>> 中信建投-物流行業(yè)動(dòng)態(tài)：俄羅斯禁止向限價(jià)國(guó)家出口石油，國(guó)內(nèi)公路物流運(yùn)價(jià)小幅上漲-230104
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
大小： |
2848KB |
| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
韓軍 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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行業(yè)綜述：
從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深300的表現(xiàn)來看，本周（12月26日-12月30日）交運(yùn)板塊整體保持穩(wěn)定。本周物流綜合板塊上漲0.50%，其中原材料供應(yīng)鏈服務(wù)板塊上漲0.36%。
物流供應(yīng)鏈：俄羅斯簽署能源禁止法令，國(guó)內(nèi)公路物流運(yùn)價(jià)上漲
俄羅斯簽署能源禁止法令回應(yīng)原油價(jià)格上限，美頁(yè)巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩，國(guó)際油價(jià)小幅回升。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月27日，針對(duì)七國(guó)集團(tuán)和歐盟等對(duì)俄羅斯海運(yùn)石油實(shí)施的60美元/桶限價(jià)政策，俄羅斯方面出臺(tái)反制措施，俄羅斯總統(tǒng)普京簽署法令：從2022年2月1日至7月1日的五個(gè)月內(nèi)禁止向遵守價(jià)格上限的國(guó)家供應(yīng)原油和石油產(chǎn)品。美國(guó)能源信息署（EIA）發(fā)現(xiàn)，美國(guó)最大的產(chǎn)油盆地二疊紀(jì)盆地下個(gè)月的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加37000桶/日，為七個(gè)月來的最小增幅。截至2022年12月30日，2023年2月交貨的WTI原油期貨價(jià)格收于80.26美元/桶，漲幅2.37%；2023年3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收于85.91美元/桶，漲幅2.94%。
歐洲冬天氣溫溫和，暖冬燃?xì)夤?yīng)充足，歐洲天然氣價(jià)格繼續(xù)回落。歐洲目前氣候適宜，溫度較為溫和，且預(yù)計(jì)相對(duì)較高的溫度將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，企業(yè)和家庭的供暖燃?xì)庑枨笙鄬?duì)更少。疊加上周歐盟對(duì)天然氣最高限價(jià)政策達(dá)成一致，共同推動(dòng)了天然氣價(jià)格的下跌。截至12月30日，IPE英國(guó)天然氣價(jià)格為186.05便士/色姆，環(huán)比上周下跌7.0%；NYMEX天然氣價(jià)格為4.43美元/百萬英熱，環(huán)比上周下跌13.56%。
本周（12月26日-12月30日）中國(guó)公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)為1030.87點(diǎn)，同比上升2.83%，環(huán)比上升0.02%，隨著疫情防控政策放開后公路物流需求逐步回升，運(yùn)價(jià)指數(shù)小幅上漲。分車型來看，整車運(yùn)輸、零擔(dān)重貨和零擔(dān)輕貨運(yùn)價(jià)指數(shù)分別為1027.03點(diǎn)、1025.85點(diǎn)和1048.54點(diǎn)，分別同比增長(zhǎng)1.86%、1.93%和6.98%。截至12月30日，全國(guó)整車貨運(yùn)流量分別為2019年日均值的95.79%，同比下降25.42pct；其中，上海整車貨運(yùn)流量分別約為2019年日均值的88.21%，同比下降26.66pct。
建議關(guān)注物產(chǎn)中大、建發(fā)股份、廈門象嶼。后疫情時(shí)代全球主要經(jīng)濟(jì)體持續(xù)復(fù)蘇，大宗商品的需求持續(xù)旺盛；疊加俄烏沖突持續(xù)升級(jí)，各類供給或受到?jīng)_擊，大宗商品或?qū)⒕S持牛市局面，高景氣度或向供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移。參考?xì)v史過往趨勢(shì)，大宗商品貿(mào)易商的股價(jià)與大宗商品價(jià)格走勢(shì)趨同。
風(fēng)險(xiǎn)分析
俄烏沖突演變超出預(yù)期
俄烏沖突演變存在超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，若演變?yōu)槿鎽?zhàn)爭(zhēng)，將嚴(yán)重影響歐洲、俄羅斯相關(guān)航線貿(mào)易，帶來全球航運(yùn)體系崩潰，全球化進(jìn)程甚至存在倒退風(fēng)險(xiǎn)。
疫情再次加劇造成全球經(jīng)濟(jì)的大面積崩潰
南非新冠變異毒株“Omicron”來勢(shì)兇猛，后續(xù)新冠變異病毒仍存在其他發(fā)展的可能性，或帶來疫情再次嚴(yán)重加劇，造成全球經(jīng)濟(jì)的大面積崩潰，類似于2020年初新冠疫情爆發(fā)的情形，屆時(shí)全球物流運(yùn)輸需求或大幅下降。
物流價(jià)格受政策監(jiān)管變化
2022年9月國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境降低市場(chǎng)主體制度性交易成本的意見》，其中提出，推動(dòng)降低物流服務(wù)收費(fèi)；強(qiáng)化口岸、貨場(chǎng)、專用線等貨運(yùn)領(lǐng)域收費(fèi)監(jiān)管，依法規(guī)范船公司、船代公司、貨代公司等收費(fèi)行為。物流價(jià)格或受政策監(jiān)管變化超出預(yù)期，帶來物流企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)。
燃油成本大幅度上漲
受國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，物流公司燃料成本存在大幅度上漲的風(fēng)險(xiǎn)。其次，俄烏沖突帶來國(guó)際能源市場(chǎng)不穩(wěn)定性增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價(jià)格存在大幅提升風(fēng)險(xiǎn)，帶來物流企業(yè)成本大幅上漲。
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