>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：普京簽署法令禁止向限價國出口石油-230101
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
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| 4010KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳淑嫻 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價回顧】截至2022年12月30日當周，油價小幅上行。本周，俄羅斯總統(tǒng)普京簽署了一項法令，即從2023年2月1日起至2023年7月1日禁止向?qū)嵤﹥r格上限的國家供應石油和石油產(chǎn)品，對俄羅斯可能減產(chǎn)的擔憂為油價帶去支持。另外，美國EIA石油周度數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油凈進口量增加，原油庫存意外攀升，油價下行壓力加大，截至2022年12月23日當周，美國商業(yè)原油庫存量4.19億桶，環(huán)比增長71.8萬桶。同時TCEnergy Corp也表示Keystone管道已恢復運營。多空因素影響下，油價出現(xiàn)小幅上行，截至2022年12月30日，布倫特、WTI原油期貨結(jié)算價分別為85.91、80.26美元/桶。
【油價觀點】產(chǎn)能周期引發(fā)能源大通脹，繼續(xù)看好原油等能源資源的歷史性配置機會。我們認為，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油緊缺問題，2022年國際油價迎來上行拐點，中長期來看油價將長期維持高位，未來3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續(xù)堅定看好本輪能源大通脹，繼續(xù)堅定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機會。
【原油價格板塊】截止至2022年12月30日當周，布倫特原油期貨結(jié)算價為85.91美元/桶，較上周上升1.99美元/桶（+2.37%）；WTI原油期貨結(jié)算價為80.26美元/桶，較上周上升0.70美元/桶（+0.88%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為55.81美元/桶，較上周下降1.18美元/桶（-2.07%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為69.92美元/桶，較上周上升1.99美元/桶（+2.93%）。
【海上鉆井平臺日費板塊】截至2022年12月23日當周，海上自升式鉆井平臺日費為8.51萬美元/天，較上周-164美元/天（-0.19%）；海上半潛式鉆井平臺日費為24.35萬美元/天，較上周+1319美元/天（+0.54%）。
【原油供給板塊】截止至2022年12月23日當周，美國原油產(chǎn)量為1200萬桶/天，較上周減少10萬桶/天。截止至2022年12月30日當周，美國活躍鉆機數(shù)量為621臺，較上周減少1臺。截止至2022年12月30日當周，美國壓裂車隊數(shù)量為258部，較上周減少7部。
【原油需求板塊】截止至2022年12月23日當周，美國煉廠原油加工量為1614.9萬桶/天，較上周增加17.3萬桶/天，美國煉廠原油開工率為92.00%，較上周上升1.1pct。截止至2022年12月28日，山東地煉開工率為68.60%，較上周上升0.96pct。
【原油庫存板塊】截止至2022年12月23日當周，美國原油總庫存為7.94億桶，較上周減少277.8萬桶（-0.35%）；商業(yè)原油庫存為4.19億桶，較上周增加71.8萬桶（+0.17%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.75億桶，較上周減少349.6萬桶（-0.92%）；庫欣地區(qū)原油庫存為2502.6萬桶，較上周減少19.5萬桶（-0.77%）。
【成品油板塊】截至2022年12月23日當周，汽油、柴油、航煤庫存分別環(huán)比-310.5、+28.3、-22.2萬桶至22300.8、12021.2、3627.6萬桶，成品油庫存整體下降。
相關上市公司：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
風險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速嚴重下滑，導致需求端嚴重不振。（3）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風險。（4）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應計劃的風險。（5）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風險。（6）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風險。
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