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春運(yùn)首日發(fā)送旅客共3463.6萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)38.9%，較19年同期下降48.6%。1）來(lái)自國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制春運(yùn)工作專(zhuān)班數(shù)據(jù)顯示，1月7日（春運(yùn)第1天，農(nóng)歷臘月十六）全國(guó)鐵路、公路、水路、民航共發(fā)送旅客3473.6萬(wàn)人次，環(huán)比增長(zhǎng)11.1%，比2019年同期下降48.6%，比2022年同期增長(zhǎng)38.9%。其中鐵路/公路/水路/民航分別發(fā)送游客601.8萬(wàn)/2735萬(wàn)/39.2萬(wàn)/97.6萬(wàn)人次，較2022年同期增長(zhǎng)18.4%/46.9%/7.4%/24.9%，較19年同期下降35.7%/50.9%/44.0%/41.3%。2）千萬(wàn)級(jí)機(jī)場(chǎng)中，深圳寶安機(jī)場(chǎng)今日進(jìn)出港航班量居于首位。對(duì)比2019年，恢復(fù)率前三機(jī)場(chǎng)分別為長(zhǎng)春龍嘉（104.0%）、三亞鳳凰（102.7%）、海口美蘭（94.1%）。我們認(rèn)為，春運(yùn)第一天各運(yùn)輸線(xiàn)路發(fā)送旅客人次較22年同期顯著提升，主要由于：1）22年春運(yùn)受疫情擾動(dòng)基數(shù)較低；2）當(dāng)前感染康復(fù)人數(shù)比例增加，居民整體出行顧慮有所下降。此外，公路及民航較22年同比恢復(fù)速度領(lǐng)先，反映居民對(duì)交通工具搭載人次相對(duì)較少的出行方式的偏好。另一方面，從1月8日進(jìn)出港航班量來(lái)看，長(zhǎng)春龍嘉、三亞鳳凰進(jìn)出港航班量已超越19年同期水平，?？诿捞m進(jìn)出港航班量也恢復(fù)至19年同期的94.1%，可見(jiàn)優(yōu)質(zhì)旅游目的地及免稅購(gòu)物目的地在恢復(fù)期的極強(qiáng)客流集聚能力。
　　 1月8日起，各地機(jī)場(chǎng)出入境航班開(kāi)始有序恢復(fù)，出入境旅游將逐步進(jìn)入復(fù)蘇通道。1）北京：1月8日起，首都機(jī)場(chǎng)入境客運(yùn)航班恢復(fù)至2號(hào)航站樓及3號(hào)航站樓E區(qū)運(yùn)行，3號(hào)航站樓D區(qū)暫停使用；入境北京國(guó)際客運(yùn)航班分流也已自1月8日起取消；2）上海：1月8日起，上海浦東機(jī)場(chǎng)國(guó)際客運(yùn)航班相關(guān)調(diào)控措施取消，恢復(fù)至疫情前原入境旅客到港流程；3）廣州：1月8日白云機(jī)場(chǎng)計(jì)劃執(zhí)行入境航班14班，預(yù)計(jì)全天入境旅客超2000人次；4）深圳：1月8日起，停用近兩年的深圳機(jī)場(chǎng)T3航站樓國(guó)際入境區(qū)域正式恢復(fù)啟用。我們認(rèn)為，北上廣深機(jī)場(chǎng)自1月8日起通過(guò)取消國(guó)際客運(yùn)航班相關(guān)調(diào)控措施、恢復(fù)啟用航站樓入境區(qū)域、規(guī)劃多趟入境航班等方式穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際航班恢復(fù)，意味著出入境旅游在當(dāng)前防控政策下將逐步進(jìn)入快恢復(fù)通道，看好疫情前深耕國(guó)外渠道布局的眾信旅游、中青旅、米奧會(huì)展領(lǐng)銜復(fù)蘇。
　　投資建議：我們建議關(guān)注復(fù)蘇邏輯四大主線(xiàn)：1)推薦處于周期底部/長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯穩(wěn)固的酒店優(yōu)質(zhì)標(biāo)的君亭酒店、錦江酒店、首旅酒店、華住集團(tuán)、金陵飯店；2).推薦受益于消費(fèi)回流和消費(fèi)升級(jí)的免稅板塊，重點(diǎn)推薦王府井、中國(guó)中免，建議關(guān)注海汽集團(tuán)、海南發(fā)展等；以及抗周期屬性明顯且在穩(wěn)就業(yè)背景下政策催化的人服板塊，推薦科銳國(guó)際，建議關(guān)注北京城鄉(xiāng)、外服控股；3)推薦受益于休閑游、周邊游滲透率提高的優(yōu)質(zhì)景區(qū)標(biāo)的宋城演藝、天目湖，建議關(guān)注旅游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)齊全的中青旅、線(xiàn)上線(xiàn)下旅游業(yè)務(wù)打通的復(fù)星旅游文化和受益于冰雪游關(guān)注度提高的長(zhǎng)白山；4).推薦疫后同店有望修復(fù)、成長(zhǎng)性基本面較強(qiáng)、新品牌&新業(yè)態(tài)正在孵化的海倫司、九毛九、廣州酒家、同慶樓，建議關(guān)注餐飲龍頭海底撈、呷哺呷哺。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)