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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2022年QIA-Timing模擬策略累計(jì)收益-10.75%，超額收益為7.91%，超額最大回撤-8.13%，其中12月收益-1.29%，相對(duì)基準(zhǔn)超額收益為0.82%。展望2023年1月，行業(yè)配置上，QIA-Timing模擬策略最新持倉(cāng)為：家電、汽車、電力設(shè)備及新能源、銀行、農(nóng)林牧漁；擇時(shí)操作上，模型繼續(xù)維持95%倉(cāng)位運(yùn)行。
　　摘要：
　　QIA-Timing策略簡(jiǎn)介：QIA-Timing模擬策略（Quantitative IndustryAllocation-Timing），是國(guó)君量化配置團(tuán)隊(duì)通過(guò)借鑒股票多因子研究方法，結(jié)合行業(yè)景氣度、分析師預(yù)期、機(jī)構(gòu)資金、市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)等多個(gè)維度構(gòu)建行業(yè)配置模型（QIA模型），并在行業(yè)配置模型基礎(chǔ)上根據(jù)團(tuán)隊(duì)“技量為核，邏輯修邊”的擇時(shí)體系疊加了擇時(shí)操作，生成的模擬策略組合。我們將模擬策略權(quán)益?zhèn)}位分為為短線倉(cāng)位（10%）、機(jī)動(dòng)倉(cāng)位（20%）和中線配置倉(cāng)位（70%），以中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)為配置標(biāo)的，定期向市場(chǎng)輸出我們的行業(yè)配置和擇時(shí)觀點(diǎn)。
　　QIA-Timing模擬策略收益回顧：2022年QIA-Timing模擬策略共進(jìn)行擇時(shí)操作6次，行業(yè)配置操作12次，累計(jì)收益為-10.75%，相較于基準(zhǔn)（萬(wàn)得全A）的超額收益率為7.91%，超額收益最大回撤為-8.13%；與沒(méi)有添加擇時(shí)QIA模型（-14.13%）相比，累計(jì)收益提高了3.38%，取得了一定擇時(shí)收益。12月累計(jì)收益為-1.29%，相對(duì)基準(zhǔn)超額收益為0.82%，獲得了0.08%的擇時(shí)收益。
　　1月行業(yè)配置觀點(diǎn)：根據(jù)國(guó)君行業(yè)配置QIA模型，2023年1月最新持倉(cāng)為：家電、汽車、電力設(shè)備及新能源、銀行、農(nóng)林牧漁。銀行新調(diào)入本期多頭組合，食品飲料調(diào)出多頭組合。。
　　1月?lián)駮r(shí)觀點(diǎn)：展望2023年1月，我們的配置思路是“保持耐心，靜候東風(fēng)”。從市場(chǎng)走勢(shì)看，隨著大盤止跌回暖，預(yù)計(jì)下一階段市場(chǎng)將以震蕩上行為主，期間或有調(diào)整，但是考慮到當(dāng)前的政策、估值、情緒等要素環(huán)境，我們認(rèn)為中線反彈格局仍將繼續(xù)維持。其中，關(guān)注的重點(diǎn)主要是政策的“東風(fēng)”，以及由政策帶來(lái)的投資者情緒的變化（這將會(huì)體現(xiàn)在交易量的變化上），以上兩個(gè)要素將決定后續(xù)上行的斜率。配置方面，在本輪回調(diào)中配置的基礎(chǔ)上，建議保持耐心，維持當(dāng)前持倉(cāng)水平，靜候節(jié)后“東風(fēng)”來(lái)臨，因此，策略維持95%的倉(cāng)位運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn)。