>> 中郵證券-光峰科技(688007)激光顯示核心技術(shù)穩(wěn)步迭代，應(yīng)用場景科技式破圈-230105
| 上傳日期： |
2023/1/5 |
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| 3253KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
肖垚 |
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投資要點
光峰科技，全球領(lǐng)先的激光顯示科技企業(yè)，是ALPD？激光顯示技術(shù)的開創(chuàng)者，我們看好公司：
1）激光顯示行業(yè)降本助推規(guī)模拓張：政策支持、產(chǎn)業(yè)化規(guī)?；l(fā)展、國產(chǎn)替代以及技術(shù)升級等因素共同驅(qū)動激光顯示行業(yè)降本，產(chǎn)品價格下降助推下游應(yīng)用場景的拓張及激光滲透率提升，行業(yè)規(guī)模有望快速提升。
2）進(jìn)軍車載，未來可期：激光在車載領(lǐng)域立足三大方向：激光大燈、HUD以及車載顯示，分別對應(yīng)2025年435/165/32億元的市場規(guī)模，打開成長天花板，公司積極切入車載領(lǐng)域，目前已通過車規(guī)認(rèn)證并有相關(guān)車載產(chǎn)品儲備。
3） C端家用領(lǐng)域及上游核心器件初露端倪，低滲透優(yōu)質(zhì)賽道有望保持高成長：激光電視及激光投影滲透率均不足5%，為低滲透高成長的優(yōu)質(zhì)賽道，旗下自有品牌峰米占據(jù)行業(yè)核心地位，上游激光顯示核心器件幾乎壟斷，公司有望享受行業(yè)高增下的β收益。
4）影院租賃業(yè)務(wù)有望迎來強勁修復(fù)：預(yù)計隨著疫情防控政策轉(zhuǎn)變，人們觀影需求逐步回暖，公司影院租賃服務(wù)業(yè)務(wù)收入將迎來強勁修復(fù)，至2024年，有望達(dá)到6.45億規(guī)模。
我們預(yù)計公司2022-2024年營業(yè)收入分別為27.54/42.64/65.13億元，同比增速分別為10%/55%/53%。歸母凈利潤分別為1.52/3.36/5.61億元，同比增速分別為-35%/121%/67%，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為80/36/22倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險、重要原材料供應(yīng)風(fēng)險、車載業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險、激光顯示技術(shù)滲透率提升不及預(yù)期風(fēng)險。
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