>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)：11月冰洗內(nèi)外銷均下滑，跌幅環(huán)比擴大-230102
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾嬋 |
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此報告為加密報告 |
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核心觀點：
11月冰箱內(nèi)銷小幅下滑，外銷壓力較大。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2022年11月冰箱產(chǎn)量為623萬臺，同比-8.7%。銷量為613萬臺，同比-19.2%。其中內(nèi)銷銷量為387萬臺，同比-1.7%，增速環(huán)比-6.8pct（10月內(nèi)銷銷量384萬臺，同比+5.1%）；外銷銷量為229萬臺，同比-37.4%，增速環(huán)比+3.3pct（10月外銷銷量為219萬臺，同比-40.7%）。
11月洗衣機內(nèi)外銷跌幅均擴大。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2022年11月洗衣機產(chǎn)量為594萬臺，同比-13.2%。銷量為594萬臺，同比-12.7%。其中內(nèi)銷銷量為354萬臺，同比-15.3%，增速環(huán)比-2.9pct（10月內(nèi)銷銷量400萬臺，同比-12.4%）；外銷銷量240萬臺，同比-8.7%，增速環(huán)比-7.6pct（10月外銷銷量242萬臺，同比-1.1%）。
投資建議：推薦基本面較穩(wěn)的白電龍頭海爾智家、美的集團、海信家電；近期受益政策催化有望估值修復(fù)的廚電龍頭老板電器、億田智能；自下而上優(yōu)選增長較好的小家電龍頭小熊電器、新寶股份。
一周行情回顧（2022.12.26-2022.12.30）：滬深300指數(shù)周度上漲1.1%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)中下游水平，下跌0.7%，視聽器材指數(shù)（申萬）上漲0.1%，白電指數(shù)（申萬）下跌1.1%。
奧維云網(wǎng)2022W52（2022.12.19-2022.12.25）零售數(shù)據(jù)：空調(diào)：線下銷量YoY-48.6%（環(huán)比-2.6%），線上銷量YoY-8.7%（環(huán)比-48.1%）。冰箱：線下銷量YoY-50.0%（環(huán)比-5.9%），線上銷量YoY-7.0%（環(huán)比-39.5%）。洗衣機：線下銷量YoY-50.6%（環(huán)比-1.6%），線上銷量YoY+3.5%（環(huán)比-38.1%）。油煙機：線下銷量YoY-48.7%（環(huán)比+2.6%），線上銷量YoY-11.5%（環(huán)比-41.6%）。
風(fēng)險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。
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