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投資要點(diǎn)
　　2022年11月智能電動(dòng)汽車需求跟蹤：1）新能源滲透率為35.88%，環(huán)比+5.03pct，滲透率環(huán)比提升。造車新勢(shì)力銷量占電動(dòng)車比例為20.7%，環(huán)比+3.5pct。11月疫情得到有效控制，乘用車銷量維持穩(wěn)態(tài)，特斯拉和自主新勢(shì)力蔚來(lái)、理想、小鵬銷量環(huán)比上升。其中，特斯拉銷售100291輛，環(huán)比+39.9%；蔚來(lái)汽車銷售14178輛，環(huán)比+40.9%；小鵬汽車銷售5811輛，環(huán)比+13.9%；理想汽車銷售15034輛，環(huán)比+49.6%。2）智能化功能滲透率跟蹤：HUD滲透率傳統(tǒng)車企高于新勢(shì)力，激光雷達(dá)加速突破，傳統(tǒng)車企線控制動(dòng)具備提升空間。
　　智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)新聞跟蹤：智能電動(dòng)政策跟蹤：中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》，其中在持續(xù)提升傳統(tǒng)消費(fèi)中，表示“釋放出行消費(fèi)潛力”。在加快培育新型消費(fèi)中，表示“鼓勵(lì)共享出行等領(lǐng)域產(chǎn)品智能化升級(jí)和商業(yè)模式創(chuàng)新”。深圳市人民政府辦公廳印發(fā)《深圳市促進(jìn)綠色低碳產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干措施》，提出持續(xù)推廣新能源汽車，適時(shí)實(shí)施新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼政策。產(chǎn)業(yè)信息跟蹤：1）車企產(chǎn)能有增有減，新能源市場(chǎng)格局生變。廣汽豐田、上汽通用新工廠投產(chǎn)，特斯拉暫停上海工廠生產(chǎn)。2）國(guó)產(chǎn)芯片替代加速，新方案、新定點(diǎn)發(fā)布。地平線與嬴徹科技、宏景智駕宣布合作，黑芝麻與東風(fēng)乘用車、三一專汽合作。3）北京智能網(wǎng)聯(lián)汽車政策先行區(qū)領(lǐng)銜“無(wú)人化”駕駛落地，小馬智行、文遠(yuǎn)知行獲北京自動(dòng)駕駛無(wú)人化道路測(cè)試許可。
　　智能電動(dòng)汽車跟蹤標(biāo)的：2022-12-01至2022-12-31,智能電動(dòng)汽車跟蹤標(biāo)的中，境內(nèi)上市公司市值加權(quán)漲幅為-6.31%，漲幅前三的整車企業(yè)為吉利汽車/比亞迪/上汽集團(tuán)，漲幅分別為-1.72%/-3.63%/-4.38%；零部件中漲幅前三的公司為中國(guó)汽研/耐世特/科博達(dá)，漲幅分別為+4.64%/+1.19%/-5.28%。境內(nèi)核心標(biāo)的2021-2023年市值加權(quán)平均PE值為106.94/30.06/19.35倍，市值加權(quán)平均PS值為3.33/2.14/1.57倍。2022-12-01至2022-12-31,境外上市公司市值加權(quán)漲幅為-26.36%，造車新勢(shì)力中特斯拉/蔚來(lái)汽車/理想汽車/小鵬汽車漲幅分別為-36.73%/-19.35%/-4.23%/-0.30%。境外上市核心標(biāo)的2021-2023年市值加權(quán)平均PE為111.42/45.08/32.71倍，加權(quán)平均PS值為15.55/9.85/7.99倍。
　　投資建議：最差已過，堅(jiān)定看好2023年汽車板塊投資機(jī)會(huì)！中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確【要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置】+【支持住房改善，新能源汽車，養(yǎng)老服務(wù)等消費(fèi)】，進(jìn)一步增強(qiáng)2023年汽車消費(fèi)復(fù)蘇的信心。2023年汽車景氣度或好于市場(chǎng)預(yù)期?；趪?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)+汽車相關(guān)政策友好假設(shè)前提下，我們預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)乘用車批發(fā)銷量/交強(qiáng)險(xiǎn)零售/出口/新增庫(kù)存分別為：2430萬(wàn)（同比+5%）/1950萬(wàn)（同比+1.6%）/380萬(wàn)（同比+50%）/100萬(wàn)。其中：新能源批發(fā)銷量/交強(qiáng)險(xiǎn)零售分別為：968萬(wàn)（同比+50%）/804萬(wàn)（同比+54%），對(duì)應(yīng)滲透率約40%。2023年汽車投資策略：擁抱2超多強(qiáng)，精選強(qiáng)α個(gè)股。子版塊排序：港股汽車>A股零部件>A股整車。1）港股汽車：優(yōu)選【理想汽車+吉利汽車】，其次【比亞迪+長(zhǎng)城汽車+蔚來(lái)汽車】等。2）A股零部件：首選Tier0.5【拓普集團(tuán)】。優(yōu)選單一賽道第一梯隊(duì)：輕量化賽道【旭升股份-愛柯迪-文燦股份】，線控制動(dòng)【伯特利】，大內(nèi)飾賽道【新泉股份/繼峰股份/岱美股份】等。第二梯隊(duì)：域控制器（德賽西威/華陽(yáng)集團(tuán)等）/熱管理/空懸等。3）A股整車：優(yōu)選華為（賽力斯/江淮）汽車，比亞迪/長(zhǎng)安汽車/長(zhǎng)城汽車。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：智能駕駛行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，法律法規(guī)限制智能駕駛發(fā)展，中美貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)