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行業(yè)綜述：
　　從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深300的表現(xiàn)來(lái)看，本周（12月26日-12月30日）交運(yùn)板塊保持穩(wěn)定，鐵路運(yùn)輸板塊上漲1.08%。
　　鐵路：元旦假期鐵路旅客量同比下降約26%，銀蘭高鐵實(shí)現(xiàn)全線貫通運(yùn)營(yíng)
　　2023年元旦假期鐵路發(fā)送旅客量約1590萬(wàn)人次，同比下降約26%。根據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)數(shù)據(jù)，12月31日全國(guó)鐵路預(yù)計(jì)發(fā)送旅客量達(dá)550萬(wàn)人次，1月1日全國(guó)鐵路共發(fā)送旅客474.5萬(wàn)人次，1月2日全國(guó)鐵路預(yù)計(jì)發(fā)送旅客565萬(wàn)人次。因此，元旦假期3天預(yù)計(jì)鐵路總發(fā)送旅客量為1590萬(wàn)人次，日均530萬(wàn)人次，同比下降約26.0%。2022年元旦假期3天，全國(guó)鐵路發(fā)送旅客2175.7萬(wàn)人次，日均725萬(wàn)人次。
　　12月29日，銀蘭高鐵實(shí)現(xiàn)全線貫通運(yùn)營(yíng)，銀川至蘭州最快2小時(shí)56分可達(dá)。銀蘭高鐵連接寧夏回族自治區(qū)首府銀川市與甘肅省省會(huì)蘭州市，全長(zhǎng)431公里，分兩段建設(shè)，其中銀川至中衛(wèi)段2019年12月29日已開(kāi)通運(yùn)營(yíng)。此次開(kāi)通運(yùn)營(yíng)的中衛(wèi)至蘭州段起自中衛(wèi)南站，經(jīng)寧夏回族自治區(qū)中衛(wèi)市，甘肅省白銀市、蘭州市，接入蘭新高鐵蘭州西站，線路全長(zhǎng)219公里，設(shè)計(jì)時(shí)速250公里，全線共設(shè)中衛(wèi)南、北灘、平川西、靖遠(yuǎn)北、白銀南、秦王川、蘭州西7座車站，其中中衛(wèi)南、蘭州西站為既有車站，其他為新建車站。
　　2022年全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資7109億元人民幣，投產(chǎn)新線4100公里，其中高鐵2082公里。1月3日中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司召開(kāi)工作會(huì)議，2022年全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資7109億元人民幣，投產(chǎn)新線4100公里，其中高鐵2082公里，圓滿完成了年度鐵路建設(shè)任務(wù)。截至2022年底，全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)到15.5萬(wàn)公里，其中高鐵4.2萬(wàn)公里。2022年國(guó)家鐵路完成運(yùn)輸總收入6936億元，其中，貨運(yùn)收入4786億元、同比增長(zhǎng)9.8%。
　　建議重點(diǎn)關(guān)注京滬高鐵。1）疫情反復(fù)影響客流恢復(fù)，后續(xù)高鐵的修復(fù)將明顯快于普鐵增速。2）產(chǎn)能票價(jià)空間均已打開(kāi)。2021年第三季度列車運(yùn)行圖使高鐵產(chǎn)能空間已獲較大提升，標(biāo)桿列車二等座票價(jià)按照662元“公布票價(jià)”執(zhí)行，未來(lái)或執(zhí)行更為靈活的定價(jià)方法。3）后續(xù)更多高鐵網(wǎng)絡(luò)貫通，京福安徽所處的十字路口區(qū)域?qū)Ⅲw現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)作用，承接更多北上或者南下的客流，京福安徽扭虧為盈速度或超預(yù)期。4）京福安徽運(yùn)營(yíng)逐步成熟，后續(xù)分紅比例有提升空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　疫情再次加劇造成全球經(jīng)濟(jì)的大面積崩潰
　　南非新冠變異毒株“Omicron”來(lái)勢(shì)兇猛，后續(xù)新冠變異病毒仍存在其他發(fā)展的可能性，或帶來(lái)疫情再次嚴(yán)重加劇，造成全球經(jīng)濟(jì)的大面積崩潰，類似于2020年初新冠疫情爆發(fā)的情形，屆時(shí)全球快遞物流需求或大幅下降。
　　高鐵建設(shè)速度不及預(yù)期
　　近年來(lái)高鐵建設(shè)快速發(fā)展的過(guò)程中，部分地區(qū)存在盲目建設(shè)高鐵、地鐵現(xiàn)象，出現(xiàn)“重高速輕普速、重投入輕產(chǎn)出”等情況，導(dǎo)致鐵路企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，債務(wù)壓力倍增。若部分建成高鐵經(jīng)營(yíng)問(wèn)題較大，或?qū)?dǎo)致高鐵建設(shè)速度放緩，全國(guó)高鐵組網(wǎng)進(jìn)程放慢，從而導(dǎo)致全國(guó)高鐵網(wǎng)絡(luò)不平衡性持續(xù)性超出預(yù)期，帶來(lái)高鐵企業(yè)業(yè)績(jī)提升放緩。
　　能源價(jià)格大幅提升風(fēng)險(xiǎn)
　　受國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，能源價(jià)格存在大幅度上漲的風(fēng)險(xiǎn)。其次，俄烏沖突帶來(lái)國(guó)際能源市場(chǎng)不穩(wěn)定性增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價(jià)格存在大幅提升風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)鐵路企業(yè)成本大幅上漲。