>> 浙商證券-僑源股份(301286)實控人近親屬第三次計劃增持，彰顯未來發(fā)展信心-230104
| 上傳日期： |
2023/1/5 |
大小： |
1039KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王華君,張楊 |
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事件：1月4日，公司控股股東、實際控制人喬志涌先生之近親屬喬鑫女士計劃6個月內(nèi)通過集中競價累計增持公司股份數(shù)量不低于20萬股且不高于40萬股。
實控人近親屬計劃增持20-40萬股，彰顯對公司未來發(fā)展的信心
喬鑫女士，系公司控股股東、實際控制人之女兒，現(xiàn)任公司證券事務(wù)代表。此次增持前，喬鑫直接、間接合計持有公司股份1453萬股，占總股本3.63%?；趯疚磥戆l(fā)展的信心及公司長期投資價值的認可，此次增持股份數(shù)量20-40萬股。此前公司實際控制人配偶之姐張麗霞、女兒公司副總經(jīng)理喬莉娜分別增持1.88萬股、36萬股，彰顯對公司內(nèi)在價值及未來發(fā)展前景的信心。本次增持，為近期第三次增持計劃。
公司成長路徑：行業(yè)需求增長、公司份額提升、產(chǎn)品品類拓展
1、大行業(yè)：工業(yè)氣體行業(yè)市場空間廣闊。根據(jù)此前報告我們預(yù)計2022年中國工業(yè)氣體市場規(guī)模有望接近2000億元，2024年有望達到2199億元，年復(fù)合增速6%-8%。
2、小公司：公司市占率不足1%，還有較大成長空間。我們測算公司2021年市場占有率達0.46%，預(yù)測2024年市占率將有望達到0.77%。
3、公司未來將不斷豐富產(chǎn)品品類，拓展高純空分氣體及其他特氣市場。
公司深耕四川，四川水電、鋰礦優(yōu)勢明顯，新能源企業(yè)云集，客戶質(zhì)地優(yōu)良
公司未來增長點：四川三大產(chǎn)業(yè)園——甘眉工業(yè)園、成阿工業(yè)園、德阿工業(yè)園，其中配套客戶包括寧德時代、通威股份、天合光能、華友鈷業(yè)、士蘭微、四川發(fā)展、龍蟒集團等。
產(chǎn)能有望大幅增長：三工業(yè)園區(qū)新建項目、兩個技改項目、一個基地產(chǎn)量爬坡
公司現(xiàn)有生產(chǎn)基地三個：汶川基地、福州基地、都江堰基地（備用），2021年液態(tài)氣體產(chǎn)能合計約76萬噸（不含備用產(chǎn)能10萬噸）、管道氣產(chǎn)能5億立方米。我們預(yù)計伴隨甘眉工業(yè)園、成阿工業(yè)園、德阿工業(yè)園三個工業(yè)園區(qū)新建供氣項目投產(chǎn)；兩個汶川基地的IPO募投技改項目投產(chǎn)以及一個福州基地的產(chǎn)能利用率增加，公司產(chǎn)能有望大幅提升。預(yù)計設(shè)計滿產(chǎn)產(chǎn)能液態(tài)工業(yè)氣體達196萬噸（較2021年增長158%，較2022年增長144%），管道工業(yè)氣體產(chǎn)能達15.33億立方米（較2021年增長207%，較2022年增長70%）。
盈利預(yù)測及估值
預(yù)計公司2022-2024年的歸母凈利潤分別1.5/3.0/5.0億元，三年復(fù)合增速41%，對應(yīng)PE分別為66/33/20倍。維持“買入”評級。
風險提示
下游行業(yè)景氣變化風險、新興市場開發(fā)不力風險、大股東持股比例較高
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