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行情回顧：本周，家電（中信）行業(yè)指數(shù)漲跌幅表現(xiàn)較強，上漲4.53%，周漲幅在中信一級行業(yè)指數(shù)中排名第5位，跑贏同期滬深300指數(shù)1.70個百分點。家電細分板塊強勢反彈，全部家電子板塊均錄得正收益，廚電、黑電、白電、小家電板塊均跑贏同期滬深300指數(shù)。個股方面：本周，家電（中信）行業(yè)個股漲多跌少，有69只個股錄得正收益，占比約86%，周漲幅超過5%的個股有27個，周漲幅超過10%的個股有12個；家電（中信）行業(yè)有10只個股錄得負收益，占比約13%，周跌幅超過5%的個股有2個，無周跌幅超過10%的個股。
　　行業(yè)運行數(shù)據(jù)：根據(jù)奧維云網(wǎng)，2023年第1周（2022/12/26-2023/1/1），國內線下家電市場銷額同比-38.11%，銷量同比-35.83%，均價同比0.95%；國內線上家電市場銷額同比-8.35%，銷量同比-10.72%，均價同比+2.66%。大家電：線上冰箱、空調實現(xiàn)量額齊升，線下大多品類銷額同比下滑。廚衛(wèi)電器：大多品類銷售較為冷清，線上消毒柜銷額同比增長。廚房小電：小家電線上市場表現(xiàn)相對活躍，其中養(yǎng)生壺、榨汁機實現(xiàn)全渠道銷額增長，煎烤機、電壓力鍋、電水壺、電蒸鍋、電飯煲、電餅鐺等品類線上銷額增長。環(huán)境健康電器：線下市場表現(xiàn)較弱，線上洗地機量額大幅增長，掃地機、加濕器等品類銷額同比增加。
　　行業(yè)觀點：維持對行業(yè)的超配評級。近日，央行召開2023年工作會議，指出要落實金融16條措施，支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。同時，央行和銀保監(jiān)會發(fā)布通知，決定建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調整機制，符合條件的城市可階段性維持、下調或取消當?shù)厥滋鬃》抠J款利率政策下限。市場需求方面，國家近期出臺《擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022—2035年)》和《“十四五”擴大內需戰(zhàn)略實施方案》等政策，第一波疫情高峰過去，線下消費熱情逐步恢復，家電消費市場情緒有望受益。此外，本周海信家電、火星人等公司發(fā)布新一輪股權激勵計劃，美的集團、海爾智家、蘇泊爾、三花智控等公司積極回購公司股份，提振家電二級市場信心。建議繼續(xù)關注估值性價比較高、具備業(yè)績韌性的優(yōu)秀家電企業(yè)，如熱泵業(yè)務順利發(fā)展的萬和電氣（002543）、民用電工龍頭公牛集團（603195）、汽零業(yè)務高增的三花智控（002050）、國內智控龍頭和而泰（002402）。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險、貿易摩擦和關稅壁壘帶來市場風險、行業(yè)競爭加劇導致的價格戰(zhàn)風險、疫情風險、政策變動風險等。