>> 開源證券-盛路通信(002446)公司信息更新報告：業(yè)績預(yù)告高增長，軍用電子業(yè)務(wù)有望持續(xù)放量-230108
| 上傳日期： |
2023/1/8 |
大小： |
817KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
戴晶晶 |
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業(yè)績預(yù)告高增長，信息化武器裝備持續(xù)放量，維持“買入”評級
公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年歸母凈利潤為2.25-2.75億元，同比增長206.06%-229.63%；扣非后凈利潤為2.00-2.50億元，同比增長188.58%-210.72%。2021年公司轉(zhuǎn)讓深圳市合正汽車電子有限公司股權(quán)產(chǎn)生的其他應(yīng)收款出現(xiàn)了延期支付情況，公司遵循會計謹(jǐn)慎性原則對該款項計提信用減值損失2.91億元，致公司2021年歸母凈利潤和扣非后凈利潤較低；公司微波電子業(yè)務(wù)訂單逐步交付，2022年歸母凈利潤和扣非后凈利潤同比出現(xiàn)較大幅度增長。隨著信息化武器裝備批量列裝，公司訂單飽滿，軍工電子訂單逐步交付，業(yè)績有望持續(xù)受益。我們維持預(yù)測公司2022/2023/2024年可實現(xiàn)歸母凈利潤為2.71/3.64/4.77億元，同比增長為228.0%/34.2%/30.8%，EPS為0.30/0.40/0.52元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為35.6/26.5/20.3倍，相對可比公司，存在一定估值優(yōu)勢，維持“買入”評級。
信息化武器裝備批量列裝，軍用電子業(yè)務(wù)有望持續(xù)高增長
超寬帶是指可識別的頻率范圍廣，將T/R組件接收的不同頻率的高頻混合信號進(jìn)行識別、分解、進(jìn)行無失真地提取和還原目標(biāo)信號，該組件的性能也影響著整個收發(fā)系統(tǒng)的性能指標(biāo)，在整個射頻微波收發(fā)系統(tǒng)中起著舉足輕重的作用，由于軍事信息的高頻特點，超寬帶上下變頻系統(tǒng)已成為雷達(dá)、電子對抗等現(xiàn)代電子通信系統(tǒng)中的關(guān)鍵核心技術(shù)，對應(yīng)用系統(tǒng)的性能起著至關(guān)重要的作用。現(xiàn)階段對上下變頻組件的頻段以及體積都提出了更高的要求，要求其既具有超寬帶的特點且具有小型化的優(yōu)勢，產(chǎn)品在收發(fā)系統(tǒng)的價值量有望持續(xù)提升。公司子公司成都創(chuàng)新達(dá)及南京恒電深耕超寬帶上下變頻領(lǐng)域，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于機(jī)載、艦載、彈載、星載及各種地面平臺。隨著信息化武器裝備批量列裝，相控陣?yán)走_(dá)持續(xù)擴(kuò)容，公司訂單持續(xù)交付，有望搶占更多市場份額，業(yè)績持續(xù)高增長。
風(fēng)險提示：國防信息化建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、軍工業(yè)務(wù)訂單不及預(yù)期風(fēng)險。
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