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事件：
　　康冠科技發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告：公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15.3億元–15.7億元，同比增長(zhǎng)65.99%-70.13%。
　　Q4盈利能力維持高位彰顯公司獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
　　公司2022年利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，主要受益于：（1）智能交互顯示產(chǎn)品業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)高毛利產(chǎn)品占比提升；（2）智能電視銷(xiāo)量增長(zhǎng)，疊加大尺寸化趨勢(shì)、面板價(jià)格下跌，毛利率同比改善；（3）創(chuàng)新類(lèi)顯示產(chǎn)品逐步放量；（4）匯兌收益增長(zhǎng)。其中，公司在Q4匯兌收益、面板價(jià)格等非經(jīng)營(yíng)性有利因素褪去后仍實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.8-4.2億元，我們預(yù)計(jì)主要與公司差異化的競(jìng)爭(zhēng)策略，以及在供應(yīng)鏈管理、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等多個(gè)領(lǐng)域的精細(xì)化管理能力有關(guān)。
　　自主品牌及創(chuàng)新類(lèi)產(chǎn)品穩(wěn)步發(fā)展，提供長(zhǎng)期看點(diǎn)
　　公司創(chuàng)新顯示業(yè)務(wù)主要包括AR智能健身鏡（ODM）、AR美妝鏡（自有品牌）、隨心屏（自有品牌）等C端消費(fèi)科技產(chǎn)品。其中，AR智能健身鏡受益于供需兩端推動(dòng)，目前正處于從0-1發(fā)展階段，公司作為國(guó)內(nèi)智能健身鏡龍頭小度添添（百度）和FITURE（騰訊）主要ODM供應(yīng)商有望充分受益，未來(lái)有望開(kāi)辟三次增長(zhǎng)曲線(xiàn)。其中，智能健身鏡11月受益雙十一催化，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)110%，隨心屏和美妝鏡自Q2投放以來(lái)獲市場(chǎng)良好反饋，未來(lái)公司有望進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)投入，并通過(guò)迭代推新打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2022-24年歸母凈利各為15.5、18.4、22.4億元，對(duì)應(yīng)PE各為11X/10X/8X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外需求回落；創(chuàng)新產(chǎn)品成長(zhǎng)速度低于預(yù)期；成本、匯率風(fēng)險(xiǎn)。