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2023科技行業(yè)年度策略：關(guān)注內(nèi)需、創(chuàng)新、安全三條主線
　　我們認(rèn)為1）消費(fèi)復(fù)蘇,2）科技創(chuàng)新，3）產(chǎn)業(yè)鏈安全是2023科技行業(yè)三條主線?；仡?022，由于盈利和估值下滑，電子(申萬)指數(shù)下跌36.54%，跑輸滬深300指數(shù)(-21.63%)。展望2023，在需求弱復(fù)蘇推動(dòng)下，預(yù)計(jì)半導(dǎo)體行業(yè)存貨到年中基本恢復(fù)正常，行業(yè)盈利增速2H23開始回升。我們看好1）汽車智能化，2）數(shù)字經(jīng)濟(jì)，3）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，4）半導(dǎo)體設(shè)備材料國(guó)產(chǎn)化，5）元宇宙，6）人工智能等六條投資主題。年度重點(diǎn)推薦公司包括：晶晨股份、圣邦股份、立訊精密、順絡(luò)電子、斯達(dá)半導(dǎo)、長(zhǎng)光華芯、中國(guó)移動(dòng)、海康威視、國(guó)博電子、舜宇光學(xué)科技、蔚來、奕瑞科技等十二家公司。
　　創(chuàng)新#1：看好電動(dòng)車向高壓平臺(tái)升級(jí)，以及L2++智能駕駛滲透率提升
　　我們認(rèn)為，智能電動(dòng)車是未來5-10年承載硬科技創(chuàng)新的通用技術(shù)平臺(tái)。過去一年，中國(guó)市場(chǎng)的電動(dòng)化率從2021年的13%提升至2022年的25%，L2及以上級(jí)別智能駕駛滲透率從2021年的27%提升至2022年的37%，推動(dòng)了汽車零部件相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展。展望2023年，我們認(rèn)為1)汽車動(dòng)力總成平臺(tái)的高壓化會(huì)成為主流趨勢(shì)。推動(dòng)碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈快速增長(zhǎng)，及連接器、PCB的升級(jí)；2）智能化方面，我們認(rèn)為，L4很難短期大規(guī)模商用，L2++（輔助駕駛的高級(jí)化）是重要趨勢(shì)?？春糜蚩刂破鳎鈱W(xué)，激光雷達(dá)等單車價(jià)值量提升的機(jī)會(huì)。
　　創(chuàng)新#2：數(shù)字經(jīng)濟(jì)看好（1）運(yùn)營(yíng)商價(jià)值重估，（2）算力網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈
　　數(shù)據(jù)，算法，算力是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的三大要素，智能終端是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的載體。23年，我們看好1)數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下，運(yùn)營(yíng)商產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)價(jià)值重估帶來的估值提升機(jī)會(huì)；2)以東數(shù)西算為代表的算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，推動(dòng)包括安防設(shè)備，數(shù)據(jù)中心，交換機(jī)/服務(wù)器在內(nèi)的算力網(wǎng)絡(luò)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈需求復(fù)蘇。算法方面，以ChatGPT為代表的AI大模型算法的出現(xiàn)，有望大幅拓寬AI的應(yīng)用范圍；終端方面，元宇宙時(shí)代用戶體驗(yàn)或?qū)⒃谔O果第一代MR終端催化下（根據(jù)Digitimes或?qū)⒂?H23推出）被重新定義。關(guān)注以上趨勢(shì)對(duì)立訊等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈估值提升機(jī)會(huì)。
　　安全#1：2023是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)大年
　　2022年，美國(guó)Starlink在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)中的應(yīng)急通信等各種應(yīng)用上的成功，顯示衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是5G之后，通信行業(yè)重要發(fā)展路徑。我們認(rèn)為2023年將成為中國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的元年。我們預(yù)計(jì)2023全球有超過7000顆低軌衛(wèi)星入軌，帶動(dòng)包括火箭發(fā)射，衛(wèi)星制造及運(yùn)營(yíng)，衛(wèi)星用芯片等相關(guān)零部件（國(guó)博電子）產(chǎn)業(yè)鏈的快速成熟。
　　安全#2：半導(dǎo)體設(shè)備材料，下行周期關(guān)注國(guó)產(chǎn)化率提升機(jī)會(huì)
　　受全球半導(dǎo)體下行周期，以及美國(guó)對(duì)中國(guó)強(qiáng)化半導(dǎo)體設(shè)備出口管制影響，我們預(yù)計(jì)2023年中國(guó)大陸產(chǎn)線資本開支也將下滑24.2%。在不利的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下國(guó)產(chǎn)替代緊迫性將進(jìn)一步提升，我們看好設(shè)備，材料，零部件等國(guó)產(chǎn)化率提升的投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。