>> 新華匯富-中國新能源汽車行業(yè)更新：12月交付數(shù)據(jù)更新，價格競爭將是2023年的主旋律-230104
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
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作者： |
崔喻盛 |
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9家電動汽車制造商宣布12月交付數(shù)據(jù)。比亞迪在12月交付了23.5萬輛電動汽車（同比增長153%，環(huán)比增長2%），創(chuàng)下新高，繼續(xù)引領(lǐng)中國電動汽車行業(yè)。12月，新勢力（蔚來、小鵬、理想汽車）的交付量同比增長51/-29/51%，仍弱于行業(yè)增速。
7月以來，由于市場對2023年增長的擔(dān)憂，新能源汽車制造商股價進入下行趨勢。2022年，比亞迪/蔚來/小鵬/理想汽車股價分別下跌28/69/80/36%，相對于+213/+34/+23/+47%的同比交付量增長。然而，我們認為市場仍未完全消化所有負面因素。
我們預(yù)計中國2023年電動汽車銷量將達到950萬輛，約50%的增長。我們認為，由于供應(yīng)過剩，新能源汽車行業(yè)將繼續(xù)激烈競爭，最終將演變成一場大規(guī)模的價格戰(zhàn)。降價將嚴重損害民營企業(yè)的現(xiàn)金流，并且大多數(shù)制造商沒有足夠的利潤空間來與特斯拉競爭。對于電動汽車制造商，我們的首選是比亞迪（1211.HK），因為我們看好其在電動汽車市場的領(lǐng)先地位以及在疲軟的宏觀環(huán)境下的性價比的產(chǎn)品力。鑒于其規(guī)模優(yōu)勢，我們認為公司也將受益于電池成本的降低，因為它是100%內(nèi)部供應(yīng)的。
催化劑：1）需求強于預(yù)期；2）進一步的政策刺激；3）出口加速
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