑底基本完成，黑色及部分有色相關(guān)品種受到支撐。
綜合來看，推薦白銀備兌看漲、鐵礦備兌看漲、原油與PTA波動率套利策略。
場內(nèi)固定期權(quán)策略跟蹤方面。.上周市場行情整體偏震蕩,備兌看漲策略收益大幅回升,跨式策略收益相對穩(wěn)定。2022年收益率2的是鐵礦備兌看漲策略，為25.6%，收益率最低的豆粕備兌看跌策略，為37.0%。
場內(nèi)商品期權(quán)隱含波動噸方面。市場波動率繼續(xù)維持低位，反映出在國內(nèi)外經(jīng)濟周期錯位情況下，市場預期波動率將維持低位,但是極低波動率且持續(xù)時間較長情況下，待內(nèi)外經(jīng)濟周期共振之時做多波動率策略占優(yōu)。豆粕期權(quán)當前歷史波動率分位數(shù)最高為74%,鋅最低為0%。
場內(nèi)期權(quán)流動性方面。近期場內(nèi)期權(quán)活躍度提升,銅、鐵礦石、原油、LPG、PTA、白糖、豆一、豆二、花生期權(quán)成交占期貨在20%左右。
風險提示:策略邏輻發(fā)生變化;波動率短期波動較大
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