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市場(chǎng)表現(xiàn)：（1）食品飲料板塊：本周食品飲料板塊較上周收盤下跌0.79%，較上證綜指低2.21pct，較滬深300指數(shù)低1.92pct，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)板塊中排名29。（2）細(xì)分板塊：各細(xì)分板塊漲跌不一，休閑食品、食品加工、軟飲料板塊漲幅居前，分別為2.88%、1.87%、0.85%。本周各板塊PE（TTM）漲跌不一。（3）個(gè)股方面：本周漲幅前三名為麥趣爾、桂發(fā)祥和黑芝麻，分別上漲61.1%、40.7%和25.6%。跌幅前三為仙樂(lè)健康、莫高股份和水井坊，分別下跌7.8%、6.1%和6.1%。
　　關(guān)注疫情恢復(fù)。短期來(lái)看，疫情進(jìn)入趨勢(shì)性優(yōu)化階段，北京等城市已經(jīng)出現(xiàn)明顯客流恢復(fù)。根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，2023年元旦期間，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游5271.34萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)0.44%，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入265.17億元，同比增長(zhǎng)4.0%。整體表現(xiàn)穩(wěn)健。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)務(wù)院近期印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃剛要（2022-2035年）》，提出“加快培育內(nèi)需體系”“促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”“支撐暢通國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)”“全面促進(jìn)消費(fèi)，加快消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)”等內(nèi)容，進(jìn)一步提升消費(fèi)長(zhǎng)線信心。
　　白酒——茅臺(tái)業(yè)績(jī)穩(wěn)健，春節(jié)期間看好地產(chǎn)酒表現(xiàn)。（1）高端方面，貴州茅臺(tái)發(fā)布2022年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況公告，預(yù)計(jì)總收入、歸母凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)16.2%、19.33%，符合預(yù)期，茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量維持平穩(wěn)，系列酒基酒產(chǎn)量增長(zhǎng)24%，我們預(yù)計(jì)較高的茅臺(tái)酒可供銷量、系列酒產(chǎn)能瓶頸打開、茅臺(tái)1935持續(xù)放量，均有望繼續(xù)助推2023年茅臺(tái)酒業(yè)績(jī)大年。（2）徽酒等地產(chǎn)酒預(yù)計(jì)仍有望受益：短期看，次高端、部分地產(chǎn)酒仍受疫情影響，庫(kù)存較高；春節(jié)回鄉(xiāng)即將開啟，對(duì)比2021、2022，中低線地產(chǎn)酒仍有望繼續(xù)受益回鄉(xiāng)客流，目前徽酒庫(kù)存、回款具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。
　　非白酒食飲觀點(diǎn)：關(guān)注零食、速凍及預(yù)制菜。（1）零食龍頭迎變革持續(xù)看好。目前零食賽道因近十年消費(fèi)渠道持續(xù)變革，導(dǎo)致白牌以及渠道型龍頭占盡先機(jī)，行業(yè)集中度持續(xù)下降。目前正在進(jìn)入生產(chǎn)型龍頭逐步替代渠道型龍頭的過(guò)程中，我們預(yù)計(jì)該過(guò)程可能持續(xù)3-5年。行業(yè)核心龍頭鹽津鋪?zhàn)右约皠抛惺称肪ㄟ^(guò)一年左右的產(chǎn)品改革，逐步打開渠道空間，持續(xù)看好。（2）關(guān)注速凍及預(yù)制菜長(zhǎng)期趨勢(shì)。短期來(lái)看，一方面春節(jié)備貨較往年更早開啟，另一方面安井食品、三全食品等發(fā)布部分產(chǎn)品提價(jià)通知，行業(yè)有望充分受益短期疫情優(yōu)化；長(zhǎng)期來(lái)看，因便利性、標(biāo)準(zhǔn)化剛需、地域保護(hù)（較遠(yuǎn)區(qū)域需重新建廠建渠道），結(jié)合冷鏈物流運(yùn)力提升，B端滲透率提升長(zhǎng)期趨勢(shì)不可逆。較低的教育成本疊加短期成本回落，C端盈利穩(wěn)健。預(yù)制菜板塊投入產(chǎn)出比高于其他新消費(fèi)行業(yè)，目前仍處初期，重點(diǎn)關(guān)注。關(guān)注安井食品、絕味食品、味知香、千味央廚、立高食品等。
　　投資建議：重點(diǎn)關(guān)注白酒公司有貴州茅臺(tái)、山西汾酒、古井貢、洋河、迎駕貢等；重點(diǎn)關(guān)注的非白酒公司有鹽津鋪?zhàn)?、勁仔食品、安井食品、味知香、千味央廚等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響；原材料價(jià)格的影響；競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響；消費(fèi)需求的影響。