>> 西南證券-城投債政策及市場跟蹤周報：財政部長再次強調(diào)城投管理，到期收益率持續(xù)下降-230107
| 上傳日期： |
2023/1/8 |
大小： |
1250KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡 |
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政策大事記
全國：1月4日，人民日報發(fā)表文章《積極的財政政策要加力提效(權(quán)威訪談)——訪財政部部長劉昆》，關(guān)于防范地方政府債務(wù)風(fēng)險，財政部長強調(diào)規(guī)范管理地方政府融資平臺公司，進一步打破政府兜底預(yù)期，并進一步明確了規(guī)范管理地方政府融資平臺公司的具體內(nèi)容，其中提及要妥善處理融資平臺公司債務(wù)和資產(chǎn)，對于存量債務(wù)的妥善處理需要綜合考量防范系統(tǒng)性風(fēng)險和有效減輕債務(wù)壓力等，結(jié)合實際來看，帶有試點意味的遵義市的銀行貸款展期降息在債務(wù)負擔(dān)比較重的區(qū)域有更大范圍實施的可能性；1月5日，財政部發(fā)布對于關(guān)于進一步防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險的提案的回復(fù)，明確關(guān)于防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險5方面內(nèi)容，強調(diào)依法實現(xiàn)債務(wù)人、債權(quán)人合理分擔(dān)風(fēng)險，分類推進融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型。
區(qū)域：據(jù)遵義發(fā)布，1月5日，市委經(jīng)濟工作會議舉行，會議要求牢牢把握新國發(fā)2號文件重大機遇，堅持重塑化債償債體系；近日，根據(jù)蘇州市政府官網(wǎng)，2022年蘇州實現(xiàn)了債務(wù)率下降并處于綠色區(qū)間；近日，淄博市人民代表大會上強調(diào)要依法查處逃廢銀行債務(wù)等行為，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線。
市場走勢
一級市場：整體凈融資大幅轉(zhuǎn)正，較優(yōu)質(zhì)省份凈流入較多。截至1月7日，本周城投債總發(fā)行量992.25億元，較上周增加166.96%；總償還量419.48億元，較上周減少42.70%；凈融資大幅轉(zhuǎn)正至572.77億元。本周33.39億元城投債推遲或取消發(fā)行，較上周大幅減少。分主體評級來看，AAA等級主體凈融資轉(zhuǎn)正至191.91億元，AA+轉(zhuǎn)正至334.06億元，AA及以下轉(zhuǎn)正至46.80億元。分區(qū)域看，江蘇、山東、安徽、上海、廣東、福建凈融資流入較多，分別為244.86億元、76.22億元、44.80億元、42.00億元、35.00億元、30.00億元；天津、四川等凈融資流出較多。
二級市場：3年期各等級到期收益率持續(xù)下行，各等級各期限利差均收窄。截至1月6日，較上周末，AAA3Y城投債到期收益率3.09%，下降18.46BP；AA+3Y城投債到期收益率3.56%，下降12.46BP；AA3Y城投債到期收益率4.05%，下降15.46BP。信用利差方面，截至1月6日，較上周末，1Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別壓縮1888.00bps、2188.00bps、2588.0ps；3Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別壓縮2729.00bps、2129.00bps、2429.00ps；5Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別壓縮758.00bps、1258.00bps、858.00ps。
評級下調(diào)：東方金誠決定將六盤水市開發(fā)投資有限公司主體信用等級AA列入評級觀察名單。
風(fēng)險提示：政策收緊超預(yù)期，疫情形勢超預(yù)期。
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