>> 申萬(wàn)宏源-金融穩(wěn)定法(草案)出臺(tái)點(diǎn)評(píng)：保駕護(hù)航-230103
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 523KB |
| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王勝,傅靜濤,程翔 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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12月30日十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十八次會(huì)議對(duì)《中華人民共和國(guó)金融穩(wěn)定法（草案）》進(jìn)行了審議，并將《金融穩(wěn)定法》草案予以公布。本次《草案》分為總則、金融風(fēng)險(xiǎn)防范、金融風(fēng)險(xiǎn)化解、金融風(fēng)險(xiǎn)處置、法律責(zé)任、附則共六個(gè)章節(jié)49條具體細(xì)則。
早在4月6日，中國(guó)人民銀行就對(duì)《中華人民共和國(guó)金融穩(wěn)定法（草案征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。過(guò)去央行長(zhǎng)期充當(dāng)最后貸款人，而金融穩(wěn)定法重在統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制的創(chuàng)立，根據(jù)最新草案，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制由國(guó)務(wù)院金融管理部門、發(fā)展改革部門、財(cái)政部門等成員單位組成,統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制辦公室承擔(dān)日常工作。
本次草案對(duì)比之前的意見(jiàn)征求稿，在金融企業(yè)自救、權(quán)利保障、金融穩(wěn)定基金等方面有部分的調(diào)整，值得市場(chǎng)關(guān)注：
（1）金融自救方面強(qiáng)調(diào)“窮盡自救”。2022年11月人民銀行行長(zhǎng)易綱在《黨的二十大報(bào)告輔導(dǎo)讀本》中發(fā)表文章《建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度》提到：“落實(shí)金融機(jī)構(gòu)及股東的主體責(zé)任，提升金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健性。大規(guī)模的“他救”是特定歷史時(shí)期的特殊安排?！白跃取睉?yīng)成為當(dāng)前和今后應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要方式”。
在草案中明確要求，被處置金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實(shí)履行風(fēng)險(xiǎn)處置的主體責(zé)任，窮盡自救手段,采取一切必要措施清理債權(quán)債務(wù),挽回?fù)p失。金融風(fēng)險(xiǎn)處置應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源作用,以市場(chǎng)化方式引入戰(zhàn)略投資者、處置不良資產(chǎn)和補(bǔ)充資本。
（2）重申權(quán)利保障機(jī)制。根據(jù)本次草案的要求，被處置金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)人以及其他利益主體認(rèn)為其所得低于前款規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的,可以向國(guó)務(wù)院金融管理部門提出異議。國(guó)務(wù)院金融管理部門應(yīng)當(dāng)組織評(píng)估,經(jīng)評(píng)估認(rèn)為相關(guān)主體的所得低于前款規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的,應(yīng)當(dāng)安排處置資金對(duì)差額部分予以補(bǔ)償。異議處理期間處置方案不停止執(zhí)行。債權(quán)人以及其他利益主體對(duì)異議處理決定不服的,可以依法提起訴訟。
（3）當(dāng)然，市場(chǎng)最大的關(guān)注點(diǎn)還是金融穩(wěn)定保障基金。此次草案將過(guò)去的“處置資金來(lái)源”和“處置措施工具”合并為“處置措施”，“金融穩(wěn)定保障基金”也從處置措施直接調(diào)整到“處置工作機(jī)制”部分。
根據(jù)草案要求，金融穩(wěn)定保障基金由統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制統(tǒng)籌管理,作為處置金融風(fēng)險(xiǎn)的后備資金，由向金融機(jī)構(gòu)、金融基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)等主體籌集的資金以及國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金組成。經(jīng)國(guó)務(wù)院決定,中國(guó)人民銀行再貸款可以用于為金融穩(wěn)定保障基金提供流動(dòng)性支持。
本次草案和四月意見(jiàn)征求稿中變化的包括：1、增加“金融風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重危及金融穩(wěn)定的,可以按照規(guī)定使用金融穩(wěn)定保障基金”；2、增加“金融穩(wěn)定保障基金提供借款的,借款方應(yīng)當(dāng)采取提供合格擔(dān)保品等措施保障資金償還”。3、中國(guó)人民銀行再貸款可以用于為金融穩(wěn)定保障基金提供流動(dòng)性支持，此處刪除了“等公共資金”只留下了央行再貸款。
金融穩(wěn)定保障基金在海外已經(jīng)較為成熟。以歐盟為例，2010年5月歐元區(qū)17個(gè)成員國(guó)共同決定，在歐盟經(jīng)濟(jì)財(cái)政部長(zhǎng)理事會(huì)框架下創(chuàng)立總規(guī)模為4400億歐元，為期3年的歐洲EFSF金融穩(wěn)定基金。之后在2010年年底和2011年分別對(duì)愛(ài)爾蘭177億歐元貸款和葡萄牙130億歐元實(shí)行救助，對(duì)當(dāng)時(shí)穩(wěn)住歐元匯率起到較大的幫助。2010年12月，歐盟議會(huì)通過(guò)修改《里斯本條約》，建立永久性救助機(jī)制ESM保障歐元區(qū)金融穩(wěn)定，2011年7月歐元區(qū)17個(gè)成員國(guó)首次簽訂ESM條約，成員國(guó)提供總額800億歐元的實(shí)繳資本，7000億歐元的認(rèn)繳資本。ESM機(jī)制對(duì)無(wú)法從資本市場(chǎng)或貨幣市場(chǎng)獲取直接融資、金融機(jī)構(gòu)資本重組、一級(jí)市場(chǎng)干預(yù)等提供相關(guān)援助。參考海外金融穩(wěn)定基金的運(yùn)行，后續(xù)我國(guó)也有可能對(duì)基金運(yùn)作機(jī)制出臺(tái)詳細(xì)細(xì)則。
其他本次增加的重要部分包括：“暫停合格金融交易項(xiàng)下提前終止合約的權(quán)利,但最長(zhǎng)不超過(guò)四十八小時(shí)”，以及“編造并傳播有關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的虛假信息或者誤導(dǎo)性信息，罰款金額由之前意見(jiàn)征求稿的十萬(wàn)以上一百萬(wàn)元以下修改為二十萬(wàn)元以上二百萬(wàn)元以下”
此次金融穩(wěn)定法作為跨行業(yè)跨部門的法律，強(qiáng)調(diào)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。強(qiáng)調(diào)自救，減少對(duì)公共資金依賴以及對(duì)央行的依賴。對(duì)于市場(chǎng)而言，主要是將過(guò)去出現(xiàn)問(wèn)題之后直接“接管、救助”；逐步化解通過(guò)法律手段，也是我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)安全之路的重要舉措。
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