>> 首創(chuàng)證券-鑫鉑股份(003038)公司簡評報告：定增有望加速再生鋁項目建設(shè)，硅料降價光伏鋁邊框需求旺盛-230104
| 上傳日期： |
2023/1/6 |
大小： |
482KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳軒 |
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發(fā)布定增預(yù)案，再生鋁項目有望加速建設(shè)。1月4日公司公告擬非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過13.45億元，在扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額全部用于以下項目：（1）年產(chǎn)60萬噸再生鋁項目，項目投資總額20.4億元，其中使用本次募集資金8.9億元；（2）數(shù)字化建設(shè)項目，項目投資總額0.5億元，全部使用此次募集資金；（3）補充流動資金，投資總額4.0億元，全部使用此次募集資金。
再生鋁項目預(yù)計可內(nèi)部消化，降本及低碳打造公司高競爭力。公司鋁型材產(chǎn)品產(chǎn)量逐年增長，隨著光伏鋁部件項目、新能源汽車鋁部件項目、高端建筑鋁型材項目產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，至本項目完全達(dá)產(chǎn)年，公司鋁型材產(chǎn)品產(chǎn)量預(yù)計將超過60萬噸，因此，60萬噸再生鋁鋁棒產(chǎn)能預(yù)計能夠?qū)崿F(xiàn)內(nèi)部消化。公司向原材料端延伸，進(jìn)一步完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，使用再生鋁后單噸成本有望下降300-400元，且再生鋁符合低碳要求，盈利能力及行業(yè)競爭力將進(jìn)一步增強。
硅料價格高位回落，光伏訂單火爆。22年三季度由于硅料價格持續(xù)處于高位，組件開工率下滑，公司訂單有所下降。由于多晶硅產(chǎn)能大幅擴張，12月以來硅料價格高位回落，光伏上游產(chǎn)品降價助推光伏裝機加速，公司作為光伏鋁邊框龍頭將顯著受益行業(yè)發(fā)展。
新能源汽車鋁部件打造公司第二成長曲線。公司在安徽滁州高新區(qū)投建10萬噸新能源汽車鋁部件項目，預(yù)計2023年下半年投產(chǎn)。憑借地理位置優(yōu)勢，積極與安徽區(qū)域的新能源汽車廠商如比亞迪、江淮、蔚來、奇瑞等溝通交流，擁有豐富的客戶資源。項目建成后產(chǎn)能有望快速投放，成為公司又一利潤增長點。
投資建議：公司是光伏鋁邊框行業(yè)唯一上市公司，多種融資手段幫助公司積極擴張產(chǎn)能，同時積極把握新能源汽車、光伏兩大高景氣行業(yè)機會，未來成長空間可期。預(yù)計公司2022-2024年營業(yè)收入為48.84/73.92/99億元，同比增速88.09%/51.35%/33.93%，歸母凈利潤分別為2.07/4.20/5.64億元，同比增速71.07%/102.85%/34.37%，EPS分別為1.40/2.84/3.82元/股。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，下游需求增長不及預(yù)期，加工費下跌
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